| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年06月16日 16:01 |
作者： |
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大杨创世(600233)今日窄幅低开后大单推升至9.00元以上震荡，最高涨幅6.12%。公司是国内最大的服装生产企业之一，业绩在纺织股中相当突出。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.38、0.45和0.58元;当前共有6位分析师跟踪，1位分析师建议"强力买入"，3位分析师建议"买入"，2位分析师建议"观望"，综合评级系数2.17。
09年1季度公司实现营业收入和净利润分别为2.25亿元和1960.6万元，同比分别增长15.3%和68.99%。每股收益0.12元/股，各项指标都大幅超过市场预期。招商证券分析指出，一季度综合的订单情况基本稳定，汇率稳定是收入增幅超预期的主因;毛利率达到25.6%，大幅提升了3.7个百分点;销售费用率基本保持稳定，管理费用率同比下降了1.52个百分点。
国外纺织服装生产企业在金融危机中遭受的打击非常严重，中投证券数据表明，中国出口纺织品的国际市场占有率在提高，这将会使国内的服装出口增速有望在今后几个月继续增长。就国内市场而言，纺织工业调整振兴规划提出了新增中央投资中设立专项，重点支持纺纱织造、印染、化纤等行业技术进步，以及对优势骨干企业兼并重组困难企业给予优惠支持等内容。从4月1日起纺织品、服装的出口退税率提高到16%，公司也将明显受益。
公司奉行的是长期的、可持续的成长模式，其未来发展路径是清晰的，出口加工将经历产销量持续扩大、高端加工方式增加与合作方式升级三阶段，内销品牌将经历建立渠道与客户基础、拓展速度加快与单店效率提升、全面布局三个阶段。危机使公司竞争实力更强，未来将开辟更多高附加值业务，具备向第二阶段转型的底质。
公司的男装加工制造能力在国内排名前列，其长期的发展目标是由出口加工型服装企业向自有品牌企业转变，未来不考虑再做大的产能扩张。东方证券认可公司的发展战略，但认为公司当前经营策略总体过于稳健(国内品牌拓展较慢)，短期面临出口压力，中期缺乏特别的亮点，未来更多是随着行业形势好转业绩同步上升。
招商证券指出，库存重置带来的订单回升可能使后续的环比出口数据还会表现不错。但非最终需求的反弹，力度有多大、持续时间多长的答案都不是很乐观。
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