| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年04月23日 15:45 |
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大杨创世（600233）今天逆势涨停，换手率14.06%。在行业深受国内外危机困扰的背景下，公司交出了一份靓丽的季报。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.35、0.42和0.54元，对应动态市盈率为22、18和14倍；当前共有8位分析师跟踪，4位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”投资评级，综合评级系数2.50。
2009年1-3月，公司实现营业收入2.25亿元，同比增长了15.3%，实现营业利润和归属于上市公司股东的净利润分别为3970.9万和1960.6万元，同比分别大幅增长了109.5%和68.99%。每股收益0.12元/股，各项指标都大幅超过市场的预期。招商证券称，在行业深受国内外危机困扰的背景下，公司交出了一份如此靓丽的季报，充分反映出工艺与客户铸成的坚固堡垒，使得公司在严峻危机中傲然屹立。
成本降低使得公司一季度业绩大增。公司一季度原材料、劳动力成本等方面的成本降低，使得公司产品总体毛利率达25.62%，同期增加了近4个百分点。在公司一季度收入增加15%的情况下，销售费用/营业收入、管理费用/营业收入分别同比降低了0.2和1.5个百分点，分别为4.08%和3.95%，实现净利润同比增长69%。
东方证券指出，公司的男装加工制造能力在国内排名前列，其长期的发展目标是由出口加工型服装企业向自有品牌企业转变，未来不考虑再做大的产能扩张。他们认可公司的发展战略，但认为公司当前经营策略总体过于稳健（国内品牌拓展较慢），短期面临出口压力，中期缺乏特别的亮点，未来更多是随着行业形势好转业绩同步上升。
招商证券对公司2009年展望：维持稳定是主旋律。09年的出口环境可能更为不利，公司在外销方面以高超工艺打天下，通过稳定与开发客户资源、提高效率与品质保证规模稳定；内销品牌方面，确立了以“北京、上海、大连”为中心的三大营销区域，继续推进以旗舰店为核心带动区域发展的营销策略，并以加大高级手缝定制的推广等提高服务，同时充分利用信息化平台，提升各环节的效率。
虽然公司目前订单没有出现增长迹象，但是由于国内服装出口未来将继续保持，中投证券表示对公司未来的出口业务还是充满期望。经预测公司09-10年EPS为0.48、0.61、0.77元，未来6-12月的目标价格可达9元，给予“推荐”评级。
风险提示：危机对出口业务的影响；国内市场开拓不顺利的风险。
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