| 来源： |
上证联 |
发布时间： |
2009年01月22日 18:00 |
作者： |
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广电网络（600831）：公司主营有线电视网络经营服务、广告代理业务、影视业务等，主营业务的渠道具有垄断性和弱周期性，从其收入和经营性现金流方面看，防御特征明显。而公司有限网络用户规模还能保持每年25-30万的增长。随着机顶盒价格的下降，使得数字电视转换的资本开支大幅降低，基本收视费提价使得数字电视转换成为公司业绩增长的引擎。公司新一届管理团队经验丰富，在建立现代化企业管理体制和先进的企业运营机制方面已经有清晰的思路和积极的尝试，同时还在努力争取地方政府更多的税收和财政补贴等优惠政策，公司有望进入良性发展的轨道。此外，公司的盈利能力大幅提高，广电网络在用户规模、收视费提价和政府政策支持方面都有优势，而广电网络950元/户的户均价值和6%的净利率远低于行业平均水平，随着数字电视转换的推进和管理体系的改善，公司有望在2010年左右将净利率水平提升到16%。预计公司08-10年EPS分别为0.15、0.36、0.52元。考虑到公司的长远发展，以及内生性动力，后期大盘一旦企稳，投资者可逢低给予关注。
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