| |
⊙长城证券 朱磊
目前食品饮料业动态PE为37.83倍，估值水平低于2003年以来的平均值（39.93倍），估值水平已处相对安全范围内。从动态PE倍数来看，食品饮料行业相对于全部A股的动态PE倍数为1.96倍，处于相对合理估值水平。随着下半年消费旺季到来，建仓食品饮料行业的时间窗口已经打开。
展望二季度，食品饮料行业受食品安全问题和日本核辐射扩散影响等负面因素影响，相关细分领域预计将难以形成板块性投资机会，个股机会将可能是主要表现形式。如部分年报和一季度业绩可能超预期和产品提价的相关个股。具体到板块和个股选择，重点选择成本既定或有较强成本转嫁能力的细分行业中，市场份额提升和产品结构优化兼备的优质个股，注意规避成本转嫁有难度的食品加工行业。随着经济发展和社会财富的增长,高档品、奢侈品的发展将顺理成章,但是随着我国居民收入结构更加合理,中低劳动者收入、社会保障等不断提升,中档消费品将迎来整个市场容量扩充的黄金时期;随着三、四季度通胀的逐步回落,消费者的消费意愿会增强。
二季度行业跑赢大盘的概率不大,但是如果二季度下跌,将会成为年内较好的买点。综合考虑通胀的影响以及市盈率和增速的匹配,白酒行业值得关注。（原载于 上海证券报）
|
