| 来源： |
中信金通 |
发布时间： |
2009年04月25日 14:30 |
作者： |
钱向劲 |
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年初至今大盘上涨了近50%，医药板块仅上涨28%，明显小于其他行业。总体而言，未来宏观形势仍不明朗，医药行业以其需求的刚性特点，加之医改的刺激，未来依然是资金重点配置的行业，优质公司得到一定的估值溢价是合理的，其表现势必将成为市场的亮点。
其一，业绩因素是基础。医药板块2008年业绩出色，2009年一季度业绩良好，由于2009年医药行业增长明确，对股价有较大支持。
其二，防御特点较明显。医药行业受宏观经济影响较小，同时在医改的大背景下，需求不断上升，医药公司盈利有一定保障，对此医药股成为资金避风港是可以理解的。
其三，投入带来大增长。医药产业并未因为金融风暴和经济危机放缓投入，特别是政府提出未来三年投入8500亿元，推动医疗卫生体制改革，以政府投入对个人和社会医疗卫生支出的带动估计，未来三年全国医疗卫生费用累计支出5.4万亿元，这给医药行业发展带来增量蛋糕。
其四，医改推进显机会。医改方案细则的推出将进一步提振医药板块。从大的背景看，政府增大投入带动个人和社会支出，整个医药卫生市场面临扩张机遇，这对医药企业来说是普遍利好，特别是细分子行业龙头公司。短期基本药物、商业流通、医疗器械等领域受到基本药物制度以及基层医疗中心建设等政策性推动明显，高端专科药物、疫苗等产业的收益更具有长期性和持续性。值得一提的是，医改对我国医药行业的影响是长期而渐进的,总体对行业运行非常有利，需求扩容毋庸置疑，供给层面有利于优胜劣汰。（原载于中证报）
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