| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年04月24日 08:04 |
作者： |
忻尚伦 |
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东方早报记者 忻尚伦
“基本药物出台会带来医药板块2009年来第一次‘补涨’行情（中性预测行业涨幅15%）。”光大证券行业分析师姚杰说。
事实上，对于手持医药股的投资者来讲，今年的日子过得并不惬意。据Wind统计，2008年大牛的医药板块今年涨幅仅45.4%，而全部A股的平均涨幅就达到了61.68%。
随着医改真正进入实质性阶段，按照卫生部医改的部署和进程，4月底前将会公布基本药物目录。光大、申万、中信建投的医药行业分析师均期待，基本药品目录公布能带来医药行业的“补涨”机会。
增量抵消降价
能进入基本药物目录，对制药企业究竟是喜是忧？面临降价和需求量上升的两难抉择，光大证券分析师姚杰说，“主要要看招标价格的维持能力”。
不少制药企业均表示，进入基本药物目录的药品面临降价问题。昆明圣火药业有限公司总裁助理蓝磊近期透露，最早的说法是在现行价格基础上降低20%，最新传闻是，降幅要提高到25%。
光大证券对某独家医药品种进行测试，结果显示，价格下降15%，销售要增长18%才能补足。但光大证券认为，基本药物带来的增量需求应该可以弥补价格的下降。
潜伏中药独家品种
而在个股选择上，不同的机构却有着不同的理解。但有一点是相同的，就是相比西药，更青睐中药。同质性低、价格维持能力是看多中药企业的主要理由。
申银万国估计，中药上市公司都会斩获独家品种，据此判断中药板块可能成为短期主题性投资。申万认为收益最大的企业分别是：康美药业、东阿阿胶、云南白药、广州药业、同仁堂、ST中新。
而光大则最看好康缘药业。此外，基于“品种资源+营销能力”的选股策略，其挑选出的“基本药物”事件投资组合为：康缘药业、金陵药业、天士力、东阿阿胶、千金药业、三九医药、广州药业、西南药业。
事件投资行情
对医改行情，怀疑的声音也不少。
九州通医药集团副总经理牛正乾在之前出席某论坛时坦言了对新医改方案的困惑，如果按征求意见稿来操作，就意味着要想做基层医疗机构市场，没有进入基本药物目录那块市场不属于你了；而按最终版本操作，就是基本药物目录内的品种只要药房里都备着就可以，至于用不用要根据医生和患者。
由此，分析师姚杰给出的医药行业全年观点也就不奇怪了。他认为，基本药物的出台其实是行业盈利结构性分化的开始，对于企业的盈利增长不确定性在减弱“因此我们认为本次只是一个事件投资行情，大的机会或许出现在下半年。”
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