全景网5月11日综合报道 在央行降息利好提振下，两市今日高开高走，盘中曾一度翻绿失守4200点，之后强势走高，创业板盘中大涨逾4%站上3100点。最终沪指涨3.04%上4300，超200股涨停。

　　央行周末降息后各券商纷纷出了策略周报，招商证券表示降息缓解市场负面情绪；平安证券表示牛途不变；海通证券也表示走自己的牛路；国信证券圈定现在震荡区间为4000——4500点；西部证券表示阶段性整固之后股指有望延续上行走势并挑战5000点大关；广发证券则发文深入阐释了什么因素可能促发最后的疯狂：我们复盘了国内外历史上几次大牛市发现每轮大牛市中，表现最疯狂的行业都是不一样的，且有的是大盘股，有的是小盘股。但他们都有一个共同的特征——即均是当时那个大时代背景下，最受益于产业转型方向，从而实现持续高成长性的行业。小盘股可能还未进入最后的疯狂——而什么能催生小盘股最后的疯狂？我们猜想的几大因素：注册制的落实、通胀和房价上行带来大盘股的下跌、绝对收益投资者的变节。广发证券认为只要通胀和房价其中之一出现明显向上抬头迹象之后，就可能促发大盘股的回调以及小盘股进入最后的疯狂，但可能这在下半年才会看得到。其他的券商又是怎么看的？又将如何应对接下来的行情呢？

　　大势点评:

　　广发证券：大盘股仍有短期估值修复的空间，小盘股也还未进入最后的疯狂——因此我们继续对市场整体保持积极的态度，等待房价和通胀发出的预警信号。

　　海通证券：本轮A股牛市对应中国梦，牛途还长。降息是积极宏观政策帮助转型实现稳中求进的延续，且利率下行助推资金入市。

　　中金公司：降息助推“股债双牛”。市场短期震荡和修正将为后续走牛打下基础。从中期来看，政策宽松趋势仍将持续，加之改革有序推进，我们认为市场中期走牛仍然值得期待，维持2015 年报策略中“股债双牛”的逻辑框架不变。

　　平安证券：短期下跌是牛市正常调整，市场趋势变量未变，长期牛途仍在。保持牛市思维，回顾A股的历次牛市，短期的大跌调整在后期看杢，都是非常好的买点。

　　国金证券：对于市场的趋势，当前时段理应分为中长期和短期（5月份）两个维度来看。对于中长期的趋势，机构投资者之间分歧不大，市场绝不会止步于4500点，市场板块轮动成为牛市下的主要特征。站在当前4200点指数的位置上，我们认为市场赚钱效应还在，多些坚定，少些摇摆。主板短期内可能会稍有修正后重新选择上涨，中长期向上趋势不改，创业板阶段性会有超额收益。在监管层态度没有大的变化的前提下，市场风险偏好不会有大的拐点出现，机构投资者行为可能最终仍会选择成长板块作为上行的突破口。

　　国信证券：红五月之冰火两重天，主板急跌后成长股压力来袭。创业板的压力是阶段性的，可能是局部性的。主板走势可能复制年初，在一个有顶有底的区间内震荡，直到找到新的驱动力。年初震荡区间[3000，3400]，现在暂看[4000，4500]。

　　招商证券：主板的政策和消息面风险在很大程度上已经得以释放，央行继续维持偏于宽松的货币环境可以扭转主板短期过度悲观的情绪。市场将在短暂震荡后再次冲击新高，确认牛市情绪仍然健康。市场风格上我们仍然认为现阶段是普涨和轮涨行情，行情风格特征会淡化。因此我们并不认为创业板近期一枝独秀的强势超额收益能够持续维持。

　　西部证券：A股上周的回调更多的是基于技术面的要求，毕竟技术指标连续的顶背离状态需要通过指数的回调或是整固来修复，短线上沪指可能再度呈现出类似年初1-3月份的箱体整固走势，而本次的核心波动区间预计在4000-4400点，再完成这个阶段性整固之后，股指有望延续上行走势并挑战5000点大关。

　　华泰证券：周末降息显然对短线走势有明显的支撑作用，有利于周期股反弹，预计上证指数能够继续走强。创业板过强的走势与主板可能继续演绎跷跷板效应。

　　山西证券：本周五大盘及权重板块在阴跌三日之后已有企稳表现，周日央行降息的消息也会进一步提振市场情绪，并加强多方主力反击的意愿与动能，大盘有望继续企稳，但不容忽视的是资金去杠杆过程仍将继续， 作为融资标的密集的大盘蓝筹风险尚存。

　　湘财证券：持续看好未来中小板创业板市场表现。证监会警示风险不会改变创业板牛市趋势，短期内或将加大震荡，震荡反而成为新增资金介入的机会。

　　上海证券：5月份市场趋势可能是一个大波动后振幅收敛的平台整理。上证综指核心波动区间4050-4450点；创业板综指核心波动区间2550-3050点。

　　中投证券：调整是良性的 但整固仍需时日。

　　配置建议：

　　广发证券：建议关注那些估值还未充分修复的大盘股（银行、煤炭、有色、化工）；而既然小盘股还未进入最后的疯狂，我们自然也继续对其看好，尤其建议关注那些需求和供给同时扩张、最符合产业转型方向的小盘股（医疗服务、互联网传媒、软件、电子、环保）。

　　海通证券：一轮牛市中大牛股一定来自当时的主导产业，当前创业板=05-07 年地产链， 牛市就是泡沫化过程，对就不怕贵，且创业板本来就“三高”似是而非。价值股机会以政策催化的主题展开，如受益降息的地产等，更看好大上海主题，迪士尼、科创中心等催化剂渐现。如美盛文化、春秋航空、陆家嘴、上海建工、锦江股份、华昌达、上海机电、张江高科、市北高新等。

　　平安证券：后市的核心驱动力仍然杢自于改革政策与基本面的变化，而非利率，新兴产业成长与国企改革、一带一路相关的周期资产是本轮市场牛市的两大主要斱向；具体建议关注互联网+与新能源等成长，国企改革、军工、地产和有色等。

　　国金证券：仍然建议关注军工（卫星导航、航母等）、计算机、传媒、电力设备、医药（公立医院优先配置国产设备和器械）等申万一级板块；另外5月份事件驱动的主题也值得高度重视，如工业4.0规划即将落地、国企改革方案或将公布，5月中旬的中国互联网金融大会（乌镇）等主题催化。

　　国信证券：前期主板从4000到4500的主力品种仍然有反弹机会和波段价值，而4000到4500的无作为品种尚不值得期待，否则有违区间震荡的指数假设。建议抓基建、有色的反弹，增配无作为品种以外的品种。

　　西部证券：建议趁股指整固阶段积极调整持仓结构，逢低布局信息技术、智能机器、生物医疗、节能环保等新兴产业品种，同时适当关注银行、保险等低估值品种的机会。

　　华泰证券：建议关注周期股中的有色、房地产等品种。

　　山西证券：重点关注政策受益的电子商务产业链（包括互联网金融、物流、信息安全、移动支付等等），医药卫生、医疗服务板块，以及交运、军工、能源等板块中前期调整幅度较大的标的。

　　湘财证券：议关注传媒、计算机、软件、通信、医药、环保、军工等成长性行业的投资机会以及受益国企重组及资产整合的投资机会。

　　上海证券：淡化买入持有策略，强化灵活波段操作。关注区域基建相关板块跌出来的机会；今年“两会”期间李克强总理的政府工作报告关键词有“互联网+”、“中国制造2025”、“工业互联网”，互联网和制造业的融合发展正在成为国家战略。工业4.0主题蕴含超额机会。今年是世界反法西斯战争胜利70周年。俄罗斯将于5月9日“卫国战争胜利日”在莫斯科红场举行俄罗斯现代史上规模最大的阅兵式。中国于9月3日也将举办反法西斯胜利阅兵，5月份航天军工板存在主题投资机会。

　　中投证券：中期配置建议：1、新政治周期驱动的国家戓略性的机会：深化开放（以“一带一路”、“自贸区”为代表）带动国内改革，军工、高铁、基础设施建设、港口、国企改革。2、后工业化时期的新增长点：互联网、工业4.0（智能化）、软件服务、环保。3、个性化消费：医疗（医疗服务、医疗器械、智慧医疗）、休闲服务（互联网化）、消费品（互联网化、智能化）。4、高股息回报、低估值蓝筹。 5、伴随通缩预期下行到位可适当考虑中期做多通胀。（全景网/刘敏）