招商证券策略周报：降息缓解市场负面情绪

　　在一轮牛市的主升浪中遭到流言的打击，不但直接逆转上涨趋势并且毫无反弹动能，这种形态在历史上也是绝无仅有的，我们反思了其背后原因；

　　我们认为：1. 自媒体的出现加速了敏感时期流言的传播速度以及扩散广度，原本很多传播范围仅限于专业圈内的流言很快为大众所知晓（社交软件使得信息更容易通过“弱联系”广泛传播），这导致了原本应该成为专业机构对手盘的个人投资者共同出逃，市场的支撑瞬间消失；

　　2. 碎片化的传播方式放大了消息危言耸听的程度，而一些充当网络关键节点的新媒体不遵循传统新闻媒体的行事规则，选择先转载流言再寻求官方核实的做法也会加速流言的传播；

　　投资者需要适应这种新的市场环境，未来在关键时点上流言会再次起到相当重要的推动作用，放大市场的剧烈波动；

　　我们认为结合周五收盘前的反应来看降息仍然是属于超预期的，考虑到本周周期性行业大幅下挫，并且周五在传言前后都没有像样的反弹，至少大部分投资者对降息传言并没有特别当真；

　　主板的政策和消息面风险在很大程度上已经得以释放，央行继续维持偏于宽松的货币环境可以扭转主板短期过度悲观的情绪。市场将在短暂震荡后再次冲击新高，确认牛市情绪仍然健康。市场风格上我们仍然认为现阶段是普涨和轮涨行情，行情风格特征会淡化。因此我们并不认为创业板近期一枝独秀的强势超额收益能够持续维持。