按照常规的分析逻辑,降息是利好股市的,特别是地产、建材、钢铁、券商、保险等板块,并由此可能会导致大盘会有较好表现。但是这次降息对股市的影响,我们认为不能过于乐观,降息的边际效应减弱。

　　这次降息,可以看做是2014年11月降息的延续,当时市场主流的看法,或者叫市场一致预期认为,降息通道已经打开,股市也应声上扬。有了当时的预期,这次的降息就并不意外,是预期之中的事件,那么就不能高估这次降息对股市的影响。如果真要找出超预期的东西,那么这次降息的时间点或许是一个亮点,因为春节后第一个周末就实现了,可能会比市场预期有所提前。但是仔细品味,这一点也似乎也不应过分乐观,第一,上周四金融股的快速拉升,不能排除有降息预期的成分;第二,新年伊始就降息,从一个侧面也反应出经济的低迷,这一点可以从3月1日公布的PMI数据得到验证,2月份制造业PMI 数值为49.9,虽然比上月上升0.1个百分点,但依然处于50 以下,显示经济依然处于收缩状态,此外,物价数据也持续低迷,通缩压力逐渐加大。面对这种经济局面,如果仅仅从降息对股市利好的定式思维来理解,显然是缺乏权变观念。