| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月25日 09:21 |
作者： |
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两根长阳线一扫前期的低迷，这次的上涨恰逢券商中期策略会的密集召开期。更让市场注意的是，券商们在其中期策略中几乎“一边倒”地看好下半年市场，低点区域纷纷指向2600点-2700点，而市场也相当“给面子”。不过在部分网站所做的调查中笔者看到，超过八成的投资者认为券商的判断不靠谱。那这次的“一致预期”还不靠谱吗？
不可否认的是，历史上多次事实证明，机构对于未来市场趋势的判断往往与实际走势大相径庭，甚至有投资者将机构的“一致预期”当作反向指标来参照，并坚信“真理只掌握在少数人手里”。笔者认为，对于这次的机构一致预期，投资者不妨从以下两点来对待。
首先，对于机构原来多次的预测失误应该客观评价。现在影响市场的因素错综复杂、变幻莫测，一定要在某一时刻就将未来一年甚至更长时间内的走势刻画得分毫不差是绝对不可能的。出于市场需求也好、工作需要也罢，机构的定期策略报告其实也是基于当时的市场环境所作出的预判，其中的假设条件颇多。虽然是专业人士，但不是神仙，再专业的证券人士也不可能“穿越”到未来。所以对于谁预测的准还是不准，千万不要拿“经验论”对待，对过不等于一直对，错过也不意味总是错。
正如我们上面提到的，现在的市场环境错综复杂，所谓的“黑天鹅事件”已不鲜见。在这种情况下，即使我们现在知道机构将2600点-2700点视为下半年的底部，500点上涨似乎也是趋势，但一旦出现环境的变化，策略的改变也是必然。所以“随行就市”听着不舒服，但市场的预测就是这么回事，否则有了年度策略报告，机构又何苦再做季度、月度还有周策略呢？
其次，看策略报告不是去坚信它的结论，而是要厘清它的逻辑。笔者一直认为在证券市场中，应对远比预测要重要得多。点位的预测本身就是“拍脑袋”的事情，如果我们把点位预测当作重点来对待，那恐怕真的不靠谱。对于同样的影响因素，不同机构有着不同的解读，且不说其结论可能不一样，即使结论雷同，但分析的角度和切入点就有可能不同。借用专业人士的逻辑思路，得出我们自己的结论不更好吗？这次的机构策略，基本都是从通胀、经济、资金等角度去试图厘清市场，比如通胀见顶是不是意味着市场见底就是“仁者见仁、智者见智”了。
两天的大涨似乎是被券商的中期策略“吹”出来的，不过笔者更愿意相信这是一个巧合，市场运行总有自己的规律，如果涨跌能靠策略搞定的话，那做股票就太不靠谱了。回到现在的市场，大涨后会有震荡，板块个股之间也会出现分化，不过最黑暗的时候可能真的过去了。有分析人士就指出，最近国际原油价格的大跌对于我们市场来说未必是坏事情，这给国内政策的腾挪、输入型通胀的缓解或许都会带来积极影响。
如果通胀、经济、海外、资金在6月底、7月初产生积极的共振，那么这次的“一致预期”可能不会那么不靠谱了。
（作者系资深投资人）
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