| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月24日 15:08 |
作者： |
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一．国内宏观形势分析
经济周期分析框架
通胀走势与货币供给展望
投资、消费与进出口展望
二．海外经济：实体向左、利差向右
美国经济能否实现反弹？
欧美利差是否继续扩大?
实体经济还是利差决定美元走势？
风险因素——欧洲债务危机和美国财政政策
三．美国滞胀经验
内外因合力造成滞涨
尼克松-福特-卡特政策不力
供给学派帮助走出滞涨
对于我国现实的借鉴
1、下半年经济平稳着陆，2-4季度分别增长9.6，9.1，9.4,全年增长9.5；
2、下半年通胀3季度见顶4季度回落，2-4季度CPI分别为5.5，5.6，4.5,全年为5；
3、下半年信贷平稳回落，在不放松的背景下全年控制在7万亿左右，广义货币供给维持在15-16的调控区间内，流动性收缩进入尾声；
4、三季度调控压力仍存在，但空间有限，货币政策至多存在一次加息空间，时间窗口预计为7月初，之后将进入货币政策观察期；
5、财政政策虽然存在被动收缩，但是在3季度的经济淡季，调控支出结构以促进保障房建设是稳定固定资产投资的主线，预计下半年投资稳定在25-26，消费将逐渐起稳。
6、下半年外贸出口不会大幅回落，进口增长仍然维持强劲。
（具体内容请见附件）
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