| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年02月02日 14:15 |
作者： |
梁信军 |
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梁信军 复星集团副董事长兼总裁
尊敬的理财周报读者：
很高兴有这样的机会就宏观经济和投资的话题与大家进行交流。我做企业16年，也经历过好几轮经济周期，但几乎从来没有像2008年的三四季度这样，每星期花心思去看数据资料。
我觉得最起码你要给我两年到三年，我才能完成人力资源配置，对市场的熟悉磨合以及渠道的磨合等等。因此，全球经济并不是一两年能够重新复原的。
接下来，我想说说，这样的两到三年会对中国经济产生什么影响。目前来看，至少四个方面的影响已经非常明显。
第一是海外融资的调整。现在中国的企业，在中国融资很困难的时候，你想拿到海外的钱更难。
第二是海外投资市场的减值。海外直接投资的减值包括中投、中旅、中国平安及国内银行等金融机构，目前加起来可能也有1000亿了，损失惨重。
第三是对出口的影响。到现在为止，出口的下降，实际上还是只停留在由于美国个人消费品减少和欧洲消费意愿削弱所导致的部分，还没有完全涉及到机电。我觉得2009年3-5月份机电产品的出口，会因为美国工商业减少其新增投资而出现一个短期的谷底。
第四个影响，就是FDI--外商直接投资。根据商务部的数据，FDI已连续五个月同比下跌。很多人相信，2009年每个月FDI的水平会在30-50个亿美金左右。
基于以上现状的分析，我们来看看中国在这场危机中的前景。大家都知道，GDP的增长是由净出口、消费和投资这三项来拉动的。那么，我们就从这三个角度来看。
预计随着海外消费市场的萎缩，进出口商品总额占中国GDP的比例可能会进一步下降。出口商品中受影响最大的是消费品。与之相反，相对稳定的是装备业的出口增长。由于装备业毛利比较高而且主要竞争对手在发达国家，所以中国还会具有一定优势。国际经济的疲软的确影响中国的出口，但主要波及竞争力较差的消费品出口企业。尽管机电产品出口可能会面临一个短期的谷底，但中国企业的竞争力犹存。
第二，国内消费需求依然增长强劲。支撑中国消费增长的是老百姓实实在在的收入的提高以及中国庞大的人口所决定的很多刚性需求的存在。
至于固定资产投资，由于中国的持续城市化和工业化的进程以及地震、冰雪灾害后的重建，我认为虽然其增幅有可能放缓，但在相当长的一段时期内还会持续增加。
综上所述，我认为，虽然这场金融海啸威力强大，但并没有触动到中国经济发展的基本面。尽管存在这些客观的影响，但是我想在未来十年中国的经济增长每年平均8%还是有的。
接下来我想和大家分享在危机中如何进行投资决策的问题，我首先强调应当扎根中国，因为世界的经济形势是不确定的，但中国的发展是确定的。
我们应该怎样选择值得投资的行业？
在选择行业时要把握住三条标准：
第一，选择赚中国钱的企业。为什么呢，海外市场萧条，2009年全球只有0.9%的增长。欧美日陷入衰退期。只有中国现在是靠得住的，你闭上眼睛，投在中国，5%的增长也还是有的。
第二，要选择受益于经济危机或者是经济危机影响很小的行业。
我觉得，这一轮的经济危机，它的典型特征是什么啊，谁的现金流最充沛谁就比较好。比如说零售业。第二个受益的行业是痛苦消费业，一些虚拟的体验消费，都是比较好的。另外，金融行业受到危机的影响也比较小，如果反弹会很快起来。
第三，就是在未来2、3年会有战略性成长的行业。
综合下来有几类，第一类，和中国人的内需、个人消费有关联的、消费品以及消费品的网络，其中中低档的消费品这几年会很看好。第二类就是金融，第三类就是资源。
再下来，跟大家说说对资本市场预期。
我觉得2009年的债券市场会很繁荣。政府不仅采取财政政策还要采取货币政策，利率要降低，尤其是存贷差，我预计会有下降趋势。所以，银行业2009年的压力是很大的。说到股市，究竟股市是否见底，我觉得还是要看基本面，看基本面是否到底。至于楼市，大家多相信政府会救房市。根据自我实现理论，你信多少，大概房产就会怎么改变。对于个人理财的朋友，可能更想知道的是我有房产，现在该不该卖或者说我有股票，现在要不要换仓？我觉得一定要用对冲去算，就是取决于你有没有对冲的对象，卖了同时还要买。如果卖了虽然吃亏，但是可以换成增长性更好的投资，那么就会减亏。所以，要以对冲的思路去计算。
经济总有回暖的那一天，只要你活过这段低潮，就能看到春天。。
谢谢大家！
主要观点
我首先强调应当扎根中国，因为世界的经济形势是不确定的，但中国的发展是确定的
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