即期价三天跌逾800基点，创五年新低；离岸汇率三天暴跌逾1600点，创七年新低

　　【深圳商报讯】）（记者 吴玉函）人民币对美元汇率的“跨年”下跌仍在继续。周三人民币中间价较收盘价再度大幅下调145个基点至6.5314，创2011年4月以来新低。离岸与在岸人民币汇率亦随之大跌。

　　离岸人民币（CNH）兑美元汇率不断刷新低点。6日早盘小幅上涨后直线下跌，逼近6.66大关，截至记者发稿跌逾750基点，突破6.72关口，创2009年来新低，跌幅为8月来最大。在岸人民币兑美元即期汇率盘中一度下跌逾500基点，跌破6.57关口。离岸与在岸人民币汇差一度扩大到1500点的水平。

　　至此，人民币兑美元汇率中间价元旦后不到三个交易日下调378个基点，即期汇率已暴跌800余点，跌幅超过1.23%，离岸汇率同样暴跌1600余点。

　　为何元旦后人民币出现暴跌？ 招商银行同业金融总部刘东亮指出，首先暴跌一词并不准确，即使考虑到最近3天的大幅波动，人民币在岸汇率的日均波幅只有0.3~0.4%，对国际外汇市场而言属于常规性波动，即多数主流货币的日均波幅都可以达到0.5%左右，人民币目前并非极度波动，而是从过往极度压抑的不正常状态逐渐向正常状态回归，企业和个人必须做好人民币常态化日均波动200~300点的准备。

　　另外，刘东亮认为，元旦后人民币的显著贬值，主要还是为了CFETS（人民币汇率指数）的稳定，因节后美元显著强势，欧元等非美货币下跌，如果人民币汇率不动，则CFETS指数必然上升，为了保持CFETS指数的基本稳定，人民币就必须兑美元贬值，中间价在一定程度上起到了引导市场走势的作用，无需对中间价做出过度解读。 而且，汇率贬值并不会带来利率的显著上升，人民币贬值并非近期债券收益率上行的主因，事实上，汇率是利率变动的果而非因，即汇率由利差驱动而非驱动利率，因此不宜认为人民币贬值会终结债券牛市。

　　伴随着人民币大幅度贬值，风险资产陷入混乱局面。股市遭遇大规模抛售，大宗商品价格继续下跌。高盛最新发布的报告认为，油价下跌推高中国的经常账盈余，人民币基本达到公允值，贬值空间相当有限。但高盛同时称，近日中国政府表现出引导人民币贬值的强烈意图。

　　澳大利亚联邦银行报告认为，中国央行发布的人民币中间价低于预期更有可能是为了试探市场对美元的需求，而不是作出贬值姿态。如有需要中国央行有许多工具可以让人民币贬值，利用中间价来实现这一目标并无必要。预计未来对在岸市场的外汇干预会减少。

　　刘东亮认为，年内人民币贬值幅度在5~10%，具体幅度视乎央行对市场的干预力度和中国经济能否企稳而定。

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　　关注人民币贬值受益概念股

　　人民币贬值，一些公司将从中受益。尽管大盘也随着房地产股的暴跌而大跌，但毕竟一些出口概念的行业股，比如外贸、纺织服装、家电、电子信息等将迎来了翻身的希望。“人民币贬值概念股”近期受关注。

　　一、纺织服装业

　　金元证券夏俊表示，人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长。相关概念股有希努尔、七匹狼、报喜鸟、美邦服饰、罗莱家纺、富安娜、鲁泰A等。

　　二、钢铁业

　　“我的钢铁”研究中心分析师曾节胜表示，人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。相关概念股有三钢闽光、本钢板材、广钢股份、西宁特钢、八一钢铁、沙钢股份等。

　　三、航运业

　　一些业内人士称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。相关概念股有SST天海、中海集运、长航凤凰、中国远洋、长航油运等。

　　四、化工业

　　分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。相关概念股有国风塑业、氯碱化工、皖维高新、山东海化、华西村、巨化股份、英力特、等。

　　五、汽车业

　　业内预计，人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。相关概念股有浙江富润、江苏三友等。

　　有专家认为，在人民币适度贬值、国内利率趋于下降的情况下，银行储蓄及房地产投资的吸引力下降，“活过来的A股”将吸引资金从银行、楼市流向股市。

　　（证时）

　　人民币新年大贬值五大猜想

　　猜想一：5万美元购汇额度恢复

　　随着进入2016年，每人每年5万美元的年度购汇额度更新，在人民币贬值预期的影响下，新年是否出现个人集中购汇的情况的顾虑正部分转化为现实。

　　包括中金公司、国金证券在内的多个机构均认为，年初大规模换汇对人民币贬值的影响正在体现。

　　猜想二：央行试探市场底

　　可见的是，眼下的人民币加速贬值的触发点，正是被视作央行意志的人民币中间价意外走低。投行高盛就在最新一份报告中指出，近日中国政府表现出引导人民币贬值的强烈意图。

　　中金公司则认为，关于政策立场的有效沟通以及维护该立场的断然措施，有助于在市场波动时减少“羊群”效应。市场目前还没有看到这方面的具体进展。

　　猜想三：美联储加息再加息预期

　　已经按下加息按钮的美联储，下一次出手是何时，也是悬在人民币头上的一个不安定因素。

　　中信证券认为，在美联储加息1%（一年四次）的背景下，美国10年期国债收益率将或上升到3.2%~3.3%左右，而中美利差的压缩会使得中国的汇率有5%的贬值空间，资本流出的规模甚至在4000亿元左右。

　　猜想四：经济复苏需要汇率调整支持

　　兴业银行首席经济学家鲁政委更是预计，2016年全年人民币兑美元将会贬值15%，达到7.3左右。他表示，中国经济的复苏需要人民币实际有效汇率的相应调整；人民币兑美元大幅贬值是中国公司特别是第二产业的企业基本面改善的原动力，也是在汇率市场化、资本项目可兑换和货币政策独立性的“不可能三角”中确保央行货币政策独立性的唯一钥匙。

　　猜想五：稳定CFETS人民币汇率指数

　　（澎湃新闻网）