人民币汇率中间价渐趋平稳,持续贬值论不攻自破
来源:嘉丰瑞德 发布时间:2015年08月18日 11:16 作者:

  据嘉丰瑞德数据研究中心统计显示:8月14日,外汇市场人民币中间价为1美元对人民币6.3975元,较前一日上升35基点;8月17日,1美元对人民币6.3969元,较前一日上升6基点;人民币经过这几天的调整止跌回升,逐渐向市场化水平回归,一次性释放3%左右的累积贬值压力,基本完成偏差校正,至此,人民币持续贬值论不攻自破。

  在央行突然宣布实施人民币汇率中间价报价新机制后的短短三天内,就引发了国际国内市场的震动,市场对上对负效应“滚雪球”的担忧也随之而来,但是央行增加中间价弹性更多是为了扩大人民币汇率波动性,也是人民币汇率市场化的一部分,三日后人民币汇率中间价渐趋平稳可以从以下几方面进行解读:

  第一,从国家层面上讲,嘉丰瑞德资深理财师William认为此次央行主动调整人民币中间价,一方面是我国目前确实存在经济疲软,中间价与即期交易价格之间相背离的问题,需要汇率市场化来缓解这些问题,这也是人民币汇率形成机制改革的必要阶段,有助于人民币按照更加市场化的规律健康运行;另一方面是为加入SDR是做铺垫,人民币汇率形成的报价机制此时调整可以助推人民币汇率市场化,而建立一个更多由市场决定的人民币汇率在岸市场可以有效解决人民币离岸价和在岸价的利差过大的问题,实实在在的为人民币加入SDR加分。

  第二,人民币贬值收官,但是影响可能是持续性的。一方面是投资者多年养成的人民币坚挺的惯性思维。自2005年人民币汇率制度改革以来,人民币汇率保持上升的趋势一直没有改变,出现了一个持续十年的单边升值的过程,在这种情况下,外汇市场、债务市场、衍生工具市场都会因人民币突然贬值出现激烈的反应甚至于过激的反应;另一方面是人民币贬值必然打乱这些投资者的惯性思维及部署,必然会采取应对人民币突然贬值的应对措施,所以如果投资者追求较可靠的回报,一是慎选与汇率挂钩的理财产品,就像此次人民币的贬值是战略性调整,不具有持续性,所以并不利于外汇方面的投资;二是选择固定收益类产品,因为2015年已经过了大半,不应该再冒较大的投资风险,可以配置如宜盛宝这类由知名理财机构推出的理财产品,到期稳拿10%左右的投资收益,关键是不受这种汇率波动的影响。

  第三,中国央行外汇储备超过3.5万亿美元,在维持汇率中短期走势上可以起到定海神针的作用,足够应对由于人民币短期贬值带来的资本外流冲击和压力,更何况当前我国人民币还不能在国际货币市场上自由兑换和流动。但是,话又说回来,假如汇率超过央行心理预定的承受力时,还有操作空间,还是会进行有管理的浮动操作,毕竟外汇市场不是自由市场。

  作为普通投资者,可能对从汇率机制改革和金融开放的角度来解读这一现象不甚理解,但是应该对国家,对市场保持一定的信心,理性对待。目前人民币跌势已止,央行预期的偏差校正已经基本完成,嘉丰瑞德资深理财师William认为此后人民币汇率走势将会更多的根据市场形势而波动,可能会在几个月之内形成一个缓跌期,但是最终受国内经济是否企稳以及美联储是否加息的影响较大,投资者自己应该正确解读央行的这一政策,自己要对人民币有一个合理的预期。