A股创新低 楼市露“寒意” 中小企业信贷喜出望外　　

　　尽管有预期，但5月2日央行年内第三次调高银行存款准备金率，仍让投资者心头一沉。17%，从10日起执行的这一准备金率，和2008年17.5%的历史最高纪录仅一步之遥。此次上调约可从银行系统回收3000亿元资金，市场流动性显然被继续收紧。

　　今年以来，央行不断运用加息以外的数量型手段收紧流动性，对各类资产价格的上涨逐渐形成压制。昨日，沪深股市对央行新的货币调控举动迅速作出反应，指数双双创下近7个月新低。下半年，更为严厉的加息可能被提上议事日程。在此背景下人们关注：对资金高度依赖的股市楼市将何去何从？刚从国际金融危机中缓过一口气的中小企业，在获得银行信贷支持上是否会一如既往？

　　股市：投资者获利正痛苦回吐

　　宏观环境“水冷水热”，股市总是最先反应。昨日，在申银万国南京华侨路营业部，股民王先生早早就“到岗”了。“上调准备金率，银行股、地产股首当其冲，这两天我都没睡好，前些时候以为股指期货推出后蓝筹股会涨，我手上抓了一把银行股、地产股啊。”

　　不出所料，昨日，沪深股指低开低走，全日走势“压抑”，至收盘时，沪综指落定于2835点，下跌1.23%。地产股再遭重挫。两市包括ST股在内有12只地产股跌停，地产业“大哥大”万科跌幅超过4%，股价创近14个月新低。银行股也全线下跌，跌幅普遍超过大盘。

　　流动性收紧，影响着股市的外围资金面。银河证券的一项统计显示，今年以来，A股已有3700多亿资金从市场流出。

　　“近期股市连跌看似和资金流出有一定关联，但这只是表象，因为股市有句老话‘市场从不缺资金，缺的只是信心’。而影响投资者信心的是什么？是对未来的投资预期，” 南京证券研究所所长助理、首席策略分析师周旭说，股市是反映预期最灵敏的市场。尽管这次上调准备金率的直接原因可能是人民币升值预期下较高的外汇占款，但仍然传递出了政策紧缩的明确信号，市场资金供求向偏紧格局发展。目前，市场上对央行可能在二季度加息的预期进一步提升，在这样的预期下，股市只有以向下调整作出回应。

　　记者注意到，在去年全年大涨之后，今年以来沪深股市却未能随宏观经济的进一步复苏而更上层楼。至昨日，沪指累计跌幅近14%，和美股迭创一年多新高相映成趣。显然，沪深亿万投资者正受到这样的“熬煎”：眼睁睁看着之前一年多集聚的获利正一点点回吐出去。

　　是不是A股的晴雨表功能失灵了？宏源证券研究员朱卫东对记者表示，今年全国总的信贷规模将控制在7.5万亿元，虽比去年的10万亿总量有所压缩，但总体宽裕的格局基本未变，股市稳定在资金面上是有保障的。至于和经济形势的呼应，股市常会有一个时间差。“在2008年底金融危机刚爆发时，经济空前严峻，但股市已率先着底；如今，股市又率先对经济上的调控作出反应，这也很正常。后市，一旦投资者的预期有所缓和，股市会重新形成一定的赚钱效应，资金会不请自来。”

　　楼市：开发商快成“热锅蚂蚁”

　　“五一”小长假后的首个工作日，南京楼市成交依然不见起色，截至昨天下午5点10分，全市商品住宅共认购69套、成交46套。

　　央行上调存款准备金率的消息传来，让已在调控政策“包围”下的楼市更嗅到了进一步“降温”的气味，买卖双方的心理预期进一步发生转变。

　　“4个月之内三次上调存款准备金，可以看成加息提前释放的信号，这对于开发商来说，是非常不愿意看到的事情。从今年4月以来，房地产业面临的调控政策已经非常密集，如今再加上上调准备金，可以说是‘雪上加霜’。”南京网博研究机构负责人孙海表示。

　　易居中国南京机构市场研究部经理王鹏分析说，再度上调存款准备金率并不仅仅针对房地产，但这一货币政策却能间接打压房地产价格泡沫。“房地产与金融密切相关，货币量降低，意味着未来房价上升的支撑减弱。不过，由于货币政策对于楼市的效应有一个滞后期，因此，短期来看影响的仅是市场心理预期。”

　　事实上，“五一”小长假南京楼市在“新国十条”和存款准备金率上调双重打压下，已显露“寒意”。小长假期间，认购量只有151套，成交则只有可怜的3套。

　　成交量大幅下滑、贷款收紧、土地不开发要收回，在政策“围攻”下，一些开发商成了“热锅上的蚂蚁”。从记者采访的情况看，多数开发商认为“今年市场会有调整。”他们在担心：目前还算宽裕的“钱袋子”会不会变瘪？房子应该何时推出、定什么价格？正是在这种心态下，一些开发商的价格预期已在降低。

　　不过，昨天却也传出了消息，南京竟还有开发商准备上调房价的――南京城中薛家巷一家楼盘欲将此前预计的每平方3.5万元的均价上调至4万元以上。销售人员称，这是因为之前准备卖的是毛坯房，现在却改成了精装修，并称主城区房子越来越少，所以“目前的定价还是非常合理的”。

　　上述开发商逆市而为，在王鹏看来，短期绝不会收到好的效果。“房地产市场看大势，除非开发商的产品相当好，要么就是资金相当充裕，不怕卖不出去，否则只能变成当年的‘汤臣一品’。”

　　信贷：中小企业有了“意外收获”

　　此次上调准备金率，收紧流动性，对于本就融资难的中小企业又会产生怎样的影响？

　　“总体而言，存款准备金率收紧对于信贷有一定的影响，而且主要是针对房地产市场，但是对于中小企业贷款影响却不大。”招行南京分行一位负责对公贷款的高管说，“最近一段时间，对于房地产、政府融资平台项目的信贷政策一直在收紧，而出于风险考虑，银行也慎重介入该类项目贷款。那么，从这些项目中转出的资金要寻找一个出口，自然，中小企业就获得了机会，这相当于中小企业有了‘意外收获’”。

　　股份制银行一位负责人表示，去年“以量补价”，银行投放了大量的信贷，很多银行都面临着融资的需求，因此，也需要寻找收益率较高的投资方向，相比于政府融资平台、基础设施建设等大项目，银行在中小企业面前的议价能力更高，这也是目前银行越来越有兴趣向中小企业放款的一个重要原因。

　　江苏银行家问卷调查显示，一季度，云集中小企业的江苏制造业的信贷投放景气度为66.74%，比上季上升2.9个百分点。人行南京分行数据显示，一季度，全省制造业贷款累计新增752亿元，占各行业新增贷款的27.9%，较去年同期提高4.2个百分点，新增贷款位列同期各行业贷款增量的首位。全省中小企业贷款新增1307亿元。3月末，江苏中小企业贷款余额占全部企业贷款的比例为65.6%，占比较去年同期提高1.7个百分点。

　　“从目前审批状况看，每周都收到很多中小企业的贷款申请，比去年多了很多。截至3月末，就已经新增中小企业贷款近5亿元。”招行南京分行的这位高管表示，“今年总行定下的目标中，对于符合条件的中小企业贷款需求完全放开。”江苏银行小企业金融部总经理助理何守棣告诉记者，该行优先保证中小企业贷款需求。民生银行南京分行更是将全年71%的信贷指标分给了中小微企业。这些都表明，在国家要求商业银行加大对中小企业的信贷支持的同时，银行也在为信贷资金需要找更好的出口。

　　来源： 新华日报