周三，国内期胶承接上一交易日寻找支持的托市心理，今日形成了高开低走而动交易格局，至收市，各主要成交合约较昨交易日结算价格上行100元/吨左右。其中， 0909合约今日交易区间为15630~15885元/吨。其今日成交463842手，持仓108014手，增仓5672手。而0911合约今日持仓则增加12128手，达到了55844手。整体看，今日仍是主力多头利用行情的震荡，实现合约阵地重新选择的交易走势，0911合约将有望成为后期的主力合约。

从近期沪胶近月合约活跃性明显降低，市场关注的重点转移至11月等远期合约之中，由于近月合约的持仓较低性，不排除近月仍维持较低压力价格，在增量盘介入之前，远月合约更多的将是等待基本环境的好转而走高。事实上，从目前国内一些列的数据来看，正有好转的迹象，并且从政策面推动转向深入增长态势，考虑到今日5月份主要的宏观经济数据将渐次出炉，平稳或稳中有升将成为经济数据变化的主调，这对心理作用有较大推动作用。从供求看，我国工业品总体上供过于求的局面短期内难以改观，进而抑制我国PPI的快速回升。值得关注的是，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、化学纤维、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格已连续3个月环比上涨，呈现出明显的回升态势。这有望为胶市创造良好的后期环境。而据消息显露，第二季度的增长如果低于预期的话，第三季度我国继续推出刺激政策的可能性比较大。从技术面看，11月合约已经较为轻松的突破了16000元/吨的压制，后市仍有心理上的想象空间。行业上，目前没有太为显著的变化，需要注意的是新一轮的产区托市操作的隐约出现。 

基本面：

据国家统计局最新统计数据显示，5月份，受主要工业品出厂价格下降影响，全国工业品出厂价格同比降幅继续扩大。与去年同月相比，工业品出厂价格下降7.2%，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。

拥自主知识产权的齐鲁石化10万吨丁苯橡胶改扩建工程近日建成投产，这个项目总投资6.36亿元，经过一年多的建设，实现一次投料成功，至此，齐鲁石化合成橡胶年生产能力超过30万吨，成为国内最大的合成橡胶生产基地。

根据美国橡胶制造商协会发布的报告预测，美国在2008年轮胎生产量下降近9%以后，预计2009年轮胎生产量仍将下降超过7%。2009年轮胎总生产量预计下降约2100万套，为2.61亿套，相当于1993年的水平，比2000年的最大生产量3.21亿套将就减少6000万套。

美国能源部(Department of Energy)最新公布的月度展望报告预计，欧佩克09年的日均原油产量为2,849万桶，较其此前预计的2,865万桶小幅下降，并重申产油国过剩产能的累积会对油价造成下行压力。

美国能源情报署(Energy Information Administration, 简称EIA)9日表示，09年全球日均石油需求量将较08年减少176万桶，至8,368万桶，降幅为2%。

据挪威媒体报道，全球著名金融服务公司摩根斯坦利今天在这里说，在经济低迷以及液化天然气出口能力大幅增加的推动下，目前全球市场的天然气供应过剩问题将持续到2010年。

据普氏能源资讯网报道，美国能源情报署（EIA）今天公布的最新统计数据显示，世界最大的石油出口国沙特阿拉伯在3月份平均每天向美国出口94.4万桶原油，这是美国自1993年10月以来沙特原油的最低月进口量，美国在1993年10月平均日进口沙特原油96.9万桶。

操作建议：

综合来看，胶价今年的6月形成下跌的可能性不大，更多的将以横盘或者震荡上扬的方式取代，后市不会转变为大跌， 但在目前震荡环境下，多头略显犹豫，尤其是股指创出新高的情况下更彰显了心理的谨慎但在趋势上，目标位仍在17000以上。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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