周三，国内期胶继上一交易日形成单日震荡行情之后，今日继续保持抗跌护盘交易走势，整个交易日内，价格基本保持稳定，并鲜有太大的波动。至收市，各主要成交合约较昨交易日结算价格基本保持平稳。低开高走，震荡空间僵持，下档支持较为强劲是今日行情的主要特点。其中，0909合约今日交易区间为15330~15525元/吨。其今日成交681066手，持仓139618手，增仓1382手。整体看，今日可以看做是行情进程中的震荡部分，是继昨交易日看涨心态过浓的主动压盘交易之后的多头托市交易。

目前消息面没有太大的变化，唯一传闻较大的是目前国内的橡胶收储再度提上日程，从而对市场的供给方产生了惜售的影响，目前的盘面滞涨似乎也是在等待消息的确认。从技术走势看，近两交易日的价格平稳，多空双方的拉锯战被局限在相当窄幅的区域内，多空双方的力量基本上势均力敌。笔者认为，这一方面是期现价格的价值联动导致，另一方面，更是多头主力资金在实现主力合约联动，特别是近期911合约建仓迹象突出，同水平阵地转移的策略成为了目前的主要多头心理。技术上，0909仍处于一个半山腰的承接性震荡走高之中，多头在期价的时有反复之中仍以抗争性托市为主，单日短线资金介入构成了近期交易的主要特点。基于天胶的自身季节性特点，6月上半月往往是个不大明朗的时期，其时间窗口处于一个消费的转换期，其同三月份相比后者更多的是供给价值定位期。后期的消费能否同步启动将直接关系到价格的走向。

基本面：

据缅甸橡胶企业协会，预计缅甸从 4月份开始 2009-2010财年天然橡胶出口将增加，提出 8.0万吨的橡胶出口计划。2008-2009 财年缅甸橡胶树种植面积达 40.5万公顷，出口量为 4.0万吨。

新加坡一全球贸易公司主管称，“橡胶市场有所恢复，料仍有上涨的潜力，”。市场可能出现技术修正，但基本面走强，因泰国供应紧俏。

中国橡胶工业协会称，2009年我国橡胶工业增幅仍在9%左右，轮胎工业增幅在8%左右，但在此基础上，天然橡胶和合成胶需求力度可能会有所减弱，预计2009年增长7%左右，其中天然橡胶可达652万吨。

越南消息，越南天胶对中国出口下滑，广宁省芒街禄林口岸积压大量橡胶。现在，越南企业平均每天仅出口4-5批橡胶，成交量不到50吨；橡胶价格下跌到10400-10500元/吨，比5月初降价400元/吨。

国际油价近期一路走高，被认为是此次发改委上调国内成品油价格的主因。但国家发改委有关负责人昨日表示，由于此次国际原油价格上涨缺少实际经济增长支撑，未来很可能会回调。

数据显示，澳大利亚1至3月的石油产量年比上升4.8%至2,760万桶。液化天然气产量年比上升22.7%至361万吨。

新华社旗下能源刊物China OGP周二称,截至4月底中国原油库存增加100万吨至3,860万吨,为16个月来的最高水平该刊物称,中石油和中石化两大集团4月柴油库存下降620万桶或14%至3,900万桶;4月汽油库存下降300万桶或12%至2,200万桶. 同时,中石油和中石化两大集团汽油库存5月料下降10%,柴油库存料下降15%.

石油输出国组织（OPEC）的研究部长称，油价可能再次下跌，因基本面因素仍疲软。“油价可能再次下滑，目前上涨受基金影响而非基本面因素。”

欧洲即将修改沿用40年之久、有关紧急石油储备的规定，以跟上国际能源署IEA体系的发展。紧急石油储备创立的目的是，在意外出现石油危机的时候确保各国的能源供应。

操作建议：

综合来看，胶价今年的6月形成下跌的可能性不大，更多的将以横盘或者震荡上扬的方式取代。震荡为理性交易走势，后市不会转变为大跌， 17000元/吨的目标位仍将发挥引导功能，交易者可采取顺势思维进行交易。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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