周二，国内期胶承接了上一交易日的震荡交易走势，震荡幅度理性放大，市场寻找支持构成了今日交易的主要特点。至收市，各主要成交合约较昨交易日结算价格下挫100元/吨左右。其中， 0909合约今日交易区间为15450~15825元/吨。其今日成交510946手，持仓102342手，减仓3020手。而0911合约今日持仓则增加7406手，达到了43716手。整体看，今日仍是主力多头利用行情的震荡，实现合约阵地重新选择的交易走势，0911合约将有望成为后期的主力合约。

从今日的交易过程看，笔者认为，有以下几点需要交易者多加注意：其一，今日彰显了商品市场间的联动性增强，同步变动的特点突出，并且期市与证券市场的波动出现联动性。这突出了目前基本环境下，市场心理作用的主导性。市场所依赖的是，从明天起，5月份主要的宏观经济数据将渐次出炉。多数专家认为平稳或稳中有升将成为经济数据变化的主调。从目前的市场预期来看，鉴于去年价格所形成高基期的因素存在，CPI和PPI两项物价指数仍将呈现双负格局，而据消息显露，第二季度的增长如果低于预期的话，第三季度我国继续推出刺激政策的可能性比较大。其二，由于月度关口作用，市场多方利用了拉高后的价格转向作用，成功的实现了9月的赢利和对11月的打压吸筹。这在目前也具有一个阶段性环境，即，在目前处于一个消费的转换期内，下游企业需求的好转将有望带动11月合约后续价格的走高。其三，不得不承认的是，目前库存仓单对市场的压力非常沉重。此现实导致市场多头在0906、0907两合约之中，能否消化多大的实盘成为市场关注的焦点。由于两合约的持仓较低性，不排除近月仍维持较低压力价格，在增量盘介入之前，远月合约更多的将是等待基本环境的走高。从国内外胶市的联动看，继沪胶拉动日胶走高之后，等待日胶的现行拉力出现将构成后市力量架构特点。基本面，目前没有太为显著的变化，需要注意的是新一轮的产区托市操作的隐约出现。

基本面：

成交金额放大，各交易品种交投活跃，股票、债券等市场的成交活跃度明显回升，这表明我国资本市场的活力正再度呈现。 1至5月，上海证券交易所的股票成交额为11.55万亿元，月均成交2.3万亿元，是去年下半年月均成交金额1.1万亿元的2倍多。深交所的成交金额为6.37万亿元，是去年下半年的2倍多。

新加坡一交易商表示，尽管供应紧俏，但是买盘匮乏令价格下滑。该交易商同时还表示，原油价格下滑也给橡胶价格带来压力泰国的一位交易商表示，贸易商持有库存，因他们期望橡胶价格短期内能再度走高。7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤177美分，轮胎级标准胶STR20报每公斤170-171美分。

日本橡胶行业协会6月8日公布的最新数据显示，截至5月20日，日本天然橡胶库存总计9,526吨，高于截至5月10日的9,416吨。数据显示，天然乳胶库存为402吨，略微高于截至5月10日的401吨。合成橡胶库存为1,245吨，低于截至5月10日的1,413吨。

委内瑞拉石油部长拉斐尔·拉米雷斯6月7日在这里说，石油输出国组织（欧佩克）成员国迄今已完成去年同意的减产目标的86%，从而使得原油价格持续上涨。

据悉，马来西亚国家油气公司Petronas首席执行官Hassan Marican周一在吉隆坡召开的第14届亚洲石油和天然气大会上作主题发言时表示，由于全球经济出现了自二战以来的首次负增长，今年全球剩余原油产能将达到全球原油需求总量的8%。

高盛在最近发布的报告中表示，油价若按照目前的速度继续上涨，则中国将需要在7月份再度上调成品油价格，才能继续维持中石化等垄断国企的正常利润。

操作建议：

综合来看，胶价今年的6月形成下跌的可能性不大，更多的将以横盘或者震荡上扬的方式取代，后市不会转变为大跌， 但在目前震荡环境下，谨慎者可观望，趋势上，目标位17000以上。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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