6月4日，国内期胶受隔夜外盘相关市场大幅度震荡的拖累，形成了下挫交易，至收市，各主要成交合约较昨交易日结算价格下行200元/吨左右。低开高走，趔趄企稳，成交量相对放大，持仓锐减构成了今日交易的主要特点。其中，0909合约今日交易区间为15060~15320元/吨。其今日成交569046手，持仓122876手，大幅度减仓16742手。整体看，今日可以看做是行情进程中的震荡部分，是只不过是外盘行情的波动导致了今日下档空间的沉淀，并且由此震荡引发了大量的市场谨慎多头的主动出走行为，从而加剧了持仓的减少。

技术走势看，尽管今日交易价格出现了大幅度下跳，但在整个单日交易日内，多空双方的拉锯战被局限在相当窄幅的区域内，多空双方的力量基本上势均力敌。笔者认为，期现价格的价值联动直接导致了今日国内现货市场的同步走低，产区主流成交价格在14900元/吨。另一个比较突出的现实是，目前产区现货供给相对较为充裕，但相对的，购买力量不是很强劲，日成交量较为一般，这凸显了一个需求启动所面临的窘境现实。在一定程度上，削弱了期货市场多头上行的时间步伐，并且在近期相对演变成为了区间震荡走势。基于天胶的自身季节性特点，6月上半月往往是个不大明朗的时期，其时间窗口处于一个消费的转换期，后期很可能将以震荡上扬或抗跌性横盘取代。经济大环境是制约需求的关键所在，在前几个月经过政策性推动之后，包括中国在内的上个月商品价格受经济信心扶助创下35年来最高单月上行幅度，胶价也受此影响而大幅度走高。后期将是一个政策推动型向内在需求活跃性转变的时期，这决定6月之后的胶价具有反复性和寻找上行压力的特点。后期交易者需要注意的是需求疲软的改善、前期膨胀库存的消化和产能闲置的启动及政府的实质性采购干预行为的影响上来。

基本面：

据最新公布数据显示，4月份中国合成橡胶产量同比增长28.9%，达到28.2万吨；今年前4个月合成橡胶产量同比大幅增长33.7%，达到106万吨。预计未来几个月中国合成橡胶产量仍将保持增长势头，因为更多的生产装置将陆续投产。

中油华南、西南销售分公司再次对丁苯橡胶报价上调，涨幅均在200元/吨。目前松香丁苯1502市场主流报价在11700-11800元/吨之间，充油丁苯1712市场主流报价涨至11000元/吨左右，节后整体涨幅在200-300元/吨。

中油华南、西南销售公司对顺丁胶报价上行调整，带动市场价格继续处于上行通道，行情的上涨使市场寻货问价者明显增加，价格呈现反弹迹象.目前各地市场进口货源价格也呈上涨趋势，使国内持国产货的经销商销售压力有所减少，受行情转暖的影响，市场上寻货问价者明显增多，目前市场气氛趋于好转。

石油输出国组织（欧佩克）5月份的石油产量比4月份增加了1.5%，这是欧佩克自2007年以来石油产量增加最多的一个月。

包括沙特阿拉伯、阿曼和委内瑞拉在内的不同产油国的官员日前纷纷要求把油价维持在每桶60至70美元。

欧元区5月采购经理人指数(PMI)从4月的41.1劲扬至44，写下近八个月新高，也缔造1998年有该指数以来最大单月涨点，代表欧元区经济活动加温，也燃起经济衰退谷底已过的希望。　\

操作建议：

综合来看，胶价今年的6月形成下跌的可能性不大，更多的将以横盘或者震荡上扬的方式取代。震荡为理性交易走势，后市不会转变为大跌， 17000元/吨的目标位仍将发挥引导功能，交易者可采取顺势思维进行交易。

笔者为首创期货天胶分析师  帥阁   ***

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