今日郑棉缩量反弹，期价长时间横盘整理，尾市在周边商品普遍走高下急速拉升，创近5个月来高位，持仓量略增，主力价格直逼国家收储价；

从近日郑棉连续多次在12500上方附近徘徊，且成交陷入低迷，持仓增减不大，多空关于国内基本面的看法分歧短期内加大。但今日长时间的横盘最终借助周边商品纷纷走强而占据其上，我们认为接下来市场冲击12600之上的高位成功，周边的作用仍将功不可没。具体来看，主要关注两个方面。

其一，外棉走势。在经历了长时间的下滑过后，近期ICE期棉终于走出了反弹行情，主要得益于美棉现货年度销售压力的缩减，以及种植面积的缩减，料这两大因素在接下来继续提振国际期棉，而前期过高的内外棉价差如果能逐步走向回归，必将减轻对国内棉价的掣肘；其二，周边商品，国际市场目前阶段性看涨农产品的因素增强，将传递到国内商品市场，而资金逐步回笼，也提振了国内商品市场的行情走势，未来商品的联动性料会增强，因此重点应关注豆类市场的行情。

从技术上看，在持续性的低量反弹背后，国内棉价仍主要由于国家政策性收储导致棉花阶段性供应问题加剧所致，这一因素只要存在，期棉回调的阻力便不会太大，而仓单量的偏少，更是为接下来行情走高提供了题材，予以关注。

研发中心 董双伟