今日郑棉继续减仓反弹，合约高开低走，由于近期持续走高，外棉隔夜大涨对行情提振作用有限，主力在面对12600高位附近存在较大分歧；

3月31日，备受市场关注的USDA关于2009年美国主要农作物种植面积预估报告发布，从数据本身来看，大豆种植面积较预估明显缩小（达4.07％），玉米、小麦、棉花较预估均有所提高，其中棉花提高幅度最大（达4.8％）。但由于基本面差异以及在农产品当中的作用不同，引发了行情在3月最后一个交易日暴涨，由于目前农产品市场的焦点主要在大豆市场，其对整个农产品领涨领跌作用没有发身改变前提下，其它农产品必然是追随角色；另外棉花本身的基本面独立于其它农产品，所以出现昨日ICE期棉的暴涨也在预期之内。

值得注意的是，在本次种植面积意向报告中，大豆面积预估较去年增加30万英亩，但是可以替代其耕种面积的玉米、小麦、棉花三种作物预估面积却较去年大幅削减600余万英亩，这些削减面积的流向是个很大的疑问，同时也为6月底的面积报告数据修正预留了广阔的想象空间。

但不论如何，棉花本身相对偏好的国际、国内基本面形势，决定了其在接下来的种植季节保持反弹姿态，尤其是国际市场，大豆等周边行情的波动将提供ICE期棉很好的方向指引。从操作上来看，郑棉阶段性仍将维持多头思路，但12600附近料会展开博弈，多头资金最好的策略是进行获利平仓，进一步观望市场发展。

研发中心 董双伟