端午节间，外盘金属整体震荡，其中铜价继续延前两个低点形成的上涨趋势线上扬，电子盘再次收上4800美元；锌价涨跌跟随铜价，上周整体徘徊在1500美元上下；LME铝价受423万吨显性库存压制，最为疲弱，上周盘中曾一度跌破1400美元整数关。大体符合节假前我们对于价格走势的判断。

节中，金属走势的震荡上行与美元指数继续下挫相关性大，美国政府将扩大发债规模，以弥补1.8万亿预算赤字的忧虑令美元承压。技术上，美元走势令人堪忧，更下方的位置指向78.2-78.4水平。对美元需要持续关注，尽管我们仍不认为它会持续出现剧烈贬值，但形态上很险。

宏观方面，通用将可能于今日宣布破产保护，奥巴马也将对汽车行业发表讲话，年初最悲观的预期终于成行，市场不会有太大的反应。指标面上，只能说好坏参半，房地产方面，新屋销售不及预期，而成屋销售略好，美国4月成屋销售库存增长8.8%至397万户，为10个月供应；制造业方面，美国4月耐用品订单增长1.9%，大大好于预估，增幅也为07年12月来最大，但5月芝加哥采购经理人指数跌至34.9，年中持续性的前景仍有忧虑。国内上调了成品油价格，通过稳定/上调资源价格，从源头上控制通缩风险，正在被各国政府乐见。从此考虑，基本金属难跌，但需求，包括恢复潜在的经济增长趋势，需要资源价格适宜的平稳震荡，持续性的飞涨也不乐见。
    基本面上，中国前期庞大的金属进口量能否消化，将继续考验市场人气。我们大体仍对金属在年中持震荡观点，且震荡倾向上扬，不过大幅度的上行，需要蓄势，市场正在对全球实体经济的持续性恢复抱理性观望的态度。

铜：我们对铜价继续持震荡看法，随着震荡通道的上行外盘震荡区间在4300-5000美元间，形态上考虑是偏强的，将可能挑战5000美元水平。LME库存因素已经减弱，注销仓单降至38825吨。国内今日将跳涨，但主力0909合约3.8万上方仍有压制。操作上，短线关注短空机会。长线继续倾向多头头寸配备。