2月2日金属早评　经济形势压力重重，关注国内买盘支撑

中国春节长假期间，伦敦金属普遍维持窄幅横盘，基本面压力重重。经济数据方面，美国四季度GDP初值为下降3.8%，这是自1982年以来季度最大降幅，而12月耐用品订单、地区制造业指数等都继续下滑，12月房屋销售较上月大跌14.7%，经济数据显示全球经济加速衰退的势头继续，基本面没有任何好消息。
伦铜一周呈现冲高回落，期价仍然维持在3100-3600的窄幅波动区间之内，没有任何方向感。基本面，库存上周继续加速增加，总库存达到49万吨，库存的压力非常大，说明各地的过剩在不断堆积，现货贴水较前周略有上升为36美元。基金持仓方面，上周总体持仓小幅下降，净空头寸略增，目前总持仓25万手，而净空头超过2.5万手，达到历史的较高水平。总体来说，基本面压力重重，利空不断，然而重重利空之下期价仍保持平稳，其实是在等待中国节后消费买盘的表现。节前中国公布的12月进口数据显示进口21万吨，这个幅度非常惊人，主要由于废铜供应量大幅萎缩，消费转向电解铜，加上经过11月的消费停滞，节前已有所恢复，用铜量最大的电缆企业订单恢复明显。很明显中国消费需求的恢复成为国际铜价的主要支撑力，然后面对如此惨淡的经济形势，指望中国之力能够拉动全球是非常困难的，因此整体来看，我们对铜价的季节性回升空间非常谨慎。目前铜价技术上看维持了一个月的窄幅横盘震荡，等待中国节后消费的表现，笔者认为节前所显示出的消费恢复还会持续，但节后进口量增加，买盘力度也并不很强，期价能够得以维持稳定，但不足以推动强势的上涨。近期看，期价可能继续维持当前的窄幅波动，对于消费实盘而言，我们建议随买随用，不作大量备货，而对于投机盘而言，期价反复在窄幅区间内波动，技术上没有任何方向性，而且基本面矛盾很大，建议保持观望。近日铜价可能主要维持26000-28000的窄幅波动，等待中国消费的表现情况。