隔夜伦铜因美元上涨和库存增加而收低，终盘LME03铜下跌130美元，收于3310美元，震荡格局不变。今日沪铜大幅低开，全天维持震荡整理态势，盘中交投温和，持仓有所增加。期铜主力合约0904开盘27180元/吨，最高27450元/吨，最低27070元/吨，收盘27220元/吨，下跌460元/吨，持仓量增加1774手；近月合约0902收盘27860元/吨，下跌460元/吨。

消息面：①20日美国新任总统奥巴马宣誓就职，但其在就职演说中未提供应对经济危机措施的细节后，美元缩减涨幅，美股也因此扩大跌幅。②国际铜业研究小组（ICSG）20日表示，10月全球精炼铜市场过剩50000吨，2008年前10个月精炼铜过剩159000吨。③巴克莱资本称，未来六个月大多数金属的全球消费量不可能增长，全球需求开始萎缩的风险上升；基本金属可能出现更多减产，因需求下滑正导致供应过剩，意味着价格或仍需进一步下跌至成本曲线；预估2009年第一季度铜价为每吨2900美元，铝价为每吨1650美元，镍价为每吨9900美元，锌价为每吨1876美元，锡价为每吨13000美元。④1月20日美国Hussey铜业公司铜价报1.7400美元/磅，即日起生效。

1月20日LME铜库存大幅增加15425吨至409100吨，为1994年1月来最高，LME现货贴水收至32.5美元，对铜价影响不利；最新公布的COMEX铜库存增加至36960短吨；上海期货交易所统计的沪铜库存为15871吨，全球总库存超过40万吨。1月21日国内现货铜价跟随期价下跌，市场多成交在升水700-900附近，成交稍显活跃；上海长江有色金属市场1#铜上午报价：28540-28840元/吨，均价28690元/吨，下跌490元/吨，升贴水情况b600-b900（c表示现货贴水，b表示现货升水），下降50元/吨。

技术上，LME03铜围绕5日均线宽幅震荡，波动剧烈，但始终在60均线下方运行。操作上建议逢高做空为主，关注即将公布的中国第四季国内生产总值（GDP）数据。

                                                       东航期货 殷静波

                                                            2009.01.21