主要观点：

1.      昨日内盘：商品普遍反弹，其中铜铝、PVC、油脂的反弹幅度较大。

2.      隔夜外盘：国际大宗商品全线反弹，其中棉花、豆油的反弹幅度超过4%。

3.      今日观点：单日大幅反弹并不能说明短期趋势的反转，谨防国内盘高开低走。分版块来看：化工方面，PVC近期表现较强，继续逢低做多。油脂板块减仓观望。基本金属多单持有，铝可逢低介入。期指方面，关注上证指数是否能站稳2900关口。

当日品种推介：

1.      铝1105逢低做多，17000止损。

2.      PVC1105继续逢低做多，8450止损。

3.      若上证站稳2900，可做多期指。

当日操作策略：

声明：本观点仅做参考，不构成操作依据。

财经消息：

1、李克强：建设1000万套保障住房是硬任务

国务院副总理李克强周四强调，中国要保质保量完成今年开工建设1,000万套保障性住房的任务，努力改善群众住房条件。李克强称，今年保障性安居工程建设1,000万套是硬任务，对于稳预期控房价、惠民生促和谐、扩内需转方式具有重大意义，也是调整收入分配结构的重要举措。

点评：1月底出台的“新国八条”规定,各直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市,要在2月中旬前出台房地产限购令实施细则。但目前二月将过,仍有部分城市尚未出台细则。可见房价调控确实令地方政府为难。

保障房建设变成地方政府硬任务，对于水泥建材等行业来讲是个好消息。预计房地产业将加速分化。

2、王岐山:加大金融支持“三农”力度

国务院副总理王岐山在陕西省西安市考察农村金融工作。他强调，要紧紧围绕科学发展的主题、加快转变经济发展方式的主线，全面推动农村金融改革发展中的组织制度创新，完善农村金融体系，更好地支持和服务于农业、农村和农民。面对“十二五”开局之年“三农”工作的需要，在当前货币政策由适度宽松转向稳健的形势下，金融支农力度决不能削弱，涉农信贷投放决不能减少。从根本上增强金融服务“三农”的能力，必须与时俱进，既要发挥市场机制的作用，也要加强政策集成，形成支持合力。

点评：三农问题绝大多数国家发展过程中必须正视并妥善解决的一个根本性问题，对于中国来讲尤其重要。预计政府今后将在三农问题上投入更多的精力和资金。

3、新兴市场基金净流出19亿美元,较上周放缓

花旗周五发布报告称,新兴市场股票基金本周录得净流出19亿美元,较上周的54亿美元净流出放缓;非ETF的环球新兴市场基金的资金流出所占份额已增加至50%。

报告称,除日本外亚洲地区和拉美股票基金的资金流出放缓,欧洲、中东、非洲基金则第二周录得流入.除日本外亚洲区、环球新兴市场和环球基金的现金比重基本未变,仍低于历史平均水平。

点评：新兴市场国家的监管不太完善，经济失衡情况也相对严重，目前很多国家面临通胀风险，正采取紧缩政策。一旦资金担忧政策风险而大量撤离，可能影响新兴市场国家经济金融稳定。对资金动向的监控非常必要！

4、车船税法获通过 按排气量分档征收车船税

乘用车排气量1.0升以下的，为60元至360元，1.0以上至1.6升的为300元至540元，1.6升以上至2.0升的为360元至660元。按照新的征税方案，2.0以下、占乘用车87%左右的车主的名义税负不会增加，存量车船的车船税收入与原来收入也基本持平。车船税法将于2012年1月1日起施行。

点评：税收的基本功能是调节收入分配。但中国现行税制似乎总是和普通百姓较劲，拿富人却总没法。中国百姓的税负已经和国际接轨了，其他的似乎还遥遥无期。

5、铁矿石谈判机制崩溃 指数定价大获全胜

2月24日，刚刚卸任的中钢协前常务副会长罗冰生表示，目前，国际铁矿石价格谈判基本处于停滞状态，取而代之的是三大矿山单方面执行的指数定价。

国际铁矿石价格谈判机制始于上世纪80年代，各国组织钢铁企业与全球三大铁矿石供应商淡水河谷、力拓、必和必拓谈判，形成每年一次的长期供货合同价格。2004年，宝钢开始代表中国钢企参与国际铁矿石价格谈判。

罗冰生还表示，国际矿山已不再和钢厂协商铁矿石供应价格，只是在涨价前将报价告知钢厂。这意味着，中国钢铁业已在国际铁矿石价格谈判中完全“失声”。

点评：钢价上涨成为大趋势。国内钢铁行业深刻检讨过往做法，进一步深化改革刻不容缓。

6、“两稳”或成两会关键词

3月初中国“两会”将在北京召开，作为“十二五”开局之年的“两会”，保持“两稳”（物价总水平基本稳定、经济平稳较快发展）备受关注。

2月21日，中共中央政治局会议明确指出，2011年是“十二五”时期开局之年，今年要保持物价总水平基本稳定，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，防止经济出现大的波动。

点评：保持两个稳定，避免调整经济结构和管理通胀预期等调控政策给经济增长带来的负面影响，这是中央政治局首次提出预警。比较去年底中央经济工作会议对今年任务定调，此次政治局会议在“稳增长、调结构、防通胀”的提法之后，又增加了“防止经济出现大的波动”的新提法。

7、2月密歇根大学消费者信心指数创3年来最高

美国密歇根大学周五(25日)在报告中表示，美国2月消费者信心指数创下3年来最高水平，主要得益于消费者对经济前景明显改善。2月份初值75.1升至3年来的最高水平77.5，好于经济学家此前预期的75.1。1月份终值为74.2。现状指数从2月初的86.8升至86.9，创下2008年1月以来之高；预期指数攀升至71.6，为2009年9月以来最高。

2月的消费者通胀预期与1月持平，1年期通胀预期仍为3.4%，而未来5-10年通胀预期为2.9%。

点评：股价提升对市场信心很明显是正面因素。可惜，天然气与粮价高涨将影响信心。原油和食品价格不断攀升，消费者仍然对通货膨胀感到担忧。

8、美国去年四季度GDP增幅被向下修正至2.8%

去年年底美国经济增速略微加快，但增幅低于初值水平，因消费支出增幅及贸易对经济增长的贡献均低于初值。

美国商务部周五公布的数据显示，经通胀因素调整后，美国去年第四季度GDP折合成年率增长2.8%

该数据不及华尔街预期。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，美国2010年第四季度GDP增速将向上修正至3.3%。第四季度GDP初值为增长3.2%。

点评：去年11月和12月假日购物季的消费者支出强劲，但仍不及此前预期。周五公布的GDP数据之所以被向下修正，还因为州及地方政府支出有所减少。美国商务部将于3月25日公布第四季度GDP终值。

9、去年第四季度英国经济环比下降0.6%

英国国家统计局25日公布的最新报告显示，去年第四季度英国经济比前一季度下降了0.6%，大于原先公布的0.5%的降幅，这是自2009年第四季度英国经济开始复苏以来首次出现下降。与2009年同期相比，去年第四季度英国经济增长了1.5%，也低于原先公布的1.7%的增幅。

英国政府25日对去年第四季度的经济数据表示失望，同时表示去年12月份圣诞节购物旺季期间的罕见冰雪天气是导致该季度经济收缩的主要原因。

点评：分析人士普遍认为英国发生双底衰退的可能性不大，但他们也担心政府大幅度削减开支将对今后的经济复苏造成不利影响，同时认为英国央行开始紧缩货币政策的时间也将因经济情况不佳而推后。

10、俄罗斯央行宣布加息25个基点

俄罗斯中央银行25日宣布，自本月28日起将再融资年利率上调0.25个百分点，从原来的7.75%提高至8%。其他多项业务利率也相应提高25个基点。

这是俄央行自2009年4月以来首次提高再融资利率。俄央行在公告中表示，之所以作出加息决定，是由于国内存在较高的通货膨胀预期，同时在油价上涨的情况下，国际资本可能流入俄罗斯境内。

统计显示，2月份俄消费物价水平比去年同期上涨9.7%。物价上涨主要是受食品涨价拉动，但近几个月，一些非食品类商品价格也出现加速上涨之势。

点评：食品价格上涨席卷全球，粮食安全问题值得重视。

11、联合国安理会通过制裁卡扎菲的决议

2月27日，联合国安理会一致通过了一项对利比亚的武器禁运决议，并要求国际刑事法庭调查该国对平民的袭击。此外，决议还包括了对卡扎菲和他的政权实施金融与贸易制裁措施，这些举措是为了使利比亚停止对更多平民的杀戮。决议中说，在利比亚普遍存在的和有组织的针对平民的进攻是反人类的罪行，并且那些进攻的指使者们必须对此承担责任。在利比亚镇压矛头指向存续了42年之久的卡扎菲独裁政权的抗议活动时，有超过千名的抗议者被杀害。

点评：俄罗斯和中国历来反对安理会干涉一国内政，原因是其担心类似的行为日后可能会被用来针对他们对本国分裂势力的处理。但是外交人员们说，鉴于利比亚镇压行动的残酷性，俄罗斯和中国也支持国际刑事法庭介入调查。

12、利比亚石油供应缺口无法立即弥补

安哥拉和尼日利亚主要石油公司管理人士周五均表示，两国的石油供应无法立即弥补利比亚石油供应中断产生的缺口。

之前沙特阿拉伯官员曾表示，西非国家的轻质原油供应可以抵消利比亚骚乱导致的产能下降。尼日利亚国家石油公司表示尼日利亚闲置产能非常有限。安哥拉石油公司也表示，公司没有多余的石油。此外，受技术性问题及检修影响，安哥拉和尼日利亚均计划在未来几个月削减产量。

点评：据说利比亚75%的石油产量已经停止生产，这将促使油价较长时间停留在100美元上方。可能影响世界经济脆弱的复苏进程。

13、欧元区流动性改善但通胀值得警惕

欧元区银行放贷规模1月份进一步扩大，针对企业的贷款由下降转为增加，表明银行信贷将更多地支持欧元区经济复苏。欧洲央行数据显示，1月份针对私营部门的贷款较上年同期增长2.4%，12月份增幅为1.9%。

欧洲央行副行长Vitor Constancio周五表示，欧元区银行体系流动性过剩状况一直在改善，趋于正常化。但欧洲央行对通货膨胀加剧迹象高度警惕。他还表示，不会允许通胀加剧状况长期存在。他说，未来欧洲央行仍将选择短期利率作为货币政策工具。

点评：本来市场预计欧洲央行可能年中会选择加息，中东动乱导致油价上涨抬升了欧元区的通胀压力，但复苏依然脆弱，欧洲央行陷于两难。后市关注欧洲央行政策动向。