一、金属板块

1、锌

金属沪锌低开近2%后呈现逐步反弹的情况。沪锌早盘开盘于19390，经过上午在19400-19250之间的窄幅震荡后，午后开始上行，最高探至18630，尾盘在多单离场的带动下快速回落。今日成交78.9万手，较昨日减少6万手，谨慎情绪较高。

沪锌基本面仍旧疲弱。沪锌0#锌锭上海有色报价日均价17800元/吨，较昨日下跌400点。今日高点仍存在一定期现套利机会，但空间非常有限。

宏观面上，隔夜外盘收到受到穆迪将西班牙国债评级列入下调观察名单的影响，外盘金属大跌。今日亚洲时段欧元上涨，显示投资者对于该消息已经有所恢复。但是我们看到欧债危机仍是世界经济复苏的最大的不确定因素。欧盟委员会周二批准希腊将对国内银行业的救助计划延长6个月,至明年6月底。另外，据悉现在欧元区各国被要求加大资本金投入欧洲央行，暗示欧洲央行由于拯救爱尔兰和葡萄牙等国家资金面也有可能趋紧。这些现象都在暗示欧债还远没有结束。欧盟峰会将于16至17日召开，领导人们将讨论修改欧盟协议，建立永久性的危机解决机制，以及提高援助基金规模等事宜。协议结果将会直接反映在美元走势上。技术上美元指数上破60日均线后仍有继续上冲的动力。但协议结果将对美元走势有至关重要的影响。

技术上，沪锌前三个交易日走出了黄昏之星的形态，有继续下行的倾向。另外，前期跌破60日均线后，近期虽短暂站上60日均线，但并没有站稳，因此中线仍可以看做弱势。

综上，今日可以看做弱势反弹，沪锌仍建议逢高沽空。明日重要价格：上方压力位18700，18600，下方支撑18450,18250,18000。

（中期研究院研究员 张浙榀）

2、钢材

今日，SHFE螺纹钢主力1105合约以4765点开盘，4767点收盘，最高4787点，最低4757点，价格下跌5点，跌幅0.10%，结算价4773；成交量减少36.7万手至38.9万手，持仓量减少8166手至62.6万手；交投区间集中在4767-4768、4770、4773、4777。

观点：基本面将拉动钢价走低

此次为期一个月钢材期货价格上涨是现货市场的推动，资金炒作氛围不浓。主要体现在：主力资金持仓以短期行为为主、钢材主力合约成交量和持仓量维持低位运行没有明显变化、本周现货市场成交清淡有价无市使得期货价格出现上涨乏力的现象。

后期钢材现货市场依然会成为影响期货价格的主要因素。在天气恶劣、现货成交逐渐疲弱的影响下，钢材期货价格将逐渐走低，但应该是缓慢走低的过程。

原因如下：首先，在现货成交逐渐疲弱的影响下，企业仍然希望能够以高价在现货市场抛货，而维持期货价格稳定能够达到高价抛售现货的目的，因此期货市场上的抛盘比预期延迟；其次，当企业现货抛售逐渐困难的时候，企业会在期货市场抛空，但为避免期货价格大幅下挫主要会采取逐渐高位建仓的手段，在期货市场上就表现为期货价格高位震荡后逐渐走低；再次，外部市场近期关注欧洲债务问题、有色金属回调为主，这为钢价下跌铸就了良好的外部环境。

投资建议：价格跌破4760小幅建空单，跌破4750进一步加仓，目标位4620、4500。如果今日价格在4770企稳，则钢价走低继续延迟，投资者可以在4800附近关注建空机会。有现货背景的企业坚定出货。

（中期研究院研究员 刘洁）

二、农业板块

1、豆类

隔夜美豆3月合约高位震荡收小阳线，期价最高1324.6美分，走出近期新高，最低1300.6美分，尾盘收于1307.6美分，整体收涨0.12%。

今日，DCE连豆1109合约早盘以4405点开盘后，全天维持窄幅震荡走势，终盘收于4408点，下跌22点或0.50%。

连豆粕走势稍好，期价以3310点低开后，震荡走强，尾盘虽有跳水，但仍然小幅高收。截至收盘，连豆粕1109合约收于3326点，上涨1点或0.03%。

基本面上，南美天气持续威胁。有消息称，拉尼娜天气或将导致更加严重的作物单产损失，预计大豆单产将会下降15%，甚至会威胁到下一年度南美的大豆种植。同时，《油世界》也表示，如果未来几周阿根廷天气依然干旱，将再次下修产量预估。阿根廷地区严重的天气威胁令国际市场担忧情绪倍增，支撑大豆价格。

国内方面，国家粮油信息中心最新发布的12月份《油脂油料市场供需状况报告》指出，2010年中国大豆播种面积为880万公顷，较上年减少39万公顷，减幅4.2%。预计2010年中国大豆的产量为1520万吨，较上年增加22万吨，增幅1.5%。

关注4400整数关口的支撑位，操作上趋势多单继续持有。同时建议关注4440-4360区间内短线操作机会。

连豆粕9月合约关注在3300点的支撑位，在此上方可适量做多。

（中期研究院研究员 李贞景）

2、白糖

由于市场方面担心全球头号产糖国巴西的食糖产量低于预期，本周二ICE糖市原糖期货价格冲击了1个月以来的最高点，与此同时，伦敦糖市白糖价格也继续强劲上扬。当日1103期约糖价上涨29个点，收于30.78美分/磅，盘中1103期约糖价一度冲击了11月11日以来31.27美分/磅的最高点，至此，过去两个交易日里1103期约糖价已上涨了6.2%；1105期约糖价同时上涨15个点，以27.71美分/磅报收。

今日郑糖1109合约小幅低开于6589，早盘期价在增仓盘的推动下震荡走高，随后围绕6655一线窄幅整理，午盘后期价再度上行。盘中最高上摸至6705，最低下探至6581。最终报收于6672，上涨108，收出小阳线。今日郑糖放量增仓，成交量增加18272手升至106.3万手，持仓量则增加5468手升至40万手。

从盘面来看，近期ICE原糖在基本面向好的刺激下连收四阳，走势颇为强劲，目前市场对新制糖年全球食糖市场的供给情况依旧较为关注，虽然印度可供应部分食糖，但还不足以抵消巴西等其它产糖国的食糖减产。外盘的良好涨势为国内郑糖市场注入了一针强心剂，今日郑糖震荡走高，期价重回均线系统上方，主力合约持仓也呈现出稳定的增加趋势。但值得注意的是今日临近收盘时，出现了多单闪离的现象，这在一定程度上表明了市场对国家调控政策仍有所忌惮。事实上，坊间传来的抛储传闻已令郑糖在前两日小幅下跌，若传闻属实，糖市后期的调整仍将无法避免，加之目前南方甘蔗主产区已进入开榨高峰期，新糖上市量已有明显增加，因此郑糖短期上行面临一定的压力。预计近期郑糖仍将仍将维持震荡格局，操作上建议等待期价站稳6700关口后，可尝试逢低做多，止损位为6665。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

3、谷物-玉米

周四，大连玉米期货市场收盘小幅下跌。12月15日，连玉米1109合约延续震荡调整行情，开盘价2327，最高价2332，最低价2321，盘尾收于2323，下跌2元/吨，跌幅0.09%，成交量减少11.5手至12.2万手，持仓减少9788手至32.4万手。

今日国内周边市场延续弱势局面，连玉米1109合约低开震荡，交易清淡。

从现货市场来看，需求旺盛，国内玉米市场比较稳定。而东北地区持续的降雪天气导致运输受阻，农民惜售情绪再现，支撑玉米期价走势。

从政策面来看，继上周末央行上调存款保证金后，政策利空效应得到一定程度的释放，周初商品市场整体走高。但调控政策面压力依然笼罩商品市场，制约玉米等农产品上行步伐。

整体来看，国内政策面压力依然偏大，短期内市连玉米将步入短暂的调整阶段，但在农民惜售及通胀预期依然存在的情况下，玉米深幅回调的可能性不大。

操作上，建议投资者震荡思路对待，中线多单仍可逢低介入，上方压力位2360，下方支撑位2280。后期密切关注现货动向、农民出粮进度以及国家政策变化。

（中期研究院研究员 胡娇瑜）

4、谷物-早籼稻

12月16日ER1105合约低位。今日开盘2,356元/吨，盘中最高至2,360元/吨，最低至2,348元/吨。最终报收于2,351元/吨，下跌17元/吨，或0.72%。

从基本面看，后期谷物价格仍有走强的可能：

一是稻谷种植成本近年来持续上涨，在CPI指数持续高位运行的背景下，后期仍有攀高之势。

二是政策在打压物价的同时对稻米市场也有较强支撑。我国是个人口大国，实现粮食基本自给对国家的稳定至关重要，只有粮食生产不断发展才能从根本上解决供求矛盾。

三是随着春节的临近，稻米需求将再度放大，市场购销转旺，企业采购稻谷积极性将继续提高，从而促进稻米价格走强。

从技术面，主力1105合约低位震荡，从日k线图来看，期货价格在20日均线处受到较大的压制，仍有继续调整的要求。操作上建议短期内继续逢高短空，第一目标为2,330元/吨。

（中期研究院研究员 宋楚平）

三、工业板块

1、LLDPE

连塑今日跟随原油的强势高开，上午盘中冲高，不过受到空头打压，开始逐步回落，尾盘还有小幅跳水。连塑主力合约L1105较前一日下跌55点，或0.45%。L1105合约早盘开于12360点，尾盘收于12245点，最高12545点，最低12240点。今日连塑的成交量基本与前一日持平，而持仓量则有一定程度的缩减。

虽然连塑今日与其它品种相比，依旧较为强势，但是，市场氛围的相对转空使其难以承受抛压。尾盘的跳水且并未向均线靠拢，也显示出了连塑的短空范围。此外，前20名持仓中，空头在总持仓量上明显占据优势，而且，空头还在加仓中，而多头却在减仓。此外，从技术分析的角度看，明天也有一定的回踩需求。综合来看，明天连塑可以短空思路操作，下方支撑位12000附近。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PTA

虽然美国原油库存降幅惊人，但因欧债危机担忧导致欧元大幅下挫从而推高美元，今日国际原油价格小幅下滑。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1105震荡走弱，早开盘9776，盘中期价小幅攀升，最高9836，最低9704，午后价格震荡走弱，最终收于9752，较上一交易日结算价下跌100，跌幅1.02%，成交量402552手，持仓量216302手。

总的来说，受美国石油库存八年以来单周降幅的提振，隔夜原油价格结算价小幅走高，PX价格大幅下挫。亚洲和华东现货方面小幅走低，下游聚酯切片成交气氛转淡，涤纶短纤价格弱势盘整。

技术上，今日PTA主力合约TA1105窄幅震荡，盘中期价在下探到9700附近回踩5日均线，成交量较前几日有所下降。操作上，短期内由于疲软的基本面不能为PTA上涨提供支撑，故建议投资者多单适量减持，背靠9900建空单。

（中期研究院研究员 徐珊）

3、PVC

PVC今日在均线附近窄幅震荡，较昨日缩量减仓。全天成交总计113692手，合约持仓总计减少3130手至95248手。其中V1105早盘开于8230点，日内最高8355点，最低8230点，盘尾收于8270点，较上一交易日收跌25点，或0.30％。

主力V1105开盘后一路上冲至日内高点，随后震荡回落。盘尾期价小幅抬升后再度走软。近期随着北方天气转冷，基础物资的运输趋于收紧状态。随着双节的到来，有关运力的炒作有望成为支撑PVC期价的因素之一。但上游电石报价走软，PVC现货交投持续清淡，预计V1105仍将在8100-8400主区间内运行，投资者日内短线思路为主。

（中期研究院研究员 韩雪）

4、燃料油

昨日原油收复失地，回归88美元附近震荡，燃料油早盘低开后追随原油的涨势，主力1103合约即上行至4885附近震荡，并一直维持至午后，但尾盘受到国内市场跳水影响，1103合约快速下行，并收于4879，结算价4887较昨日上涨15元/吨。成交量7.69万手，持仓增加1902手至8.23万手。

美国能源情报署（EIA）发布的报告显示，截至12月10日当周原油库存下降990万桶，降幅远大于分析师们此前预计的270万桶。原油和燃油总库存下降至2008年11月份以来的最低水平，一定程度上是受到进口大幅减少影响。但美元指数近期呈现小幅走高趋势，使原油目前在88美元附近受到较强压力，预计未来几日将震荡寻求方向。

昨日原油的上行给燃料油带来提振，但近期主力价格中枢仍维持在4850一线，由于原油的方向未明，燃料油仍将震荡，但中长期看，跌至4800下方将是较好的入场做多机会。

（中期研究院研究员 包娟）