铜：希腊或将获得救助 美元跌破82

当日消息面平淡，尽管美元受希腊消息影响大幅回落，但市场人气低迷，LME铜收报7355美元/吨，电子盘收至7395.5美元/吨。

隔夜伦铜受到美元回落带动自低位回升，沪铜主力合约1008早盘高于58860元/吨，全天维持宽幅振荡，期间最高至59150元/吨，期间最低至58720元/吨，全天收报58830元/吨，上涨270元/吨。全天成交243108手，持仓157008手。

欧元区债务问题仍是市场焦点，目前希腊已经处于惟有求助于欧盟和IMF这一方法，但目前来看，希腊债务压力远高于欧盟和IMF此前约定的450亿欧元救助规模。德国经济部长布鲁德雷估计，IMF和欧元区未来3年内，一共得提供希腊1350亿欧元的贷款。尽管德国民众并不乐于对希腊实施援救，但统一的货币体制意味着希腊政府一旦发生债务违约势必对整个欧元区都造成冲击，救助希腊已经成为德国政府不能不救但又力不从心的一件事。最为不确定的是，除了希腊，其他欧元区诸国未来是否也会面临同样窘境，特别是近期被调降评级的国家。欧盟经济和货币事务专员周四称，欧盟应该会“在几天内”完成与希腊政府之间进行的援助谈判。5月中下旬，希腊将有一笔85亿的到期债务，解决燃眉之急已成当下核心，预计希腊将会受到救助，不确定的因素在于欧盟和IMF提出的条件。希腊将获得救助的预期也令市场避险情绪有所降温。

基本面来看，伦铜库存继续下滑，正不断逼近50万吨关口，注销仓单依然维持相对高位。

总体而言，预期希腊获得救助会对美元形成一定的打压，但当前市场氛围谨慎，且铜当前的高价不具有成本支撑，市场风险偏好将成为关键，预计市场仍将维持弱势。

新湖期货研究所 李强

天胶：经济环境不确定市场看空情绪占优

受美联储维持低利率货币政策影响，隔夜美股原油小幅反弹，而由于标准普尔意外调低西班牙评级影响，欧洲股市继续下跌。29日，外盘日胶因公共假期休市，沪胶早盘开盘后高开低走，外围不确定的经济环境以及产区新胶供应上的压力使得沪胶难以摆脱目前的颓势。截止收盘，沪胶主力合约1009收于23430元，上涨45元或0.19%。

美联储在结束为期两天的会议后宣布仍将维持利率在0-0.25%区间不变，但对经济复苏和就业市场的言论更为乐观。美联储称自3月份以来，美国经济活力继续增强，劳动力市场也正出现改善，企业在设备和软件上的投资显著增加。银行放贷继续萎缩，但金融市场状况对经济增长仍有促进作用。美联储对经济前景的乐观看法，一定程度上改善了风险偏好，推动了商品市场的温和反弹。此外，继希腊、葡萄牙主权债务等级被下调后，28日标准普尔再度下调西班牙长期信用评级至AA级，评级展望为负面，目前希腊债务危机有向其他欧洲国家扩散的风险，存在较大的不确定性，使得市场人气受到了较大的打击。

供应面上，目前东南亚产区已经开割，原料供应的增加给外盘带来调整压力，近期外盘回调明显，目前东南亚工厂除烟片外，泰标马胶等报价已经悄然回落（跌破3300美元），进口胶的走低也将影响目前市场国产胶与进口胶的使用比例，近期进口胶使用比例有望进一步上升。国产胶方面，目前产区新胶供应基本恢复正常，保税区美金现货胶价下跌快速，有工厂入市采购，但是目前市场人士对近期胶价仍不看好，虽然近期需求有所增加，但是工厂大量采购的可能不大。目前来看，商家出货意愿增强，部分商家选择清仓离场锁定利润。

总的看，近期受国内外经济环境的影响，市场看空情绪较重，再加上天胶市场供应增加对胶价影响明显，预计天胶后市或将继续走弱。

新湖期货研究所 郭玲燕

棉花：棉价强势延续，郑棉续创新高

郑棉市场：周四商品市场涨跌各现，郑棉延续昨日涨势，小幅上涨。郑棉1101合约上涨95元/吨至16935元/吨，盘中最高价16970元/吨和收盘价继续创下本轮反弹以来新高。从技术形态来看，均线系统仍保持向上发散的多头排列。昨日CF1101成交量略减36116手至172246手，持仓增加6188手。从多空力量对比来看，多头开仓带动价格上涨。

ICE市场：29日NYBOT棉花期货周四涨跌互见，近月和主力合约收盘大幅下滑。NYBOT近月5月棉花期货合约收跌1.98美分，或2.37%，收报每磅81.65美分。交投最为活跃的7月棉花合约收跌0.60美分，或1.88%，收报每磅83.30美分，盘中触及每磅83美分，为自4月20日以来的最低点。。

国内现货市场：29日电子撮合市场仍维持涨势，涨幅较昨日有所缩小，各合约涨幅介于56-92元/吨，截至收盘各合约价格介于16890-17550元/吨；成交量再为20020吨，订货量为136460吨。标的为328B的MA1009合约29日报收17100元/吨，再创新高。目前，国内高等级棉花资源明显不足，尽管河北、山东棉花储量较大，但因品质较差，其涨价幅度较新疆棉和湘鄂产品低，纺企近期积极采购占优质量优势的新疆棉。

新湖点评：29日，现货市场继续上涨，CCIndex 328报价上涨34元/吨至16426元/吨；国际棉价小幅反弹，FCIndex M 1％关税价16043元/吨，滑准税价16530元/吨；外棉价格略高于国内棉价。据国家统计局的统计显示，2010年全国棉花播种面积为7260万亩，比上年减少168万亩，下降2.3%。同时受天气影响，播种推迟，对今年产量影响较为不利。据新疆植保部门预测，今年新疆地区棉花棉铃虫将呈现偏重发展态势。由此看来，本年度的棉花涨势有望延续至下一年度，后期需继续跟进新花生长情况。

笔者认为，在供给偏紧的基本面支撑下，郑棉表现强劲，建议操作中仍保持多头思路，谨慎做空。

新湖期货研究所 柳青

豆类：连豆市场窄幅震荡，油脂市场走势偏弱

周四连豆市场窄幅震荡，油脂市场走势偏弱。金融环境动荡，商品市场走势缺乏方向。近两年国家对农产品市场启动托市收购政策，令国内外市场走势有所分化，政策对连豆市场走势影响更大。然而，豆粕及豆油市场继续跟随美豆走势。从美豆市场走势来看，大豆市场自身的利空因素对市场影响有限，而宏观环境的利空影响显著。欧洲债务危机风波再起，对金融市场产生严重打击，商品市场走势受到拖累，金融环境的动荡导致部分资金避险离场。近期市场波动频率加快，短线操作为宜。

从技术上看，A1101合约受到3940技术位支撑；M1101合约受到2890技术位支撑；Y1101合约下方支撑位7800。

玉米：玉米市场继续下跌，进口消息产生压力

周四大连玉米市场下跌，进口玉米的消息对市场产生压力。近期市场传闻的进口玉米消息得到证实，USDA确认中国采购了11.5万吨玉米。中国自1998年以来没有进口过大量的玉米。可能这是一些进口商试探中国政府是否会允许进口美国转基因玉米的举措。如果可能，后期进口玉米数量有望进一步增加。进口玉米导致国内市场供给增加，对于阶段性供给紧张局面有所缓解。不过，中国需求是国际市场所热衷的炒作题材，如果中国进口玉米数量扩大，可能导致美国玉米价格大涨，从而缩小进口玉米与国产玉米的价差，阻碍玉米继续进口。无论是拍卖还是玉米进口都是国家增加市场供给的手段，托市收购政策结束后，市场缺乏政策面支撑，呈现下行压力。

从计划上看，C1009合约跌破均线支撑，下方支撑位1910。

新湖期货研究所 吴秋娟

螺纹：跌势有望趋缓

螺纹钢1010合约开盘小幅冲高后，继续震荡下行。开盘于4594元/吨，最终收盘于4583元/吨，跌幅0.78%。持仓量减至1268800手，成交量基本与上一日持平。螺纹1005下跌0.79%，至4262元。

现货市场上，市场观望情绪浓重，在现货价格连续下跌的影响下，市场心态受到打击，今日大部分地区继续回落，上海地区下跌20元至4430元/吨，天津地区下跌30元至4690元/吨。从全国28个市场的综合价来看，螺纹钢的价格为4730元/吨，较昨日下跌17元，线材的价格为4526元/吨，较昨日下跌21元。

消息面上，对于铁矿石谈判，据报道，中钢协已放弃统一领导，默认钢企与矿山自行定价。尽管如此，罗冰生表示谈判没有中断，当以宝钢为代表的中国铁矿石谈判小组与三大矿山达成供应协议时，钢企最终的供应结算价需按协议价执行。近日，国内原料价格略有回落，河北唐山铁矿石价格继续回落至1310元，其他原料方坯、焦炭和废钢也出现一定程度的回落。现货钢价在期货价格的引导下，近期将在钢厂成本附近徘徊，RB1005已经较现货价格贴水，而RB1010仍有一定的升水。但股市期市的弱势态度对螺纹压力依然较大。从资金持仓上看，今天主要是永安大幅增持空单，但空单增量较前几日有明显下降，而多单入场则有所回升。由于成本的支撑，近期下跌幅度已较为有限，操作上建议观望为主。

新湖期货研究所 杜见暄

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