一、金属板块

1、铜

美国昨日发布的经济数据不甚理想，显示美国经济温和复苏下仍然将经历曲折。美国3月ADP就业变动人数为下降2.3万，大大低于预期的增长4万。制造业则出现区域性不平衡，其中3月份芝加哥采购经理指数为58.8，低于上月的62.6和预期的61。密尔沃基采购经理指数为62，高于上月的56和预计的58。美国2月工厂订单环比连续上升，上月环比增长0.6%，高于预期的0.5%。

就业市场仍然是市场的焦点问题，昨日外汇市场主要受ADP就业人数减少影响，美元指数受挫下跌0.5%至81.04收盘。

昨日美国公布的ADP就业数据使资本市场普遍受到打压，美三大股指齐齐下跌，伦铜下跌60美元至7790美元。但近期外盘对沪铜的引导作用减弱，相反沪铜经常引导外盘。在中国超出预期的PMI数据的刺激下，今日沪铜并未跟随外盘下跌，主力合约1007平开后小幅下挫，但随后即被多头拉升，全天基本震荡向上，收盘上涨0.89%至62520元，持仓增加24084手。

昨日我们认为，沪铜回调将为场外资金提供比较好的入场机会，支撑位61500、60500一线为比较好的建立多单机会。今日沪铜增仓24000余手，场外资金趁低入场，整体走势符合我们的预期。今日维持前期观点，即逢低建立多单，但因上方面临63000强压力，且明日为清明小长假前的最后一个交易日，因此建议审慎为主，前期多单可逢高减仓，空仓者暂时等待。沪铜短期压力63000，上方强压力63400，支撑位62000、61500。

                      （中期研究院研究员  曾宁）

2、锌

隔夜伦锌呈现冲高回落走势，最高探至2410，2400附近压力明显，随后下跌最低2330，平收于2370。昨美国工业订单同比增长0.6%，好于预期，但芝加哥采购经理人指数有所下降，但密尔沃基采购经理指数好于预期。市场普遍预期经济逐渐走出金融危机，做多氛围渐浓。

中国物流与采购联合会网公布的中国制造业采购经理指数（PMI）为55.1%，比上月上升3.1个百分点，经济增长预期强烈，使得多头今日大幅增仓。今日早盘低开60点，开盘于19000，早盘即显示出做多的热情，多头大幅开仓促使沪锌上行，成交量、持仓量明显放大，显示多头做多意愿强烈。央行虽然3月份采用央行票据和正回购的方式大力回收流动性，但市场目前并没有显示资金面紧张。特别是昨日央行货币政策委员会会议强调，要灵活运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷总量适度增长。在预期3月份信贷增幅有限的情况下，市场对央行采取进一步强烈收紧流动性的政策的预期有所缓解。在这种情况下今日沪锌1007放量大涨，突破19200的短期趋势线的压力位，但上方60日均线仍对沪锌存在一定的压制。今日上海方面0#锌现货价格18350，期现价差再次扩大，套利空间再次显现，预计短期仍有反复。沪锌1007明日上方压力19520，19700，下方支撑19380，19240，           （中期研究院研究员  全龙善）

3、钢材

开盘后，在空头增仓影响下，价格一路下跌；随后沙钢出台4月上旬钢材出厂价，价格上调200元/吨，为市场带来提振，价格重新上涨；之后价格震荡运行；尾盘时持仓量再次出现大幅减少，价格震荡变化，在4750处获得支撑。价格下跌引起成交量放大，预示后期价格仍有走低可能。          （中期研究院研究员  刘洁）

二、农业板块

1、豆类

周三，CBOT大豆市场收盘大幅下跌，创下了两周来的最低水平，其中近期合约跌幅超过了3%，因为美国大豆库存庞大，促使空头抛售。5月大豆合约在隔夜交易中牛皮振荡，进入白天交易后大幅下挫，因为美国农业部早间发布的季度库存数据远远高于市场预期。下午豆价进入窄幅区间内波动，仅略高于盘中低点。截至收盘，主力5月合约下跌33美分，报收941美分/蒲式耳。连豆主力合约1009今日跳空低开，美盘的暴跌令投资者悲观。虽有多单提振，但升至3865一线即陷入震荡，最终收于3868。全日交投十分清淡。

从基本面上看，31日出台的豆油收紧政策会对国内压榨企业形成一定保护，同时对油料作物也会有一定利好因素。但是由于国内大豆市场被进口大豆挤占，加上国内豆油的库存充足，利好的影响十分有限。技术面上来看，今日连豆主力合约受美盘拖累跌破短期均线，成交量日渐萎缩。连豆的震荡格局并未打破，上周五低价3835将是第一支撑位，3月低价3786则是第二支撑位。鉴于目前连豆趋势不明朗，消息面淡静，建议投资者谨慎观望。

美豆粕主力5月合约下跌17.30美元，报收265.80美元/短吨，当天跌幅超过了6%，创下了两周来的最低水平。大豆库存庞大，加上阿根廷港口工人罢工有望得到解决，给盘面构成了压力。豆粕1009合约今日下跌1.09%，交易量也有所减少。今日同样跳空低开，多单提至2815一线即陷入震荡，最终收于2818。豆粕主力合约1009今日跳水收低，跌破均线。本次大跌令油粕套利格局有所转变。加上中粮系资金持续做空豆粕，未来豆粕走低可能性很大。但是短期内豆粕仍然会与大豆走势趋同，维持震荡。建议投资者谨慎，逢高少量做空。

             （中期研究院研究员 史晓璐）

2、白糖

 ICE糖市：纽约原糖期货周三暴跌7%，结束25年来表现最差一季，受技术性卖压以及印度产量预估被上调打压。原糖期价今年第一季累积回落38%，原糖期货是第一季表现最差的商品期货。纽约5月原糖期货收跌1.29美分，或7.2%，收报每磅16.59美分。伦敦5月白糖期货合约收挫15美元，或2.9%，报每吨504美元。

刚刚企稳的国际糖价再度遭遇来自于印度方面的利空突袭，基金大量抛售，5月合约再度探底，至收盘大跌129点，收于16.59美分。技术图形上，一根长阴已将前几个交易日的涨幅悉数吞没，价格尚未创出新低，但是收盘价已经逼近前期16.57美分的最低收盘价，不排除后市还有创出新低的可能性，16美分的支撑面临考验。尽管市场已经在消化巴西新糖上市的利空，不过印度一再地上调产量无疑加重了糖价继续调整的压力。从原糖的基本面来看，供求格局正在发生彻底的扭转，糖价的反弹可以说是前途渺茫。

郑糖：郑糖1101早盘低开在5000点关口附近，并围绕该点小幅波动，最终在5001点以十字星线报收，较昨日下跌96点。日内成交量和持仓量均有增加。虽暂保住5000关口，但旱情对糖价支撑有所减弱，而外盘再度显弱，后市内糖可能会下寻4900点的支撑。

基本面来看，西南旱区出现降雨，部分地区旱情略有缓和。外盘方面，随着巴西、印度调高产量预期，新榨季国际食糖产量或将出现过剩局面。目前各主产区现货价格基本持稳，成交并不理想。在夏季消费高峰到来之前，糖价难以大幅上涨，平稳或将成为主基调。近期操作上建议观望为主。预计下方支撑5000，上方压力5120。

           （中期研究院研究员吴媛瑾 欧阳玉萍）

3、棉花

郑棉延续震荡走势并小幅收高。主力1009合约开于16960点，随后窄幅震荡，中午收盘前多头买盘突然进场将期价推至前期阻力位17000点，但是两次都未突破此点，下午在高位16980点附近横盘了一段时间后震荡走低，最终报收16930点，涨20点，或0.12%。成交量减少53322手，为136192手，持仓量增加274手，为196178手。昨夜，美国农业部公布的预估种植面积基本符合市场预期，为1,050.5万亩，同比增长14.8％，由于市场此前已经充分消化了此利空消息，所以对当日外盘和今日内盘的影响不大。近期疆棉外运提速，和价格较低的外棉对国内市场造成了一定打压。从技术面看，目前17000点对郑棉的压力仍然较强，但是郑棉下跌的空间也不大，预计明日将继续震荡的走势，震荡区间在16850-17000点。建议投资者逢低适量做多，但需非常谨慎。             （中期研究院研究员  汤瑜）

4、小麦 

今日，强麦低位盘整。主力1009合约开于2280点，随后一直横盘，中午收盘前受多头买盘推动冲高，但触及2286点后小幅震荡回落，最终报收2282点，跌4点，或0.17%。成交量增加660手，为5560手，持仓量增加1060手，为31970手。从技术面看，强麦受制于2290点，而且没有基本面利好的支撑，上升空间不大，但是下方60日均线处对强麦支撑力度较大。预计明日强麦将继续维持小幅震荡走势，震荡区间在2275-2290点。建议多头投资者适量减仓。  （中期研究院研究员  汤瑜）

5、油脂

豆油：

隔夜CBOT豆油市场收盘大幅下跌，主要原因是买豆粕卖豆油的套利活跃，市场担心中国采取措施，减少豆油进口，这均给盘面构成了压力。截至收盘，CBOT豆油5月合约下跌0.60美分，报收38.67美分/磅。 巴西、阿根廷的大豆预期丰收，再加上近期阿根廷港口工人罢工继续，谈判尚无进展，出口船货暂时停运，主要谷物生产国阿根廷连续两周出口中止刺激大豆价格上涨。中国限制豆油进口或是对阿根廷豆油溶剂残留的限制，利空也影响了美豆油，使的美豆油承压下行。

今日，连豆油1009合约高开冲高，随后震荡回落，尾盘小幅收高。主力合约缩量增仓，收阳线。今日下午，国家有关部门将召开10多家油脂企业参加的紧急会议，讨论限制部分油脂品种进口的相关问题。市场传言，豆油：自2010年4月1日起，进口自阿根廷的毛豆油，进口许可证将重新申请，统一由中国商务部（北京）办理，各省厅停止办理。中国要对进口豆油指标将严控，溶剂残留超过100ppm将不予卸货，以前是商检跟踪精炼后销售。由于目前大多阿根廷毛豆油溶剂残留超过100ppm，严控溶剂残留将影响阿根廷豆油进口量，对国内油脂尤其豆油利好。但是目前国内油脂供应充足，南美大豆正在进入市场，这将给豆类市场带来压力，因此，豆油反弹空间将会有限。连豆油仍会的筑底行情仍在继续，豆油仍趋向于7450-7650区间窄幅震荡。建议期价低于5日均线进场做多，短波段操作。

预计下方支撑7500，上方压力7600。     （中期研究院研究员 吴媛瑾）

棕榈油：

今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货市场午间冲高回落，收盘涨跌互现，基准6月毛棕榈油合约收低10令吉，至2,535令吉/吨。马来西亚船运调查机构ITS公布数据显示，预计该国3月份棕榈油出口量环比提高12.1%，至1,353,207吨，符合市场此前预期11%至12%的出口增幅。印度尼西亚棕榈油现货市场基本平稳，近期马棕榈油交投清淡。虽有马盘的减产利好刺激，但是对于终端的消费仍未见十分明显的好转，季节性消费旺季迟迟仍未到来。建议耐心等待入场时机，逢低建多，止损点2520。

连棕榈油1009合约高开，随后震荡下跌，盘终主力合约仓量皆降，收上影阴线。

今日国内部分港口24度精炼棕榈油报价仍较昨日基本持平。由于终端市场实际需求的周期性低迷，我国主要港口库存棕榈油数量庞大，包括其它植物油价格未能形成突破性的上涨，导致棕榈油分级产品的市面价格在7000元/吨关口明显遇阻。总体而言，政府监管食用油品质安全的政策影响，也在一段时间里压制棕榈油产品在掺兑市场销售节奏，但二季度仍然是高熔点食用油需求季节性回暖的起步阶段。

从技术上看，目前处于矩形整理区，各日均线之间呈现“焦灼”排列。昨日对于限制油脂进口的消息已经进行了炒作，今日逢高期价快速回落。站上6850建议棕榈油逢低建多，不要追高。

下方支撑6850，上方压力7000。        （中期研究院研究员  吴媛瑾）

菜籽油：

菜油主力1009合约平开，随后震荡趋弱，盘终主力合约仓量皆降，收十字阴线。

目前菜油市场基本处于强弱平衡状态下，天气因素已经成为过去式，市场供应紧张和购销两淡的局面导致菜油横盘运行的基调仍将延续，后市关注豆油、棕榈油价格运行对菜油传导以及天气对后市菜籽生长的影响。今日下午的关于油脂的紧急会议，利多豆油也对菜油有一定带动作用。昨日盘面已经消化，今日菜油的走势较为疲弱，仍固守高位抗跌震荡的格局。从技术上看，8200整数关口处压力较大，近期震荡行情建议短波段操作。

预计下方支撑8000，上方压力8200。（中期研究院研究员  吴媛瑾）

6、玉米

今日连玉米主力1009合约小幅低开于1925，早盘期价在增仓盘的推动下震荡上行，最高攀至1937，午盘后期价震荡回落。盘末报收于1932，上涨4，收出光脚阳线。今日缩量增仓，成交量减少30308手降至73748万手，持仓量增加5898手降至22.3万手。

基本面上，目前产区玉米存量偏高，随着国储收购截止日期的临近以及天气的好转，4月份玉米上市数量将有望增加，加工企业提价收购势头将受到抑制，而养殖业低迷对玉米消费不利，使得市场价格存在阶段性回调的可能。技术面上，今日连玉米1009合约开盘后，多方占据明显优势，推升价格不断走高，上升势头较强，但在期价升至1937高位时，多空双方分歧加大，在空方的打压下，期价开始回落，最终收于均线系统上方。目前连玉米上有压力，下有支撑，多空力量均衡。考虑到技术指标MACD中红柱逐日缩短，预计连玉米近期将在1920-1940区间内弱势震荡，操作上建议多单谨慎持有，上方压力位1940，下方支撑位1920。（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

三、工业板块

1、PVC

PVC今日先扬后抑，日内成交19340手，合约持仓总计郑家894手至57678手。主力合约V1009早盘开于7810点，全天最高7840点，最低7790点，盘尾收于7800点，较上一交易日收跌15点。

周三美原油期价因美元走软吸引买盘，盘尾劲扬，同时商务部公布2月工厂订单上升0.6％扶住原油期价，近月合约收在一年半最高收位。亚洲乙烯下游需求持续疲软，报价较昨日基本持平。从盘面来看，主力合约V1009报收一根小阴线。期价在前期支撑位7800处企稳。预计近期PVC仍将呈弱势震荡格局，投资者可离场观望或日内短线操作。

                 （中期研究院研究员  韩雪）

2、PTA

因美元走软吸引买盘，美原油期货周三收在年内最高位，近月合约收在一年半最高收位。受此影响，今日PTA主力合约TA1009略高于昨日收盘价，开盘8580，盘中价格震荡上行，最高8650，最低8570，午后价格持续震荡走高趋势，尾盘有小幅回调，最终收于8622，较31日结算价涨20点，涨幅0.23%，成交量248018手，持仓量173894手。

总的来说，尽管库存数据低迷，但受美元大幅走软推动，隔夜原油价格持续上涨，PX价格企稳，现货市场行情稳定，下游聚酯行业僵持，交投气氛回落，涤丝涤短行情稳中有阴跌。技术上，今日PTA主力合约1009高开低走，市场缺乏做多人气的配合，价格一度跌破5日均线，并在10均线附近得到有力支撑。操作上，短期内建议空单逢低获利了结，中线可考虑小量加仓，关注8550点的支撑。

  （中期研究院研究员  徐珊）