中国农历春节后首个交易日沪铜表现低于市场预期，LME三个月铜部分获利盘了结出场，收盘报每吨7330美元/吨，下跌105美元/吨。电子盘收至7313美元/吨。

国庆长期期间，伦铜大幅上扬，沪铜主力合约CU1005新年首日大幅高开于59990元/吨，开盘最高至60000元/吨后受压回落，并维持整理，期间最低至58950元/吨，全天收报59010元/吨，大涨2730元，成交量183196手，持仓142436手。

欧盟委员会一名发言人22日说，欧盟尚无由欧元区各国出资200亿到250亿欧元援助希腊的计划。目前对希腊是否能够获得欧盟帮助迟迟不能定调，原因在于一方面希腊尚未提交具有有效的减赤方案，另一方面欧盟其他国家自身存在的问题以及对希腊帮助的是否具有效果存在一定疑虑。当前来看，希腊债务问题内有外混，巨额到期债务使得希腊可以选择的方案越来越少，而减赤计划又将激起国内矛盾。长远来看，希腊债务问题的解决并非一触而就，此外包括葡萄牙、西班牙、英国在内的国家同样存在巨额债务包袱，或将成为下一个希腊。非美货币走势依然存在诸多不确定性。

基本面方面，国际铜业研究小组周一称，全球2009年1-11月精炼铜市供应过剩144000吨，而上个月公布的1-10月精炼铜过剩量为78000吨，折算来看，11月单月过剩量较大。主要原因在于中国进口需求的持续下滑。库存方面，伦铜库存依然维持攀升势头，当日小幅上涨250吨，库存总量超过55.5万吨，但注销仓单持续上扬，短期内伦铜库存升势可能会有所趋缓。

综上，春节假日期间，外盘大幅上扬带动沪铜周一大涨，但高开回落的走势表明市场对政策面变动以及欧元区债务问题忧虑。铜价大幅走高在一定程度上已经反映了美国经济数据走好可能带来铜需求增加的预期。短期内铜价可能会在60000元/吨受压。

?钢材：高库存抑制钢价，期钢仍需调整

周一是春节长假后的第一个交易日，由于春节期间，美联储上调贴现率以及欧元区主权债务问题悬而未决，美元指数受此带动大幅上涨。虽然说春节期间政策不断，但却难以遏制大宗商品的快速上涨。受外盘影响，周一商品市场普遍高开。期钢高开低走，逐级下行，受到5日均线的支撑企稳，震荡收盘。RB1005开盘于4330，收于4243,收中阴线，跌幅达到0.77%。WR1005开盘于4199,日内走势与RB1005类似，收于4031，收大阴线，跌幅0.86%。

周一全国建筑钢材现货市场整体表现为全面小幅上涨，部分城市维持稳定。由于经过了春节长假，市场成交依然表现清淡，终端需求并未恢复。近日钢厂公布出厂价格，年前国内钢铁巨头宝钢率先上调了3月份主要产品的价格，涨幅为200元~700元/吨不等；沙钢21日公布二月下旬的出厂价格，维持稳定。目前建筑钢材市场依然处于倒挂的状态，贸易商普遍有上调报价的意愿，但是当前终端需求并未恢复，节后国内主要市场钢材库存均出现大幅上升，据了解，杭州地区各大仓库均呈现满库状态。因此，当前的高库存和低需求对钢价依然存在压力。

周一期钢的表现整体与电子盘热卷的日内走势基本一致，表现出较好的关联性。从当前基本面来看，关键在于高库存和低需求，虽然宝钢大幅上调3月出厂价格，现货市场价格倒挂现象严重，但是高库存依然是压制钢价上行的主要因素。春节期间，钢厂生产仍在继续，需求持续保持低迷，供过于求的状况依然严峻。节后，需求恢复仍需时日；随着建筑工地的逐步开工，市场还需要经历一段时期的去库存化阶段，因此将拖延钢价的上涨时间。从长期来看，成本上升以及国内需求的恢复将带动钢价上涨。因此，趋势性上涨行情仍需等待，从短期来看，钢价仍将有所调整，为后期的上涨打下基础。

?沪胶高开低走 回应日胶连阳

22日节后开盘，沪胶补涨，随后小幅回落。春节期间，原油重新涨至80美元之上，日胶期货大涨，然节后沪胶开门表现较市场之前预期偏弱。春节期间，央行和美联储先后调息，资金面收紧预期增强，但是东南亚市场即将停割对胶价带来支撑。截至收盘，沪胶主力合约1005收于24885元，上涨840元或3.49%；日胶主力合约1007收于300.0日元，上涨5.4日元或1.83%。

中美联手收紧流动性，退出步伐日渐清晰。12日，中国央行出其不意，再次上调存款准备金率；紧接着，18日，美联储也突然宣布上调贴现率0.25个百分点至0.75%，这是美联储逾三年来首次调升贴现率，这使得该利率与联邦基准利率之差扩大到0.5个百分点。而除了扩大贴现率及基准利率利差，美联储还缩短了一级信用贷款的最长期限。美联储调高贴现率，此举是个非常清楚的信号，即美联储开始迈出清晰的退出步伐。

天胶基本面，依旧偏强。泰国产区即将停割，原料供应偏紧，原料价格不断上涨，工厂原料收购价均在100泰铢之上，受成本影响，天胶工厂纷纷报高外盘价格，下游市场高位接盘谨慎，市场实际成交有限。国内天胶市场进一步恢复，随着期货和挂单市场恢复交易，市场天胶现货报盘开始增多，但是由于下游工厂恢复开工仍需时日，市场成交比较有限，近日商家多以试探性报盘为主。

节后首日沪胶开盘补涨，但是走势弱于市场人士之前的预期，加之目前价位已经涨至节前的高位，在下游轮胎工厂提价困难的情况下，商家对天胶市场的后市需求较为担忧，目前商家并不看跌后市，但是对天胶后市上涨的空间观点比较谨慎。建议操作上保持谨慎态度，继续观察政策变化以及上下游博弈情况。

?连豆市场冲高回落，油脂市场表现突出

节后首个交易日，连豆市场冲高回落。外盘市场维持震荡走势，对国内市场指引不强。油脂市场表现相对抢眼，棕榈油引领油脂涨势。节日期间，国际油脂市场小幅走高对国内油脂市场走势产生带动作用。另外，随着气温的回升，棕榈油消费量上升，为资金提供炒作题材。节日期间，市场基本面变化不大。节后资金回流迹象不明显，除棕榈油市场大幅增仓之外，大豆市场仅小幅增仓，而豆粕及豆油市场均明显减仓。由于外盘走势缺乏指引，而国内现货市场节日气氛尚未散去，期货市场短期走势缺乏方向，近期操作继续维持短线思路。

从技术上看，A1009合约在3820技术位承压回落；M1009合约期价上行至2790技术位上方，压力位2850；Y1009合约上方压力位7540。

?玉米市场小幅收高，成交维持清淡局面

周一大连玉米市场小幅收高，成交维持清淡局面。节日期间，国内市场购销停滞。节后加工企业陆续开始收购，但由于现货市场仍沉浸于节日气氛之中，市场呈现有价无市局面。从销售习惯来看，预计正月十五之后农民才会开始销售。玉米市场基本面较为平淡，但国家上调稻谷最低收购价格的消息则对农产品市场走势产生利好。经报请国务院批准，2010年生产的早籼稻(三等，下同)、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤93元、97元、105元，比2009年分别提高3元、5元、10元，提高幅度分别为3.3%、5.4%、10.5%。稻谷最低收购价格的上调表明国家对农产品市场托市力度逐年增强，对整个农产品市场走势均有一定提振作用。短期来看，玉米市场节后购销形势尚未明朗，期货市场预计将延续盘整走势。

从技术上看，C1009合约日K线图上短期均线开始上行，期价有上行趋势。

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