铜：美元创新低 铜价创新高

伯南克周一表示美联储很可能在长时间内维持低利率，加之亚洲各国利好经济数据，导致美元大幅下挫。此外奥巴马中国之行可能涉及到汇率问题以及中国北方雪灾对铜价均形成支撑，周一伦铜收报6855美元，创去年10月以来新高。

沪铜主力合约cu1002早盘高开于51510元，开盘后短暂回落，最低至51380元，此后大幅上扬，午盘继续走高，最高至52950元，全天收报52750元，同样创去年10月以来新高，成交大幅放大至459328手，持仓量为194682手。

当日支撑铜价消息频出，伯南克言论引致市场预期短期内美国货币政策不会有所改变，美元贬值趋势不变，当日美元再度重挫，盘中创74.68点的新低。亚洲、美国利好经济数据引发市场预期未来铜需求增长，智利Codelco将2010年度运抵中国的精炼铜升水上调至85美元/吨也反应了该公司对明年国际铜需求的乐观态度。此外，奥巴马中国行以及中国北方雪灾、智利地震、罢工事件均对铜价形成有效支撑。

但目前铜基本面尚未发生大的改善，伦铜库存续创新高和注销仓单占比进一步下滑表明需求面依然疲弱。10月份铜进口减少和国内铜产量同比上涨以及沪铜库存攀升均表明国内供给依然充足。铜价大幅走高更多是基于消息面引发的资金炒作。

短期来看，在突破前期盘整压力位后依然有上冲动能。但需要谨防价值回归引发铜价回落。

钢材：高开低走，震荡盘整

周一国内钢材现货市场整体表现为价格基本维持稳定，部分地区价格下幅松动,其他地区基本维持稳定。上海和杭州由近日连续的阴雨天气，对钢材的出货有较大的影响，成交较为一般，价格出现了小幅松动。北方地区基本保持平稳，需求有所减弱。

目前期钢呈现近弱远强的格局，RB1002整体处于4000-4150区间震荡，RB1005涨势较好。目前钢材现货基本面来看，多空因素均发挥作用，利多因素：1、当前海运费以及铁矿石现货矿进口价迅猛上涨，较大幅度的提高了钢材的生产成本，支撑当前钢价；2、钢材社会库存连续五周下降，库存压力有所缓解；3、市场普遍看好远期合约，远期上涨带动近月。利空因素：1、产量仍然居高不下，供需矛盾依旧；2、天气因素导致钢材需求减弱，成交清淡；3、库存依然处于高位，压制钢价。RB1002合约处于震荡行情，建议投资者观望，RB1005一直表现较为强势，但上方4460附近是较强的压力位，建议不宜过分追高，长线多单可持有。

燃料油突破盘整态势，大幅上扬

由于NYMEX原油期货的小幅冲高，11月16日上海燃料油期货高开高走，走出了一拨比较强劲的反弹态势。主力合约FU1003开盘4,210元/吨,较11月13日结算价增加了33元/吨，即0。8%，盘终收于4，276元/吨。今天沪燃油的主力合约从FU1001移仓换为FU1003,成交量为17.20万手，持仓量为71,940手，,成交量较前一交易日上涨了257。4%，而持仓量也增长了近9成。在原油触及75美元/桶的支撑点小幅反弹后，基本面已有改善的沪燃料油终于突破了前期近一个月的盘整态势，大幅上扬，FU1003合约更是增仓放量，价位达到了近3个月来的最高点。然而在原油基本面没有根本改变的情况下，原油仍旧会保持其震荡态势，因此燃料油其跟随的性质决定了其虽然上涨仍有一定空间，但是走势还是受原油的指导。

多头获利了结 沪胶冲高回落

16日，受美元贬值和原油上涨影响，天胶跟随大宗商品期货迅速走高，沪胶主力合约1003在21000元附近受到较强阻力，沪胶冲高回落，收盘之前多头大幅减仓。日胶跟随沪胶小幅走高，主力合约1004盘中一度达到13个月来的高点。截至收盘，沪胶主力合约1003收于20760，上涨125或0.61%，持仓减少11272手至184810手；日胶主力合约1004收于238.6，上涨3.4或1.45%。

近期沪胶表现偏离基本面，主要是受短期资金推动走强。但随着多头获利平仓，预计在基本面的压力下，沪胶后市仍面临较大调整压力。首先，11月份东南亚产区开始进入产胶旺季，虽然目前泰国南部和马来西亚地区仍被雨水所困扰，原料供应受到影响，但是后期供应增加预期依然较大，云南产区虽然即将停割，但是沪胶库存继续大幅增加9170吨至129867吨，仍没有缓解的迹象。其次，此次沪胶上涨主要受资金因素推动，下游市场需求并没有好转，相反，最新数据显示，我国10月份天胶进口量大幅减少37.5%，轮胎特保案影响在逐步显现，9月份我国输美轮胎大幅下降，国内部分轮胎企业库存开始增加，11月份也进入了轮胎生产的淡季。供应预期的增加以及需求的低迷对后市天胶上涨带来较大压力。操作上建议保持谨慎。短期内继续关注多空资金对决情况。

连豆市场全线上行，下游市场大幅增仓

周一连豆市场全线上行，下游市场大幅增仓。大豆市场收储政策尚未公布，资金进场较为谨慎。然而，下游豆粕及豆油市场是资金追逐重点。同时，豆粕市场移仓迹象明显，受资金推动9月豆粕上涨。不过，相比之下，豆油市场涨势更为强劲。油脂消费的季节性旺季提振油脂走势，而豆粕市场后期走势相对弱化，也提振豆油市场走势。美豆市场在1000美分附近震荡，产量利空已经消化，出口需求提振美豆走势。另外，南美天气不佳，阿根廷产区出现旱情，可能成为市场炒作题材。目前美豆市场易涨难跌，而国内商品市场看涨气氛浓厚，继续保持多头思路。

从技术上看，A1009合约上方目标位3850；M1005合约上方面临双重技术位压制，2950一线压力较重；Y1009合约破位上行，上方目标位7880。

玉米市场冲高回落，政策利好有待释放

周一大连玉米市场冲高回落，但期价仍维持一定涨幅。近期各地出现大面积降雪天气，影响玉米运输，提振局部玉米价格出现上涨走势。降雪天气仍在持续，对于运输的影响短期内难以消除，天气对市场的利好作用意犹未尽。此外，国储收购政策公布时间临近，虽然价格大幅调整的可能性不大，然而收储政策出台后，市场收购主体增加，对现货价格具有支撑作用。另外，如果国家补贴企业收购，市场可能形成抢购局面，将推动价格上涨。目前政策尚未公布，政策利好也未完全释放。期货市场开始受到资金关注，上涨走势有望持续。

从技术上看，C1005合约期价维持在技术位之上，下一目标位1780。

PVC上行受阻，多单减持

隔夜NYMEX原油价格盘整下跌，下跌0.23美元,跌幅0.30%,收盘价格76.54美元/桶。东南亚乙烯成交价格稳步上升至975美元/吨。原油价格仍旧保持疲弱态势,价格尚未走出方向。

在原油盘整的背景下，PVC期货品种价格继续受到天气等因素的影响而上冲，今日PVC期价上冲回落，成交持仓缓慢下滑。PVC主力合约V1001上涨30元/吨，涨幅0.43%，收盘7055元/吨。

10月份中国PVC产量为81.8万吨，较去年同期的52.1万吨同比增加56.8%；1-10月份累计产量为753.1万吨，较去年同期的718.8万吨同比增加4.8%。

PVC现货市场中，随着恶劣天气从北方向南方的转移，各个地区的现货市场价格仍旧保持坚挺。此现象同7月份上涨基本相同。南方江浙和广东地区PVC价格处于较高水平，保持在6650元/吨—6800元/吨。成交仍旧不足。

天气炒作因素难以进一步推高期价，现货企业和贸易商的抛空盈利空间明显显露。而金属铜相关品种今日的破位上行，资金板块之间的流动可能继续加强，可能对PVC资金推动势头有所减缓。多单逐步坚持。

评论员:吴秋娟翁鸣晓 郭玲燕 李强

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