燃料油基本面疲软

受到NYMEX原油期货震荡走势的影响，11月6日上海燃料油期货平开后短时间内升至当日高点4106元/吨，然后在4095元/吨附近小幅震荡。主力合约FU1001开盘4,083元/吨,较11月05日结算价上涨了3元/吨，即0。07%，盘终收于4，094元/吨。成交量为8.51万手，持仓量为105,304手，成交量较前一交易日减少了25%，而持仓量也有小幅回落。在全球经济形势不明朗的情况下，影响人们判断原油需求的数据也是错综复杂，原油走势宽幅震荡，而燃料油疲软的基本面没有改变，依然处于跟涨跟跌的态势。

铜：库存再创新高铜价维持振荡

周四伦铜涨跌幅度不大，沪铜早盘小幅高开。主力合约CU1001早盘高开于50880元/吨，开盘最低至50870元/吨，之后快速上扬，并维持高位整理，午盘最高至51270元/吨，全天收报51140元/吨，上涨430元/吨，涨幅0.85%，全天成交151748手，持仓量为144020手。

伦铜库存连续两日增加5000吨以上，最新库存达到385575吨的新高，周五沪铜库存同样创出近期新高，伦铜受此影响盘中自高位大幅下挫。稍晚时候，美国劳工部公布10月份失业率为10.2%，创自1983年4月以来新高。导致美元出现波动，伦铜低位持稳，最终收报6490美元/吨，较周四下跌40美元/吨。

居高不下的失业率会抑制消费，从而减缓经济复苏。此外，周末G20财长及央行行长会议表明继续维持政策对经济复苏的支持力度，说明经济复苏仍将是漫长的过程，特别是欧美发达经济体在经济复苏过程中仍将面临诸多不确定的问题。

持续上扬的库存表明需求面依旧疲弱，加之市场预期中国10月铜进口可能出现明显下滑，铜供需面依然不容乐观。

总体而言，铜价近期振荡走势概率较大，建议轻仓操作。

期钢震荡上行，关注上方压力位

上周（1102-1106）钢材期货呈现震荡上行的格局，涨幅较大。RB1002本周开盘于3905，收于4064，收中阳线，涨幅达到3.23%；WR1001周开盘于3715，收于3732，收小阳线，涨幅达到0.43%。目前钢材现货市场整体处于震荡上行走势，钢材市场供需格局并未发生太大的改变。现货市场上周呈现先涨后跌的态势。

从上周钢材库存来看，库存继续下降，可见近期的钢材需求保持稳定，终端需求不错。从目前各地区的情况来看，今年的11-12月消费淡季并没有明显降低钢材的需求。

从技术面来看，钢材目前处于上升势头，因此，本周初仍将继续上行，上方60日均线附近为主要压力位，若无法有效突破，则有回调的风险。建议投资者短期多单持有，并及时转换多空思路，关注本周的钢厂调价。

天胶弱势盘整缺乏方向指引

天胶市场缺乏方向指引。6日，沪胶和日胶跟随大宗商品期货小幅上涨，继续在19000元和230日元附近窄幅波动，整体表现偏弱。截至收盘，沪胶主力合约1001收于19045，减仓20144手，微涨0.40%；新主力合约1003收于19435，微涨0.52%。日胶主力合约1004收于230.2，涨幅1.05%。

需求淡季遭遇供应旺季。目前轮胎特保案恶果逐渐显现，不少企业出口已因特保案而出现萎缩。业内人士预计，2009年全球轮胎市场或将缩减5%左右，且在2011年之前难有好转。再加上从季节性规律来看，随后的几个月时间是轮胎生产消费的淡季，也是东南亚主产区的割胶旺季，用胶需求淡季又遭遇供应压力，将对胶价造成打压。

现货方面。国内现货市场胶价平稳，下游需求持续低迷，现货成交依旧僵持。东南亚胶价高位盘整，虽然东南亚产区进入季节性高产月，但是近期产区受到雨水困扰，产区产量放大需要一个时间过程，东南亚外盘短期难以大幅回落，但后市新胶供应预期增加，商家对后市由观望变为谨慎的看空。

目前天胶基本面偏空，预计11月天胶将是一个小幅震荡下行的格局，并且在12月底海南产区也进入停割期后，下游企业开始春节前补库，沪胶或会重新开始反弹。操作上，建议谨慎观望，逢高沽空。

连豆市场走势缺乏方向，资金注入下游市场

上周连豆市场走势缺乏方向，下游豆粕及豆油市场亦维持震荡走势。资金对下游市场关注热情不减，豆粕及豆油市场大幅增仓。下游市场方面，豆粕市场争议较大。目前现货供给紧张局面并未缓解，豆粕现货价格相对坚挺。然而，贸易商及饲料企业均认为目前豆粕价格偏高，企业随用随采，备货热情不高。随着11月下旬进口大豆的集港，企业开工率预期增加，豆粕供给紧张局面预计将缓和，现货价格面临下行压力。豆油市场消费需求回升，同时油粕之间存在跷跷板关系，一旦后期豆粕价格下跌，将支撑豆油价格。美豆走势对国内市场的影响继续发挥作用，在维持美豆短期下行空间的观点前提下，国内市场仍然易涨难跌，其中豆油相对看好。

玉米持续盘整，观望气氛浓厚

上周大连玉米市场维持盘整走势，市场缺乏炒作题材。成交维持清淡局面，成交量及持仓量均有所下滑。国内玉米市场表现平静，期货市场缺乏人气，收储政策迟迟未公布，市场维持观望心理。近日农产品市场走势缺乏方向，玉米市场更加迷茫。现货市场方面，随着气温下降玉米上市数量增加，产区加工企业收购价格稳定，企业收购数量也有所上升。北方港口价格有所下滑，玉米上市数量增加对价格产生压力。如果国储收购政策于近期出台，有望支撑价格走势。反之，价格面临下行压力。玉米市场一直缺乏人气，观望情绪占据主导，继续等待政策明朗。

PVC维持窄幅震荡

隔夜NYMEX原油小幅下跌,西欧啊窦娥0.78美元/桶,跌幅0.97%，收盘价格79.62美元/桶。东南亚乙烯成交价格仍旧保持在925美元/吨。原油价格的震荡和短期行情已经对基本面较为疲弱的PVC难以形成提振作用。PVC期货价格仍旧保持疲弱。PVC主力合约V1001当日小幅上涨，上涨45元/吨，涨幅0.67%，收盘6735元/吨。持仓量和成交量保持稳定。

各个地区的PVC现货市场仍旧未现明显变化。华北地区PVC现货价格较低，电石法PVC价格6400元/吨水平。江浙和广东地区PVC价格处于较高水平，保持在6450元/吨—6500元/吨。

预计后市PVC期货价格仍将受到现货市场的拖累，原油对其的推动作用有限，后市可能维持窄幅震荡的态势，建议空单继续持有。

评论员:刘丹吴秋娟 翁鸣晓 郭玲燕 祝捷 李强