| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年05月25日 08:01 |
作者： |
安仲文 |
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⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文
在基金仓位不断下降、指数连续下挫的双重背景下，基金经理似乎正耐心等待市场的转向机会，并认为市场再度大幅杀跌的可能已经不大，可看好品种逐步提高仓位。
“从交易的角度看，现在可以逐步提高仓位。” 长信基金毛楠认为经济和企业盈利的下滑已经逐步反映到了股票市场中。从中期角度来看，当前市场最担心的通胀问题，可能会伴随经济下滑的确定而逐步缓解。在经历了这个过程后，市场可能迎来新一轮的机会。毛楠进一步认为，短期个股下跌的幅度和力度决定了市场短期的反弹正越来越接近，市场短期剧烈的向下波动为反弹创造了条件。市场如果出现较大幅度的反弹，可以波段操作；如果市场继续下跌，从估值以及通胀、货币政策角度看，市场机会也会逐渐增加。
一些基金认为，股票资产吸引力的大幅增加可能更多凸显在以中小板、创业板等领域的成长股上。今年以来，上述成长股在权重股行情的作用下，被市场抛弃，而挤泡沫的过程已使得成长股越来越具有吸引力。
股票吸引力的提高已使基金公司更愿意耐心等待即将到来的反转机会，而这在某种程度上印证了基金公司在逐渐下降仓位的背景下，对股市继续调整开始持有积极的态度。
“在市场过渡期中要学会未雨绸缪，耐心等待诸如CPI、房价、企业盈利变化等指标发出明确反转信号。” 国投瑞银昨日指出，虽然市场短期内很难出现趋势性的上涨机会，但没有必要过于悲观，目前策略是等待反转信号以布局下半年市场行情。而这一策略与南方基金研究总监史博的观点相似。史博亦认为当前的主要策略是要观察市场给出的积极变化，耐心等待最好的介入时机，下一阶段行情依然值得投资者乐观对待。
中小板、创业板的估值泡沫在经历一个释放过程后已迎来基金的关注。鹏华基金研究部总经理冀洪涛最近也表示，经历一季度估值的修复，中小板将成为鹏华基金关注的重点，目前中小板的投资价值较为突出。
银河基金昨日指出，部分成长股的投资价值因市场连续调整得以体现。银河基金认为，虽然短期市场仍然面临风险冲击，但是目前沪深300动态市盈率已经回落到11.55倍的历史底部，坚实的估值底部决定了市场持续大幅调整的概率偏低。“年初至今，A股已经历了较长时间去结构性估值泡沫的过程，目前一些板块的投资价值已经显现。”银河基金强调，可以积极寻找结构性的价值投资机会，并在市场的波动中长线布局价值成长股。
上述基金所言可能暗示了基金公司对当前点位的调整所给出的策略――在调整市中采取分步建仓的策略，而这一策略在目前市道下，似乎得到相当多的基金公司认同。
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