| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年05月07日 09:28 |
作者： |
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长盛基金：守住本金再谋增值
投资者还没来得及好好感受5月首个交易日带来的开门红，5月4日，沪指便失守2900点。央行在3日晚间发布的货币政策执行报告，让再度加息传闻甚嚣尘上，使得资金不敢进场，制约了股指上行空间。在全球通胀压力增大、股指震荡徘徊的情况下，投资者守住本金再谋增值才是上策。由于目前经济形势不明朗，在大类资产配置方面，首先需要严格控制股票仓位，有效规避系统风险；其次要坚持安全边际的原则，重视配置低估值转债品种；最后在个股选择上，要致力于精选出一批在未来具有成长空间的上市公司。通过谨慎的市场研判和管理操作，力争在所有资产类别上都获得正收益，积小胜为大胜，贯彻稳健第一、绝对收益的理念。
长信基金：经济增长适度回调
2011年4月官方中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，比上月下降0.5个百分点。从历史上看，4月是需求旺季，PMI指标出现环比回落在历史上还没有出现过，绝对值上弱于往年均值超过4个百分点。紧缩政策和高通胀对于需求产生的抑制作用正在逐渐显现。值得注意的是：在PMI生产出现回落的情况下，库存连续2月维持在历史同期最高水平。在生产比较高，需求驱动并没有想象中这么强的情况下，库存的调整可能将是一个相对比较长的过程。从购进价格指数来看，已连续2月出现比较大的回落。但是总体水平仍处于比较高的水平，购进价格指数的回落有利于缓解国内的通胀局势，但是由于绝对值依然处于高位，且传导需要时间，目前仍很难判断通胀已趋势性下行。从行业角度看，高生产、高库存的行业未来面临的冲击可能会更大。
大成基金：PMI下滑预示经济适度放缓
大成基金认为，PMI在经过3月短暂回升后再次延续回落势头，预示紧缩性政策的效力正逐渐显现：经济增长适度放缓、通胀压力有所舒缓。长期来看，全球经济复苏和国内经济见底回升的趋势并没有改变，尽管央行一再收紧信贷，但政策放松的大趋势也没有改变，对市场大趋势的判断不应过于悲观。本·拉登被击毙的消息震动全球金融市场，原油、黄金等大宗商品一度大幅下挫。大成基金认为，本·拉登之死对全球大宗商品市场只会产生短期的冲击。随着欧美等国逐步退出量化宽松政策，大宗商品的价格可望逐渐回落。加之人民币兑美元升值加速，相信输入性通胀压力将有所舒缓。
博时基金：政策真空期选价值投资
四月以来，民间借贷利率上升的比较快，这也从侧面反映出国内资金面确实比较紧张。近期跌幅较大的主要是中小板股票，而中小板正是民间资本的主要投资方向，利率变化趋势最为敏感。我们判断下一阶段A股市场仍将是震荡格局，根据经验而言，4月至9月，政策方面处于信息真空期，往往投资人更偏好价值投资。考虑到大部分蓝筹公司的盈利情况还是不错的，如银行、汽车、家电和工程机械，预计未来蓝筹股走势可能会超过中小板。同时，伴随着中国老龄化社会问题的增多，大家对商业保险的认识更加清晰，实际需求逐步释放，长期对该板块是利好。下一阶段大家可以关注一下家电制造业，行业空间比想象中大很多，一方面是城市居民的家电更新换代需求，另一方面是国内整体家电保有量仍然偏低，随着家电下乡政策的持续推进，农村和城镇居民的消费习惯也会逐步改变，如空调等家电消费将会出现快速发展。
泰达宏利：风险可控不必过度悲观
市场大幅下跌，相对于海外市场而言，走出了“独立”行情，中小股票更是下跌严重。究其原因，我们认为大概有如下几点：首先，对政策的担心。市场担心五一假期会有相关紧缩政策出台；第二，对经济下滑担忧。3月份的工业企业库存在前两月的基础上还在累计，投资者“去库存”会加剧经济下滑；第三，业绩低于预期。在前期涨幅较高的情况下，出现了恐慌的心理和抛售行为，市场下跌更多是部分板块持续上涨后风险的集中释放结果。目前纠结的市场、大盘股低估值的现状，下行风险是可控的，投资者不必过度悲观，追涨杀跌不可取。
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