| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月16日 10:59 |
作者： |
徐国杰 |
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□本报记者 徐国杰 上海报道
从多家基金公司2010年投资策略报告来看，乐观是主基调，对市场走势的预测大多相同，认为一季度和四季度上涨概率大，个股选择重要性在提升。不过也有基金指出，2010年大背景更加复杂，面临流动性从放松到收回的风险。在这样的背景下，股市走势将比近两年复杂。
这些基金乐观的理由是，在历史正常估值的前提下，如果经济持续改善就会逐渐提升股票的吸引力。未来股市上升由业绩提升来推动的可能性很大，慢牛的格局应是大概率事件。同时，从估值水平考察，目前并无整体泡沫。正如国海富兰克林基金指出，从估值角度看，以上证指数3000点的位置计算，对应的2009年、2010年PE为21倍和17倍，这样的估值水平对长期投资者具备一定吸引力，从而形成对指数的支撑。上证指数4000点位置对应于2010年整体市盈率水平约22倍，较为合理。
但各家基金公司对行情大小的判断各异。有公司认为明年能达到4500点，与目前相比，有近四成的升幅。但也有公司认为，明年出现大行情是小概率事件，必须对“投资时钟”做更为深入的挖掘，才能在有限的空间中获取更大的收益，优选个股很可能成为明年投资的关键。
明年一季度是很多基金看好的可能产生最佳回报的时间段。此外，部分基金认为，明年四季度时，投资人注意力会逐步转移到2011年，而政府也可能出台相应政策支持经济发展，这或许也将支持市场在年末上涨。
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