| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月17日 15:09 |
作者： |
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■ 基金看市
长信基金：关注经济过热风险
上半年，经济过热风险大于二次探底的风险。强劲的工业增长显示出经济过热风险依然存在，虽然固定资产投资整体有所回落，但新开工项目和地产投资依然比较高，且出口比较强劲。宏观经济总体上呈现“外冷内热”的格局，内需强于外需，使得2010年上半年进口增速可能明显快于出口。有理由判断经济过热的风险正在增加，因此投资者应关注投资风险，避免盲目投资。
大成基金：利率上调已明显滞后
当前更值得关注的是利率政策。中国利率调整屡屡滞后，本轮经济周期也不例外。由于认识上一直认为中国企业对利率调整不敏感，利率在中国宏观政策中从来不是最主要政策工具。再加上在人民币升值背景下，决策层对投机资金流入的忌惮。因此，虽然从自身经济的角度早该行动，央行却迟迟不愿加息。随着通胀的上升，中国再次进入存款负实际利率时期。利率调整滞后的恶果便是居民投资侧重于房地产，因为股票仍是高风险投资方式，而其他投资渠道也非常缺乏。这样的结果便是放大了房地产的投资需求，推动房价上涨，贫富差距越拉越大。
国泰基金：关注煤炭有色
鉴于对经济复苏的判断，预计二季度继续震荡，建议关注煤炭和有色行业。国泰基金认为，短期难以找到大盘上涨的动力，二季度市场可能是震荡，建议多关注自下而上的选股
方法。随着年报行情的结束应该重新审视一些单纯题材的股票，同时在信贷资源紧缺的情况下，成功上市的小行业中的龙头企业将获得较快的发展，可能具有长期的投资价值。
国投瑞银：调整不改渐涨上行趋势
阶段性调整不改渐涨上行动力，展望后市，市场仍将在实体经济向好和调整效应这两大相反力量的作用下震荡。上升驱动因素的积累有望渐趋增长，建议投资者可继续逐次吸纳具备估值优势的大盘蓝筹股和符合产业转型大趋势的中小盘股。
景顺长城：市场有经济过热迹象
从行业现象看，有经济过热迹象，政府表达调控的言论很多，但是未出台非常严厉的措施。在经济开始过热的政策真空期内，经济走势将非常强劲。在经济过热但是政府仍未严厉调控的背景下，煤炭、有色等周期类行业可能会有阶段性的表现。我们认为从估值、盈利等综合因素看，市场风格向大盘蓝筹转换是大概率事件，只是时间问题，蓝筹股在目前的安全边际较高。
鹏华基金：调经济结构引发市场变局
内忧外患之下，如何振兴内需，调整经济结构成为当前我国政府最大的课题。“促内需、调结构”最后的落脚点可能在以推进城镇化的方式推动内需，消费增长或将是贯穿全年的投资主题。振兴内需是中国“调结构”的目标和重要手段，2010年基础设施投资可能是刺激内需的主要力量，区域振兴规划等是投资的主要着力点。医疗体系改革、户籍制度改革等社会保障体系的改革逐步深入，城乡一体化、大都市圈建设以及经济活动向中、西部转移，基础设施建设和周期性消费行业的增长趋势将持续。短期来看，激发市场风格转换的因素开始凸显。
汇丰晋信：国际油价大涨成周期股反弹催化剂
从2009年第四季度到2010年第一季度，周期股持续落后于整个市场，周期股相对成长股的估值水平折价也越来越大。从这个角度来看，周期股有反弹的动力和内在要求，不过需要外部条件。近期国际石油价格持续攀升，站上18个月以来的高点，由此带动商品期货价格全面上涨。应该说国际石油价格大幅上涨是周期股反弹的主要催化剂。不过，从目前国内情况来看，房地产市场还在价量齐升，短期内过热迹象已经显现，因此对房地产的政策调控难言放松。在房地产调控的大背景之下，房地产行业持续反弹的空间较为有限。
华富基金：关注经济转型带来的股市热点
近期国家政策重点从刺激投资转向促进消费，与消费相关的中下游行业估值得到快速提升。振兴新兴行业政策，与新兴行业相关的TMT、节能环保、新材料等行业的估值也得到快速提升。当经济结构调整成为投资者普遍关注的投资标的时，整体性的机会已经不存在了，结构性的机会则成为最为重要的内容，从下而上的风格得到进一步强化。从全局出发，基于创新、基于中国经济转型，新兴能源、节能环保、信息化革命是贯穿2010年的投资主题。其中，具有可持续优化能力的非线性商业模式的企业将脱颖而出，成为战略配置的核心。二季度建议继续在这些行业中精选个股，寻找结构性投资机会。
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