[众禄基金一周市场研究]宽幅震荡不改上涨趋势::全景基金频道

本周A股市场延续前期升势继续上扬，同期成交量温和放大。5个交易日内，上证综合指数、深证成份指数分别上涨1.91%和2.79%。本期所有行业大多以红盘报收，但涨幅不一，采掘、信息设备、轻工制造表现最好，涨幅依次为：5.58%、5.56%、5.45%，而餐饮旅游、黑色金属、有色金属稍微逊色，涨幅依次为-0.28%、0.35%、0.47%。

股票型基金：本期受基础市场提振，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为2.57%。其中，主动型基金平均增长2.53%，泰信优质生活、银华核心价值优选、交银施罗德精选排名靠前，净值增长率分别为4.76%、3.96%、3.95%。

表1：主动型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
290004.OF	泰信优质生活	4.76	200010.OF	长城双动力	0.47
519001.OF	银华核心价值优选	3.96	420003.OF	天弘永定价值成长	1.15
519688.OF	交银施罗德精选	3.95	350005.OF	天治创新先锋	1.25
162006.OF	长城久富核心成长	3.70	110029.OF	易方达科讯	1.41
340007.OF	兴业社会责任	3.62	161903.OF	万家公用事业	1.52
数据来源：wind 众禄基金研究中心

本期指数型基金由于持续高仓位运作，有效把握了市场反弹的机遇，平均增长率为2.90%。其中华夏中小板ETF、易方达深证100ETF、融通深证100涨幅最大，涨幅依次为4.51%、3.46%以及3.21%。

表2：指数型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
159902.OF	华夏中小板ETF	4.51	100032.OF	富国天鼎中证红利	1.92
159901.OF	易方达深证100ETF	3.46	510880.OF	友邦华泰红利ETF	1.99
161604.OF	融通深证100	3.21	110003.OF	易方达上证50	2.46
160706.OF	嘉实沪深300	2.97	020011.OF	国泰沪深300	2.76
519100.OF	长盛中证100	2.97	510050.OF	华夏上证50ETF	2.84
数据来源：wind 众禄基金研究中心

混合型基金：混合型基金考虑红利再投资的单位净值增长率为2.00%，其中一般型基金平均增长率为2.10%，其中嘉实主题精选、金鹰红利价值灵活配置、汇添富蓝筹稳健排名靠前，涨幅分别为4.18%、3.95%、3.63%，保本型基金平均增长率为0.17%。

表3：混合一般型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
070010.OF	嘉实主题精选	4.18	213001.OF	宝盈鸿利收益	0.03
210002.OF	金鹰红利价值灵活配置	3.95	350001.OF	天治财富增长	0.08
519066.OF	汇添富蓝筹稳健	3.63	340001.OF	兴业可转债	0.59
540003.OF	汇丰晋信动态策略	3.36	202101.OF	南方宝元债券	0.63
163804.OF	中银收益	3.30	310318.OF	申万巴黎盛利强化配置	0.65
数据来源：wind 众禄基金研究中心

QDII基金：本期由于海外市场动荡，该类基金平均下跌1.70%。其中华夏全球精选、南方全球精选、华宝兴业海外中国成长相对抗跌，而仓位较高的海富通中国海外精选、嘉实海外中国股票跌幅最大。

表4：QDII基金表现
证券代码	证券简称	期间增长率（%）
000041.OF	华夏全球精选	-1.10
202801.OF	南方全球精选	-1.31
241001.OF	华宝兴业海外中国成长	-1.54
486001.OF	工银瑞信全球配置	-1.55
519696.OF	交银施罗德环球精选	-1.68
377016.OF	上投摩根亚太优势	-2.03
183001.OF	银华全球核心优选	-2.38
070012.OF	嘉实海外中国股票	-2.64
519601.OF	海富通中国海外精选	-2.75
数据来源：wind 众禄基金研究中心

债券型基金：债券型基金（不包括中短债）考虑红利再投资的单位净值增长率为0.13%，长信利丰、友邦华泰稳本增利A、友邦华泰稳本增利B位居三甲，唯一短债基金，嘉实超短债本期上涨0.01%。

表5：债券普通型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
519989.OF	长信利丰	0.89	360008.OF	光大保德信增利收益A	-0.10
519519.OF	友邦华泰稳本增利A	0.59	020002.OF	国泰金龙债券A	-0.10
460003.OF	友邦华泰稳本增利B	0.58	519023.OF	海富通稳健添利C	-0.10
070016.OF	嘉实多元收益B	0.48	217008.OF	招商安本增利债券	-0.06
070015.OF	嘉实多元收益A	0.48	110007.OF	易方达稳健收益A	-0.06
数据来源：wind众禄基金研究中心

月初，考虑到市场结构将出现调整，行业表现将有所分化，我们对推荐组合进行了调整。从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为2.15%、2.19%和1.53%，从下图中看出，三大组合均超越了比较基准。

图1：组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-3-30～2009-4-2

注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.9+债券型基金平均收益率*0.1

稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.8+债券型基金平均收益率*0.2

防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2

货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

表6：组合推荐一览
类型	证券简称	权重	组合收益（%）
成长型	泰达荷银行业精选	30%	2.15
	易方达上证50	40%
	金鹰中小盘	20%
	博时稳定价值债券	10%
稳健型	博时裕富	40%	2.19
	泰达荷银行业精选	40%
	博时稳定价值债券	20%
防御型	博时裕富	30%	1.53
	华夏行业精选	30%
	博时稳定价值债券	20%
	华夏现金	20%
资料来源：wind，众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-3-30～2009-4-02

在单品方面，如下表所示，本期推荐的偏股基金中表现优秀，特别是指数型基金博时裕富与易方达上证50，大幅超越同类平均，而固定收益类基金博时稳定价值债券本期表现稍差，但鉴于其过往稳健业绩，继续看好。

博时裕富：博时裕富是一只指数型基金，跟踪沪深300指数，力求跟踪误差最小，而沪深300指数的成份股横跨深沪两地证券市场，其流通市值占沪深两市流通市值比例超过60%，具有良好的市场代表性，能够比较全面的反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况。指数行业构成比例相对均匀，避免了部分行业占比过大导致指数行业风险过于集中，能较好的分散非系统性风险，在预计股指呈现向上趋势的行情中，持有该基金较易获取市场平均收益。

易方达上证50：易基50主要投资于标的指数的成分股，该基金在极力控制风险的前提下，还力争获得超越指数的投资收益，实现资本的长期升值。其跟踪的上证50指数，包含上证流通市值最大的50只股票，是大盘蓝筹股的集中代表，金融保险业占比超过50%，目前来看，该行业估值较低，具有较大的上涨空间，持有集中配置该行业的指数型基金是不错的选择。

泰达荷银行业精选：泰达荷银行业精选全面引进荷兰银行的投资管理流程，采用自下而上资产配置和行业类别与行业配置，自下而上精选股票的投资策略，主要投资于具有国际和国内竞争力比较优势和长期增值潜力的行业和企业股票。在投资风格上，该基金偏于稳健，保持适中的股票仓位、平衡的资产配置，这使其长期以来将风险控制在较低位置。而较小的规模又使其具备灵活操作的条件，08年二季度该基金根据形势及时调整了资产配置，转向政策力度较大的领域，取得了不错的效果。09年以来，行业分化加大，该基金业绩持续表现靠前，表明其在行业把握上作的比较到位。其基金经理刘青山从该基金成立以来一直担任基金经理，这也是其业绩稳定的保障。

本周上证指数收于2419，较上周2374上涨1.9%，成交量7704亿，较上周7478亿略增3%，形态上为创新高和整固，上档压力略显。本周应验了上周的预测（上涨及主波动区间为2300-2470），行业上涨和下跌比例为8：1，金融（包括券商、银行、保险）领涨，计算机、创投紧随其后，而黄金、有色、钢铁位居跌幅前列。本周股票型基金表现差异较大，中小板ETF，沪深300，上证50指数型表现突出，明显超越大盘，而金融股持股比例低的基金表现则一般。

下周市场将继续震荡，不排除有宽幅震荡的出现，上证指数主波动区间为2340-2500，重心在2400左右。我们模拟了上证历史上相似的周走势，模拟结果为下周宽幅震荡的概率60%。下周基金投资者请继续关注指数型基金。基金专家和基金管家面试后，得到了越来越多投资者的试用和购买，3月初我们在组合中增加了上证50和沪深300指数型基金的配置，这两周表现相当突出，我们下周发布4月份基金组合的模拟，敬请关注。我们仍然维持积极的基金投资策略，请投资者继续持有偏股型基金，特别是指数型基金。但切记不要追涨杀跌。