[一周基金市场研究]短期升势确立维持积极策略::全景基金频道

本周A股市场在政策面呈现真空的情况下，一改前期震荡盘整格局，在有色、地产等品种的带动下选择向上突破，同期成交量温和放大。5个交易日内，上证综合指数、深证成份指数分别上涨7.15%和9.80%。本周所有行业均以红盘报收，但涨幅不一，有色金属、采掘、商业贸易表现最好，涨幅依次为：23.03%、16.40%、9.67%，而公用事业、医药生物、金融服务稍微逊色，涨幅依次为3.91%、4.73%、5.16%。

股票型基金：本周受基础市场提振，股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为5.90%。其中，主动型基金平均增长5.68%，中邮核心优选、泰信优质生活、国投瑞银创新动力增长排名靠前，净值增长率分别为8.46%、8.34%、8.17%。

表1：主动型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
590001.OF	中邮核心优选	8.46	200010.OF	长城双动力	0.99
290004.OF	泰信优质生活	8.34	260111.OF	景顺长城公司治理	2.39
121005.OF	国投瑞银创新动力	8.17	350005.OF	天治创新先锋	3.34
257020.OF	国联安德盛精选	8.16	519668.OF	银河竞争优势成长	3.57
590002.OF	中邮核心成长	7.91	202007.OF	南方隆元产业主题	3.73
数据来源：wind 众禄基金研究中心

本期指数型基金由于持续高仓位运作，有效把握了市场反弹的机遇，平均增长率为7.51%。其中易方达深证100ETF、融通深证100、华夏中小板ETF涨幅最大，涨幅依次为8.44%、7.95%以及7.67%。

表2：指数型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
159901.OF	易方达深证100ETF	9.28	110003.OF	易方达上证50	6.07
161604.OF	融通深证100	8.74	510050.OF	华夏上证50ETF	6.49
100032.OF	富国天鼎中证红利	8.45	180003.OF	银华道琼斯88精选	6.54
510880.OF	友邦华泰红利ETF	8.04	519100.OF	长盛中证100	6.64
159902.OF	华夏中小板ETF	7.93	519180.OF	万家上证180	7.04
数据来源：wind 众禄基金研究中心

混合型基金：混合型基金考虑红利再投资的单位净值增长率为4.63%，其中一般型基金平均增长率为4.83%，其中融通行业景气、泰信优势增长灵活配置、富国天瑞强势地区精选排名靠前，涨幅分别为8.21%、7.93%、7.78%，保本型基金平均增长率为0.46%。

表3：混合一般型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
161606.OF	融通行业景气	8.21	350001.OF	天治财富增长	0.25
290005.OF	泰信优势增长灵活配置	7.93	310318.OF	申万巴黎盛利强化配置	0.58
100022.OF	富国天瑞强势地区精选	7.78	151002.OF	银河收益	0.88
213001.OF	宝盈鸿利收益	7.57	410006.OF	华富策略精选灵活配置	2.00
240008.OF	华宝兴业收益增长	7.03	202101.OF	南方宝元债券	2.01
数据来源：wind 众禄基金研究中心

QDII基金：本周由于海外市场回暖，该类基金平均上涨2.48%。南方全球精选以及高仓位的海富通中国海外精选、上投摩根亚太优势分别取得3.46%、3.31%和3.12%的收益率，表现最为出众。

表4：QDII基金表现
证券代码	证券简称	期间增长率（%）
202801.OF	南方全球精选	3.46
519601.OF	海富通中国海外精选	3.31
377016.OF	上投摩根亚太优势	3.12
183001.OF	银华全球核心优选	3.05
486001.OF	工银瑞信全球配置	2.81
000041.OF	华夏全球精选	2.62
070012.OF	嘉实海外中国股票	2.44
241001.OF	华宝兴业海外中国成长	2.10
519696.OF	交银施罗德环球精选	1.92
数据来源：wind 众禄基金研究中心

债券型基金：债券型基金（不包括中短债）考虑红利再投资的单位净值增长率为0.32%，长城稳健增利、鹏华丰收、华富收益增强A分别上涨1.22%、1.22%、1.05%，位居三甲，唯一短债基金，嘉实超短债本期上涨0.03%。

表5：债券普通型基金涨幅前5、后5
证券代码	证券简称	期间增长率（%）	证券代码	证券简称	期间增长率（%）
160612.OF	鹏华丰收	1.30	162299.OF	泰达荷银集利债券C	-0.07
410004.OF	华富收益增强A	1.12	162210.OF	泰达荷银集利债券A	-0.05
410005.OF	华富收益增强B	1.11	582001.OF	东吴优信稳健	-0.02
485107.OF	工银瑞信信用添利A	0.91	288102.OF	中信稳定双利债券	-0.01
485007.OF	工银瑞信信用添利B	0.89	050106.OF	博时稳定价值债券A	0.00
数据来源：wind众禄基金研究中心

月初，考虑到市场结构将出现调整，行业表现将有所分化，我们对推荐组合进行了调整。从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为5.47%、5.64%和4.25%，从下图中看出，三大组合均超越了比较基准。

图1：组合推荐收益率图（%）

资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-3-16～2009-3-19

注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.9+债券型基金平均收益率*0.1

稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.8+债券型基金平均收益率*0.2

防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.2+货币型基金平均收益率*0.2

货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

表6：组合推荐一览
类型	证券简称	权重	组合收益（%）
成长型	泰达荷银行业精选	30%	5.47
	易方达上证50	40%
	金鹰中小盘	20%
	博时稳定价值债券	10%
稳健型	博时裕富	40%	5.64
	泰达荷银行业精选	40%
	博时稳定价值债券	20%
防御型	博时裕富	30%	4.25
	华夏行业精选	30%
	博时稳定价值债券	20%
	华夏现金	20%
资料来源：wind，众禄基金研究中心，数据统计区间为2009-3-16～2009-3-19

在单品方面，如下表所示，本期推荐的偏股基金中表现优秀，大幅超越同类平均，而固定收益类基金博时稳定价值债券本期表现稍差，但鉴于其过往稳健业绩，继续看好。

博时裕富：博时裕富基金是一只指数型基金，其跟踪沪深300指数，力求跟踪误差最小，而沪深300指数的成份股横跨深沪两地证券市场，其流通市值占沪深两市流通市值比例超过60%，具有良好的市场代表性，能够比较全面的反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况。指数行业构成比例相对均匀，避免了部分行业占比过大导致指数行业风险过于集中，能较好的分散非系统性风险，在预计股指呈现向上趋势的行情中，持有该基金较易获取市场平均收益。

华夏行业精选：华夏行业精选以行业投资价值评估为导向，充分利用行业周期轮动现象，挖掘行业机会，精选行业内股票，其自成立以来表现出优异的成绩，同时其所属华夏基金公司是国内规模最大的基金管理公司，历经大牛大熊的锤炼，长期综合资产管理能力持续优秀，在投资策略上不容易出现大的失误。

华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具。将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。

本周A股市场在政策面呈现真空的情况下，一改前期震荡盘整格局，在有色、地产等品种的带动下选择向上突破，同期成交量温和放大，充分反映出市场的做多意愿。从技术指标来看，市场短期升势基本确立，预计下周上证指数主波动区间为2420-2190，有望挑战2400，但2300点以上压力会逐渐显现，多空搏杀会加剧，市场震荡会加大，我们再次强调维持积极的投资策略，同时在继续选择规模适中、操作灵活的主动型偏股基金和指数型基金的同时，可以流动性更好的货币基金为工具，降低整个组合的系统性风险。