论规模，他们可以超过一家小型的基金公司；论业绩，他们跑赢公募标杆；论人才，源源不断的公募精英转投私募怀抱。 这就是阳光私募基金。从私募阳光化至今，不过两年历史，凶猛之势，已无法不引人关注。但这还远远不够，在吸取公募之长后，再以自身实力为基础，多元化、国际化才是私募基金未来更广阔的舞台。 在私募“阳光”的一面，明星正在不断产生。不管是近一年业绩排名第一的“混沌者”葛卫东，或者希望自己的合伙公司可以“永生”的“专注者”李华轮，或是抱着朴素的价值心态看企业的“实业者”郑晓军，以及钻研在报告海洋中的“研究者”田荣华，他们，不仅仅是这个行业中的熠熠星光，更是这个领域的“行者”。 而在阳光的“另一面”，大量私募基金业绩处于静止状态，已成为“植物人”，今年以来的大牛市，净值增长不到10%的不在少数。他们活着，却已经死了。 在表面“亢奋”的背后，却有颇多私募经理在发出“盛世危言”。《投资有道》深入采访，感受行业“凶猛”背后的“行者人生”。

硬碰硬的较量：私募锻造之路

    有个笑话说，调研一家企业，VC最先来，VC走了，私募来了；私募走了，券商来了；券商走了，写了报告，基金读了报告，基金也来了。最后，当所有人都知道这家企业的时候，最好的投资机会也就结束了。

　　有人把这则笑话看成是对基金和散户的讥讽，也有人从中看到，私募的凶猛。

　　阳光私募的发行数量随着指数的攀升而同步增长。以阳光私募的重要平台华润深国投为样本，今年2月份到7月份，华润深国投在此期间总共成立了29只证券类信托产品。

　　据了解，江晖管理的星石投资，产品发行已至16、17期，整体规模估计在15亿以上，而新成立的民生加银基金规模不过14亿。此外业界传闻，淡水泉将和平安信托紧密合作，管理资金将是十亿级别。可以预见，以如此凶猛之势，不久的将来，将有越来越多私募的规模上十亿，甚至几十亿。

　　当然，私募的凶猛，不仅在于他们的资产规模快速扩张。私募的凶猛，更体现在他们优异的业绩，以及随之而来的市场话语权，乃至他们的“梦想”。

　　私募，为何如此凶猛？今年以来，行情一路上涨，私募基金收益接近翻倍。不少私募基金趁势发行，掀起了一阵不小的发行之风。数位“私奔”的原著名基金经理，如田荣华的武当资产、吕俊的从容投资等，规模都已在10亿以上。面对这么大好的形势，还有什么可以烦呢？有知情者向本刊透露，私募也并非外人所见的那样风光无限，包括一些发展得不错的私募。比如江晖，最近就有点烦。今年以来，星石的产品发行很迅速，管理规模一下子扩大，首先星石的客服就撑不住了，招人，还是不招人？江晖有些犹豫。

　　相比公募，私募在成本控制方面，显得更为谨慎。“今年上半年这样的上涨，是不可持续的。”广州长金公司总裁郑晓军表示，他的长金一号自2008年底发行后，至今收益已翻倍。然而，郑晓军清楚的意识到，这仅仅是特殊情况而已。对私募基金而言，要长远发展，便不能把这样的特殊情况看作正常情况看待。他得做更多的考虑。否则，熊市一来，便是末日。2008年，面对连绵不绝的熊市，朱雀投资合伙人李华轮、梁跃军一狠心把所有合伙人的工资降了50%，以维持运营现金流。“公募基金可能这么做吗？”李华轮道。的确，公募基金很难做到，他们也没有必要这样做。2008年，公募基金的管理费，反而创了历史新高。虽然缺乏私募的激情，但是公募的旱涝保收自有其好处。

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