投资策略

　　市场对于经济数据好转的敏感度下降，其对市场的推动力量需要观察未来几个月的持续性以及能否再超预期，与此同时，投资者转而更为关注影响市场的负面因素，包括对于解禁潮、债券市场信用违约风险的发酵以及货币政策继续放松的空间均隐存担忧。预计短期市场仍以震荡调整、存量资金博弈的行情为主，指数反复波动，困扰市场的流动性因素将压制风险偏好，但整体风险可控，建议投资者在控制仓位前提下适当参与市场博弈机会。

　　市场投资机会泛善可陈、投资趋势尚不明朗，5月份基金投资更强调稳健和均衡配置以应对震荡行情，在控制组合权益类产品仓位的同时，重点关注投资风格以及投资组合稳健的产品，利用波段操作能力较强以及具备选股优势的产品构建攻守兼备的组合，渡过市场胶着期、等待新方向的选择。与此同时，基金一季报披露，在具体产品的选择上也可更多遵循投资组合的变化情况选择风格稳健的产品。本期在具体的产品选择上也重点沿着稳健+灵活的线索进行筛选。

　　对于2016年5月的基金组合：

　　本月进攻型组合以稳健配置为基础，兼顾灵活型及选股能力较强的产品以适应震荡市场环境，同时注重风格的均衡。其中，建信积极配置的风险收益配比较好、适合震荡市场环境中投资的基金；农银区间收益和国投瑞银策略精选的灵活操作能力突出，对市场节奏有较好的把握；中邮优势和广发行业擅长自下而上选股，其中前者目前的配置较为均衡，后者更注重选择中速成长股；

　　防御型组合维持相对稳健的组合风险。组合内广发稳健目前股票仓位较低，属于风险收益水平相对较低的权益类品种；建信积极配置的仓位相对中性，基金的管理风格持续稳健，比较适合震荡市场环境中投资；华商红利优选兼备灵活、稳健特征，对市场节奏有较好的把握能力；此外，货币市场基金占据40%的比例控制组合整体仓位，选择收益稳定的易方达增金宝；

　　作为灵活配置型组合，短期仍以稳健配置为基础，组合内权益类产品比例为50%，重点关注投资风格稳健灵活的中欧新蓝筹和投资较为均衡注重控制风险的兴全轻资产。

    2016年5月组合推荐（“★”为重点推荐的组合和产品）

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