一周资本市场回顾

　　A股市场： A股跌宕起伏，两市放量上涨。周一全线上涨，创业板涨幅更大；周二，A股V型反转收盘顽强翻红，两市呈现“沪强深弱”；周三，“二八分化”再现，创业板振幅达4%；周四、周五，A股放量上涨，上证综指创六连阳，资金加速流入个股。全周上证综指涨5.15%，沪深300涨5.09%，中小板指涨8%、创业板指大涨12.56%。行业方面，计算机（15.83%）、传媒（14.03%）、通信（12.17%）等行业涨幅居前，银行（1.78%）、煤炭（4.33%）、食品饮料（4.56%）等行业涨幅落后。

　　国内债市：货币利率小幅回升，利率债区间震荡。上周公开市场净投放资金850亿，货币利率小幅回升。有媒体报道央行就MLF操作向部分银行询量，但事后证明央行并未开展MLF操作，MLF询而不发。从债券一级市场看，周二的国开债中标利率大幅下降且低于二级市场水平，但周四因市场情绪降温，流动性偏紧，当日两期国开债中标利率有所上升。从债券二级市场看，利率债延续区间震荡行情，长债先抑后扬，短债有所下行。

　　海外市场：美联储言论显鸽派，美元汇率承压。在结束为期两日的货币政策会议后，美联储周三宣布维持利率不变，将今年加息次数预期从4次降为2次，并指出全球增长疲软以及金融市场动荡给美国经济带来风险，美联储立场令美元汇率承压。黄金震荡，原油反弹。美联储决议一度提振黄金走强，但多空分歧剧烈，致使黄金自高位回落，本周呈现震荡格局。

　　一周基金表现回顾

　　股混基金业绩：普通股基平均收益为8.20%，指数股基平均收益为6.54%。偏股型平均收益为8.54%，偏债型产品平均收益为0.88%，灵活配置型平均收益为3.93%，平衡型平均收益为5.41%。

　　固定收益基金：纯债基金平均收益为0.27%，一级债基平均收益为0.34%，二级债基平均收益为1.33%。货币基金七日年化收益率均值为2.69%。

　　商品及对冲基金：商品基金平均下跌0.65%，以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为-0.02%。

　　QDII基金: QDII基金平均收益为2.53%，从具体品种来看，油气、商品、互联网QDII表现最好，医疗、黄金主题 QDII表现较差。

　　未来基金投资策略

　　股混基金投资方面，短期市场处在利空真空期，无明显风险点担忧。多重利好因素叠加，应珍惜难得的吃饭行情。具体有：美国加息延后，外围市场迎来喘息；人民币连续大幅攀升；中国经济短期改善；市场流动性依旧宽松；沪股通连续多日净买入，增量资金陆续进场；两融余额增加；战略新兴板删除、注册制缓进。短期市场人气企稳回升，看法偏向乐观。从中长期看，经济下行叠加通胀回升引发的滞涨风险并未消除，未来需密切关注各项经济数据，尤其是代表通胀预期的CPI数据。长期来看，维持对A股处在底部区域的判断，长线投资者尤其是定投投资者可以分批介入布局。短期看，强调均衡布局，伴随市场转暖可逐步试探加仓，但A股波动加剧背景下要“留一分清醒留一分醉”。成长风格方面，在弱市市场中对业绩的关注度将显著提高，我们建议投资当前以稳健成长风格基金配置为主，这类基金主要投资业绩平稳增长的大消费、医药、中游机械制造等板块，优选重视个股估值和业绩稳定性的基金经理。

　　固定收益基金投资方面，维持对当前债券市场已经处于高位，未来大概率处于震荡格局的判断，建议投资者谨慎参与。在债券基金的选择上，建议关注运作稳健的纯债型产品，一类是利率债配置比例较高的产品，另一类是在信用风险频发情况下以高等级信用债为主要配置的基金。

　　QDII及商品基金等投资方面，建议关注黄金QDII波段机会和大宗商品类QDII长期布局机会，大宗商品QDII配置价值突显。

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