一周资本市场回顾

　　A股市场：千股跌停后市场反弹明显，大盘涨中小创跌。2月末的市场暴跌再次挫伤投资者热情，但29日的超预期降准又点燃新一轮做多反弹行情。全周来看，上证综指涨3.86%，沪深300涨4.95%，中小板指跌0.68%、创业板指跌5.35%。行业方面，银行（9.01%）、非银行金融（7.06%）、有色金属（6.38%）等涨幅居前，计算机（-8.18%）、传媒（-4.77%）、电子元器件（-3.91%）等跌幅居前。

　　国内债市：资金面持续宽松，利率短降长升。春节效应消退，央行通过公开市场操作和3月1日的降准对冲流动性，资金面整体稳中趋降。全周看，短端利率大幅下行，长端利率小幅上行，收益率曲线陡峭化。从债券一级市场看，新发政金债中标利率分化。从债券二级市场看，债市震荡微涨。全周中债总净价指数涨0.03%，中债企业债总净价指数跌0.04%，中债国债总净价指数涨0.20%，中证转债涨0.42%。。

　　海外市场：美就业数据大幅改善，欧央行会议成焦点。虽然市场对美国3月份加息预期不强，但加息预判仍在，未来需要密切关注美联储官员讲话以及市场对美国重要数据的反应。黄金投资热情高涨，油价或触底反弹。尽管非农数据超出市场预期，但黄金依然在投资者强烈的看涨情绪下止跌回升。原油方面，因部分投资者押注油价触底，上周油价暴涨10.63%。

　　一周基金表现回顾

　　股混基金业绩：普通股基平均收益为-1.28%，指数股基平均收益为2.43%。偏股型平均收益为-1.80%，偏债型产品平均收益为0.05%，灵活配置型平均收益为-0.67%，平衡型平均收益为-0.91%。

　　固定收益基金：纯债基金平均收益为0.13%，一级债基平均收益为0.14%，二级债基平均收益为0.02%。货币基金七日年化收益率均值为2.63%。

　　商品及对冲基金：商品基金平均上涨1.36%，以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为-0.09%。

　　QDII基金: QDII基金平均收益为2.83%，从具体品种来看，油气、资源和香港市场QDII表现最好，互联网主题 QDII表现较差。

　　未来基金投资策略

　　股混基金投资方面，各个因素的隐忧仍在，如经济基本面依然较为疲弱，资金面保持宽松的格局但空间不大，汇率阶段性持稳但长期贬值压力不减，更加重要的的是市场风险偏好持续降低，难以支撑热点持续和趋势性大幅反弹。不过投资环境中也确实有积极的变化发生，对某些板块的支撑力度较大，两会给市场指明了政策稳增长的意图，去库存、供给侧改革继续利好周期性板块，开年以来钢铁等周期品价格反弹也从基本面上给周期板块一定的支撑。长期来看，维持对A股当前处在底部区域的判断，维持可以分批介入布局的看法，尤其是长期定投的投资者。股混基金的选择上，依然建议均衡风格配置，但短期看，周期性板块预计仍将是市场热点，在隐忧重重市场情绪不高的情况下恐难以走出趋势性行情，建议投资者控制仓位，谨慎参与周期性板块的行情。

　　固定收益基金投资方面，维持对当前债券市场已经处于高位，未来大概率处于震荡格局的判断，建议投资者谨慎参与。对债市判断的主要原因在于：降准虽能缓解短期压力，但长期压力犹存；通胀隐忧显现，债市或受影响；叠加汇率贬值不确定性和宽信贷的挤出效应，未来债市应以防风险为主。此外，违约事件频发需重点关注信用风险。在债券基金的选择上，建议关注运作稳健的纯债型产品，一类是利率债配置比例较高的产品，另一类是在信用风险频发情况下以高等级信用债为主要配置的基金。

　　QDII及商品基金等投资方面，建议关注黄金QDII波段机会和大宗商品类QDII长期布局机会。尽管美国非农数据超出市场预期，但黄金依然在投资者强烈的看涨情绪下止跌回升。受助于避险买盘及美联储加息或推迟，黄金延续上涨行情，但未来需防范金价在多头获利回吐打压下回落。油气能源等大宗商品主题基金方面，从美元趋势性升值及原油供需失衡矛盾的角度出发，油价是否筑底成功难以定论，但长期看处在底部区域的概率较高，因此建议长期投资者左侧分批建仓。

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