一、股票型基金投资策略

　　宏观面：中国央行11日公布的统计数据显示，中国2月新增人民币贷款7266亿元，远不及预期的1.2万亿，更不及1月创下历史最高记录的新增2.51万亿（老口径2.54万亿）。主要由于四方面原因，一是贷款投放回归正常化，二是未贴现承兑汇票大幅下降3707亿，或反映企业资金需求较为旺盛，三是债券融资受春节影响仅新增867亿，四是外币贷款仅下降569亿，外债转内贷趋势或放缓。

　　政策面：银监会主席尚福林、证监会主席刘士余、保监会主席项俊波12日16:15举行了联合记者会。对于注册制、中证金退出、熔断机制、深港通、P2P监管、银行不良信贷、险资举牌等热点话题一一进行了解答。刘主席首次发言内容务实、到位，面对尖锐问题不回避。确认了注册制延缓实施、熔断机制未来几年不会重启、中证金中长期不会退场等重要信息。

　　资金面：周四货币市场利率涨跌互现。周四央行开展了200亿元的7天逆回购操作，当日有400亿元的逆回购到期，净回笼200亿元，货币市场所受影响有限，利率持续小幅波动。经过超预期降准、财政存款投放、持续温和逆回购，货币市场维持偏松状态，资金面维持平稳向好。

　　情绪面：上周，偏股型基金仓位下降0.15%，当前仓位59.23%。其中，股票型基金下降0.9%，标准混合型基金下降0.12%，当前仓位分别为83.84%和56.57%。根据沪深交易所最新数据，上周两融余额持续下降，截止2月0日，两融余额达0.83万亿元。此外，上周股市交易量有明显缩减，从数据层面来看，投资者情绪依然谨慎。

　　“一行三会”重量级记者会干货连连，“两会”期间政策密集出台，欧央行持续放水，“深港通”肯定通的表态，都为目前处于阶段性底部的A股市场带来生机。情绪面上短期风险偏好暂无明显好转，但市场囤积的反弹动能有望释放，继续坚守选股型基金，同时把握政策东风下的弹性主题。在基金配置方面，建议投资者关注华泰柏瑞价值增长、兴全轻资产、中欧新蓝筹和银华中小盘等。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周中债总财富指数收于166.2703，较前周上涨0.33%；中债国债总财富指数收于166.0459较前周上涨0.34%,中债金融债总财富指数收于167.926,较前周上涨0.32%；中债企业债总财富指数收于156.7299，较前周上涨0.17%；中债短融总财富指数收于150.7205，较前周上涨0.07%。                                                                                                       

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.36%,下行9.97个基点，十年期国债收益率为2.94%，下行5.23个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率上行1.67999999999999个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行3.28个基点，10年期AAA级企业债收益率下行4.85个基点，分别为3.10%、3.32%和3.96%,一年期AA级企业债收益率下行5.32个基点，三年期AA级企业债收益率下行8.28个基点，10年期AA级企业债收益率下行7.85个基点，分别为3.99%、4.31%和5.31%。                                                                                                                          

　　资金面，周四货币市场利率涨跌互现。周四央行开展了200亿元的7天逆回购操作，当日有400亿元的逆回购到期，净回笼200亿元，货币市场所受影响有限，利率持续小幅波动。经过超预期降准、财政存款投放、持续温和逆回购，货币市场维持偏松状态，资金面维持平稳向好。

　　经济面，2016年3月欧央行推出重磅宽松政策组合：全面下调利率走廊，其中下调隔夜存款利率10个基点，符合预期，并超预期下调隔夜主要再融资率和隔夜贷款利率，在欧洲银行信贷需求疲软的情况下，隔夜贷款利率的下调象征意义大于实际意义；全面扩大QE，规模上月度购买规模由600亿欧元增加至800亿欧元，资产范围上，新增非银行企业的投资级欧元债券；启动针对银行的第二轮定向长期融资操作，并实施差别式固定利率定价模式。

　　总体上，2月国内通胀远超预期，菜价强势上涨是主要原因。但随着假期结束与天气好转，未来菜价涨势或难以持续。维持年内通胀压力适度的判断, 同时当前央行维持货币宽松的大方向也没有改变，利率将会继续下行。当前债市整体向好，稳健型投资者可加大债券型基金配置。     

　　三、QDII基金投资策略

　　本周国际方面，全球资本市场涨跌不一。上周石油小幅上涨，最终道琼斯指数和标普500指数上周分别上涨1.21%和1.11%，标普创了年内收盘新高，美国经济目前处于复苏中期。而欧洲市场则受累于周五暴跌，上周表现较差，道琼斯欧洲50下跌了2.35%，主要是因为德央行又和欧央行唱反调， 欧洲央行新刺激新政。亚太市场上周涨跌不一，日经225连续上涨两周之后微跌0.45%。港股方面也表现平平，恒生指数和恒生国企指数上周回升0.11% 和0.04%。

　　国内方面，A股市场受两会期间政策不确定性的影响，上周表现相对疲软。截至周五，沪深300上周下挫2.44%。相对而言，小盘股表现更好一些，创业板上周上涨了1.46%。外汇方面，人民币本周反弹较为强势，央行之前的降准并没有给予太多的负面影响，美元对离岸人民币更是创了年内新低，目前在6.48左右。而美联储之前决议声明：维持利率不变暗示未来加息将更慢，将取决于经济数据。

　　中长期来看，美股的牛市或已到头；港股市场目前处于估值洼地，等待明显反弹的信号，可以适当配置一两成仓位，提前布局。而近期国内股市波动较大，一月以来出现连续暴跌，近期表现也是反反复复。由于我国宏观经济增速放缓，而另一方面，随着我国进一步货币宽松，人民币的贬值压力仍存。所以全球资产配置将是趋势。近期而言，全球资本市场受汇率和石油价格波动的影响，风险不言而喻。建议投资者近期保持低仓位，也可适当关注海外高息债类产品。