证券市场：上周市场放量上涨。前一周周五的一根放量阳线刺激了市场信心回升，受此推动市场于周一惯性反弹，而随后的三个交易日，股指延续反弹态势，成交趋于活跃，技术形态亦得到进一步修复，最终沪指迎来6连阳并成功站上半年线上方。不过周五市场冲高后遇阻于30日均线后快速回落，持续反弹态势暂时中止，但股指仍站在5日均线上方。从上周市场运行情况来看，前期护盘主力表现相对较弱，而超跌的成长股表现强势，中小创指数领先于主板市场指数，市场分化格局依然明显。全周上证指数波动区间为3912-4184点。

　　众禄基金研究中心观点：市场于前期的暴跌对股指技术形态、市场信心均产生重大负面影响，不过在国家维稳资金介入之后，A股市场迎来了连续三个星期的反弹，股指技术形态和市场信心得到进一步修复，且推动A股市场中长期向好运行的逻辑未有发生改变，股指有望在暴跌之后延续震荡筑底是大概率事件。

　　主要逻辑在于：1、全面深化改革将有序推进，改革红利逐步释放有助于推动市场风险偏好回升。习近平在吉林考察时四次提到国企改革释放出国企改革将加速推进的信号，国企改革或将成为下半年最大风口；2、实体经济运行依然较弱，货币政策宽松难以发生转向。近期公布的上半年全国用电量增速创三十五年新低，中国7月财新制造业PMI初值创15个月以来新低且为连续第五个月低于50荣枯线，表明当前经济下行压力依然较大，货币政策进一步宽松预期较强，同时积极的财政政策有望于下半年发力，将为A股市场提供良好资金面支撑。

　　此外，A股新增开户数环比回升，市场成交量逐步回暖，以及管理层仍以积极的态度和行动来稳定市场运行，维稳资金退出和IPO重启短期内难以出现，逐步向好的市场环境将为A股市场回归常态打下坚实基础。

　　短期来看，随着市场信心和股指技术形态同步修复的延续，股指大概率上将延续震荡反弹走势，中短期投资者可逐步增加偏股型基金仓位，尤其是被暴跌错杀的优质偏股型基金可以继续积极参与，而中长期投资者可以继续保持较高的偏股型基金仓位。

　　基金市场：2015年7月17日至2015年7月23日，开放式偏股型基金平均上涨9.73%，同期上证指数上涨7.87%。开放式偏股型基金收益率分布在21.10%到-1.94%之间，信达澳银消费优选涨幅最大，鹏华银行分级跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨14.06%，指数型基金平均上涨8.34%，混合型基金平均上涨6.78%，债券型基金平均上涨1.50%。

　　众禄基金投资策略：（1）偏股型基金：从大的方向来看，推动A股市场继续向好运行的逻辑未有发生改变，A股市场中长期继续向好预期依然存在。短期来看，随着市场信心和股指技术形态同步修复的延续，股指大概率上将延续震荡筑底走势，中短期投资者可逐步增加偏股型基金仓位，尤其是被暴跌错杀的优质偏股型基金可以继续积极参与，而中长期投资者可以继续保持较高的偏股型基金仓位。

　　（2）债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。货币政策有望继续保持宽松。债券市场温和反弹趋势短期不会发生逆转。债券基金仍然具有比较高的配置价值。

　　（3）QDII基金：美联储主席耶伦近期在国会作证时重申，美国经济在稳定增长的轨道上运行，今年启动加息是合适之举，可能会改变市场对美股走势的预期，不过美国经济向好将会继续给予美股支撑，加息预期在短期内暂不会对美股构成冲击。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。    （4）货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。