股票基金观点：

　　宏观简析: 经济复苏势头微弱，稳增长政策将进一步加码。央妈再出政策组合拳，未来货币宽松局面将维持。

　　投资策略：数米基金研究中心认为，上周A股继续演绎股灾行情，上证从5100多的高点调整至今，三周累计下跌近30%，创1992年以来最大的三周跌幅，尽管央行降息、汇金出手大幅增持蓝筹ETF，但收效甚微。上周末随着ipo暂停、21家券商不低于1200亿元投资蓝筹ETF、券商自营盘不减持等措施的出台，管理层“救市”政策继续加码，但由于市场信心的丧失加之套牢盘在部分杠杆资金被强平的催化下纷涌而出，A股能否在政策红利下企稳仍有待观察。消息面上，除了首批改革试点的六大央企，国企改革试点有望扩容，国改主线可继续关注，此外汇金、券商所增持的蓝筹ETF指数主要由金融、地产等行业组成，因此大举增持对银行、非银金融、地产等板块构成利好。预计本周指数走势仍以震荡为主，短期内风险较大，操作难度加大，投资者应多看少动。合理控制仓位下，可适当买入滞涨重仓银行、非银金融、食品饮料等防御板块的价值类基金，中长期关注国企改革、一带一路、工业4.0等“顶层设计”主题基金。

　　债券基金观点：

　　投资策略：在度过6月末时间节点后市场资金面再显宽裕，利率整体开始下行，对债市形成支撑，此外A股持续暴跌后避险资金有望重回债市，特别是银行未来或更愿意配置债券等低风险资产，债市有望重回慢牛行情。分品种来看，信用债违约事件频发，加之6月中国汇丰PMI终值50.2，不及预期的49.6，经济弱势氛围下企业经营风险较大，利空信用债整体表现，对此我们仍维持谨慎态度；短期资金面宽松利多利率债表现，但6月地方政府债券发行速度明显加快，对利率债挤出效应值得警惕，后期收益率恐面临上行压力；可转债受权益市场大幅波动影响，投资风险增加，短期建议规避。整体来看，流动性宽松、股债跷跷板效应减弱有助于债市回暖，但资金面反复承压以及供给端压力仍在，长期机会不大。近期股市暴跌凸显债市避险价值，可加大一级债基等固定收益基金的配置，抵御风险。

　　七月数米推荐基金：工银金融地产、鹏华银行、华宝兴业量化对冲混合C、汇丰大盘、博时上证50ETF联接

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