凯石工场本周基金投资策略：

　　权益类基金：宏观经济疲弱态势未改，下行压力增大；而另一方面政策加码预期增强，降准降息后财政政策有望接棒发力共同助力经济软着陆。此外，各领域改革稳步推进，相关顶层制度设计有望陆续出台，A股向好格局未变。从短期来看，上周创业板高位震荡，题材股普遍出现调整,在经历了年初以来的持续上涨后，创业板估值水平处于高位，震荡回调压力增大；另一方面伴随改革的持续深入与政策调控力度的加大蓝筹股或存在更多阶段表现机会。就权益类基金投资而言，建议投资者在保持行业配置相对均衡、长期业绩优异、投资管理能力较强的平衡风格基金核心配置的同时，适当提升价值风格产品配置力度，而对于组合中的成长型产品，应加强选股能力方向甄别，另外对于部分与创业板相关度较高的指数品种可考虑择机逢高减仓，兑现收益。

　　固定收益类基金：降息政策落地、债市扩容压力增大、中长期股市向好趋势未现实质性动摇，对债市资金面造成分流压力，短期来看我们对债市仍持谨慎态度。债基投资方面，可先采取相对中性的配置策略，在维持中性防御的基础上，再根据经济基本面、市场流动性等等因素的变化，适度灵活调整配置结构。在期限结构方面，建议降低组合久期水平，减少风险暴露空间。对于风险承受能力较强的投资者，在适当配置二级债基通过股票市场增厚收益的同时，建议搭配货币市场基金产品平滑组合风险。

　　 QDII基金：凯石工场建议投资者适度辅配美股品种以避风险，侧重港股品种的配置至基金组合的主要地位，把握香港市场较为确定的投资收益。数据显示，美国2月季调后CPI上涨0.2%，为四个月来首次上涨，且符合市场预期，另外，2月新屋销售年化月率7.8%，预期-3.5%，前值-0.2%，修正后为4.4%。美国3月Markit制造业PMI初值55.3，预期54.7，前值55.1，3月密歇根大学消费者信心指数终值93.0，预期92，初值91.2，总体来看美联储加息的背景较为复杂。在3月份货币政策声明中去除 “耐心”措辞后，3月28日，美联储主席耶伦在旧金山联储组织的研讨会上表示，美国就业市场有望在未来数月乐观进展，GDP增长速度可能超乎潜在增长力，若薪酬增长，核心通胀或是通胀预期疲软，将不适合加息，美联储加息进度将是缓慢且没有可预期过程的。港股方面，除深港通渐行渐近，证监会公告称公募基金可参与沪港通交易，香港市场的低估值优势仍将吸引全球增量资金配置。

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