基金动态

　　一、基金发行

　　二、基金分红

　　三、基金经理变更

    焦点点评

　　一、国务院印发上海自由贸易试验区总体方案

　　国务院9月27日发布通知称，国务院批准《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》。《方案》提出，试验区的范围涵盖上海外高桥保税区、上海外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域。在自贸区资本项目可兑换和金融服务业全面开放、金融业向民资外资全面开放可设外资银行、允许外资自由转移投资收益、扩大六大领域服务业开放取消准入限制。

　　点评：上海自贸区的总体方案规定了政府职能转变、金融制度、贸易服务、外商投资和税收政策等多项改革措施，具体开放6大领域18个行业。9月29日，中国（上海）自由贸易试验区正式挂牌，首批入驻上海自贸区25家企业名单已公布。上海自贸区的设立进一步提升了市场对政府改革力度的预期，改革红利无疑是我国解决当下经济发展困境的重要手段。

　　二、证监会：重启IPO必须与体制机制改革相结合

　　9月27日在例行新闻发布会上，证监会新闻发言人回应新股发行体制改革的问题时表示，证监会对恢复新股发行的态度积极审慎，新股发行长期停顿不利于企业长期股权融资，也给市场运行增加了不确定性，不利于股市长期稳定健康发展。但是必须对过去IPO办法进行较大改革，最大限度保护投资者，特别是中小投资者的合法权益，所以重启IPO必须与体制机制改革相结合，理顺市场和政府的关系，促进市场各方归位尽责。

　　点评：证监会自6月6日就《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》公开征求意见以来，收到了社会各界提出的大量意见和建议。从IPO超预期的停滞以及证监会近期的发言来看，未来会出炉的新股发行改革意见较此前的征求意见稿可能会包含更深入的改革。IPO的重启很可能要安排到新股发行体制改革定稿、配套文件与技术措施完善之后。

　　三、1-8月全国规模以上工业企业利润同比增长12.8%

　　国家统计局9月27日公布，1——8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34863.9亿元，比去年同期增长12.8%，增速比1——7月份提高1.7个百分点，其中，主营活动利润35800.6亿元，比去年同期增长4.9%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。8月份，规模以上工业企业实现利润总额4831.7亿元，比去年同期增长24.2%，增速比7月份提高12.6个百分点，其中，主营活动利润4453.9亿元，比去年同期增长4%，增速比7月份提高2.2个百分点。

　　点评：8月份利润增速比7月份加快的主要原因包括去年同期基数较低，以及近期工业生产在成本维持低位的状况下销售增长有所加快。三季度宏观经济数据整体呈现企稳态势，带动了A股市场的上涨，未来经济好转的持续性将会是市场普遍关注的焦点。

　　好买观点

　　一、股票型基金投资策略

　　上周，沪深两市向下调整，沪深300指数下跌1.54%，市场风化明显，创业板指数再创新高，全周上涨2.65%。地产、金融等权重股弱势特征明显，医药生物、信息设备上涨幅度超过4%。

　　宏观方面，汇丰9月中国制造业PMI预览指数为51.2%，较8月终值的50.1%上涨1.1%，超出市场预期，且为2012年4月以来最高水平。新出口订单指数更是6个月来首次回到50%以上的扩张区间。同时，8月份，规模以上工业企业实现利润总额4831.7亿元，比去年同期增长24.2%，增速比7月份提高12.6个百分点，其中，主营活动利润4453.9亿元，比去年同期增长4%，增速比7月份提高2.2个百分点。

　　资金方面，央行在上周二进行了6天期880亿逆回购，周四进行了14天期800亿逆回购操作。全周净投放资金1550亿元，结束了之前连续三周净回笼的局面，并且投放金额创六月以来的单周净投放规模新高。

　　好买仓位测算模型显示，上周，股票型、标准混合型、偏股型基金平均仓位均大幅上升四个百分点左右，分别上升4.15%、3.92%和4.07%，当前仓位分别为86.12%、73.77%和81.73%。上周基金主要加仓了化工、信息设备和电子元器件三个板块；餐饮旅游、纺织服装和商业贸易三个行业的减仓幅度较大。

　　从经济数据来看，内需与外需同步改善，结合之前公布的8月份一系列数据，显示出经济增长继续企稳回暖，虽然市场对于中长期的经济情况尚有分歧，但是短期内反弹态势明显。从资金面来看，央行平抑季末资金紧张， 稳定短期流动性的意图非常明显，预计6月底流动性紧张的局面不会再现。9月30日为国庆长假前的最后一个交易日，长假期间可能涉及到诸多不确定因素，投资者态度或将保持谨慎。上周五两市合计成交1955亿元，成交额连续两个交易日下滑，由此可见，节前观望气氛较为浓厚，预计节前市场不会有太大波动。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周中债总财富指数收于142.96，较前周上涨0.27%；中债国债总财富指数收于142.88较前周上涨0.39%，中债金融债总财富指数收于143.98，较前周上涨0.15%；中债企业债总财富指数收于129.41，较前周上涨0.19%；中债短融总财富指数收于134.34，较前周上涨0.13%。

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为3.55%，下行4.05个基点，十年期国债收益率为4.00%，下行4.99个基点。银行间一年期AAA级企业债收益率下行0.78个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行1.96个基点，10年期AAA级企业债收益率下行1.58个基点，分别为5.05%、5.15%和5.66%。一年期AA级企业债收益率下行1.78个基点，三年期AA级企业债收益率下行3.96个基点，10年期AA级企业债收益率下行1.58个基点，分别为5.89%、5.99%和6.93%。

　　公开市场，上周央行共实施资金净投放1,501亿元，其中包括50亿元央票到期；1,680亿元的逆回购操作；180亿元逆回购到期；49亿元的央票发行。上周末，7天质押式回购加权平均利率为3.6922%，较前一周末下降了13.88个BP。上周央行突然加大逆回购规模，此举的目的意在适度加大短期流动性投放，稳定金融机构预期，平抑资金价格过快上涨。从结果上看，市场在面临季末和假日的双重考验时，表现的较稳平稳。

　　基本面，汇丰9月份PMI为51.2%，环比上月回升1.1个百分点。该数据已连续两个月回升，且创下六个月内高点，反映了经济进一步向好的趋势。但值得注意的是9月PMI采集时间点是12日-19日，并未反应偏弱的上旬情况，且下旬以来发电量增速又有放缓迹象，PMI或稍有高估。

　　1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额比去年同期增长12.8%，增速比1-7月份提高1.7个百分点。其中，主营活动利润同比增长4.9%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。

　　综合分析，宏观基本面对债市短期有一定的压制，但支撑基本面反弹的背后因素能否延续还有待斟酌。流动性在顺利度过了季末和假日的双重考验后，短期资金利率或有所下降，但不会出现年初的宽松局面，在3.5%-4%内做区间震荡的概率较大。建议稳健的投资者，可以开始关注一些优先成本相对较低、利差盈利较大、久期可控的私募或公募专户分级债品种的投资机会。

　　三、QDII基金投资策略

　　上周五，美国股市收跌，道琼斯工业平均指数收于15258.17点，跌幅为0.46%；纳斯达克综合指数收于3781.59点，跌幅为0.15%；标准普尔500指数收于1691.73点，跌幅为0.41%。全周道指下跌1.25%，标普500指数下跌1.06%，纳指上涨0.18%。法国CAC 40指数全周累积下跌0.4%。德国DAX 30指数下跌0.2%。英国富时100指数下跌1.3%。

　　经济数据面，（1）密歇根大学和路透社联合宣布，9月美国消费者信心指数的终值为77.5点，低于平均预期的78.0点。（2）美国劳工部宣布，在截至9月21日的一周中，首次申领失业救济人数为30.5万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为33万，继续验证了美国劳动力市场的好转。（3）美国商务部宣布，2013年二季度GDP环比年化增长率为2.5%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为2.7%。二季度GDP增速的修正值为2.5%。

　　大宗商品方面，纽约黄金期货主力合约周五收于1339.20美元，上涨15.10美元，涨幅为1.1%。纽约原油期货11月合约周五下跌16美分至102.87美元，全周下跌1.8%。

　　二季度美国GDP 的增长有助于缓解市场对经济的担忧，但伴随联邦政府债务再次逼近上限，10月有可能面临进一步的全面消减预算，同时，市场还在继续关注美联储何时收紧货币以及缩减规模的问题。因此，我们认为短期内美股不会有太好的表现，在QDII基金的投资上，建议继续以观望为主。