2013年9月QDII基金投资策略

    基本结论：
    美国政府债务上限之争又起
    近期美国市场的风险点在于，由于国会两党之争，美国“政府债务上限”危机重现。最近，美国财政部长表示，除非国会采取行动提高借款限制，否则美国联邦政府将在10月中旬达到债务上限，届时将无法继续借款以支付账单，留在美国政府手中的资金将仅剩下500亿美元。“一旦触及债务上限，将导致对金融市场的破坏，并对美国经济造成巨大的伤害。”
    欧元区：失业率数据疲弱，制造业竞争力提升
    部分新兴市场面临货币危机
    近期美联储拟削减购债，引发资本大量外流和借贷成本上升。对于新兴市场已经产生影响：货币屡创新低，股市大幅下跌。
    2013年以来至2013年8月20日，人民币兑美元汇率升值1.84%，印度卢比相对美元贬值16.35%，巴西雷亚尔相对美元贬值17.45%，俄罗斯卢布相对美元贬值8.40 %，南非兰特相对美元贬值20.02%。究其原因，新兴经济体自身在过去积累的巨大宏观不平衡是引发汇率危机的关键。这些不平衡包括巨大财政赤字、贸易赤字、通胀、资产泡沫。
    9月QDII投资:
    8月份最近一期（0724-0823），QDII-权益类的业绩的算术均值为0.04%。其中，贵金属类、抗通胀主题和高端消费品行业基金表现最好，而成熟市场Reits基金和部分新兴市场基金表现滞后。本期，国金推荐组合以美股指数与高端消费品行业基金为主的配置，整体收益率为0.99%，超过同业均值0.95%
    前瞻9月份，国会两党之争可能促使美国“政府债务上限”危机重现；而美联储在QE上的逐步退出，也为市场的流动性带来风险。美股近期出现了连续的调整，已经露出端倪。在新兴市场中，中国仍然是金砖四国中宏观经济表现最为坚挺的国家；而近期中国未来政策走向成为市场关注的焦点，当前管理层已表现出“稳增长”的意图。我们预期下一步 “中国概念股”以及受益中国市场的“大中华”区域中，仍然会存在结构性机会。
    总的来看，未来短期内，我们建议减少对于美股基金的配比，增加以“中国概念股”为主的大中华区域市场的配置比例。同时，从触发事件来看，最近美国国防部长说已经做好空袭叙利亚的准备。市场直接关注的是此事对油价的直接影响、油价变化产生的供给冲击、避险需要。从世界经济的角度，原油的供给冲击会带来很大的负面影响。从配置的角度，建议短期增加在石油等资源类配置比例较高的QDII基金，例如华宝油气、交银全球资源股票基金。本期推荐组合：