| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2010年12月20日 17:50 |
作者： |
余洋 |
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时值年关，市场进入相对谨慎的通道之中，其主要的原因和政策面相对平静有关，也可能由于市场对货币政策明确转为稳健后的系列动作有了预期，市场将在震荡中等待目前这种较弱的平衡被新的因素打破。
近期多有表现的一些行业，如传媒、农业等，其占指数的权重较小，因此和指数的相关度不强，更多的是主题性机会或者季节性机会；也有一些行业，是因为对2011年的预期而动，如建筑行业在明年国家将加大水利投资的预期下有一定活跃。总的来看，目前的这些市场活跃因素，持续性要存疑。对2011年的投资布局需要从一个更主要的矛盾的视角来观察和部署。
什么是2011年的主要矛盾？我们先来看2010年，应该说2010年全年发生的周期与非周期行业的对决是明显的，大盘风格资产整体弱于小盘风格，而成长风格整体表现好于价值风格资产。2011年是强者恒强，还是回归互转？在宏观经济面没有出现转折性变化的前提下，我觉得目前还不宜根据一些经验数据来判言这种矛盾发展方向的转变，那么，2011年的主要矛盾，可能仍将发生在周期和非周期、大盘和小盘、成长还是价值这样的结构性问题中，而不太会发生持续很久的一起上涨或一起下跌的行情，从我们能做的事情来讲，要从自下而上的分析着手，通过对企业基本面本质特征的分析来精选企业投资。
(全景网特约/博时精选股票基金经理 余洋)
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