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全景网 |
发布时间： |
2010年02月02日 17:02 |
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全景网2月2日讯 近期，上证指数在多重利空因素的共同作用下，一举击穿三千点大关。据Wind资讯统计，表征中小盘股走势的中证500指数在一月下旬的下跌幅达到9.43%，跌幅要大于代表大盘股走势的上证50指数（下跌7.76%）。对此，博时精选股票基金的基金经理余洋认为，从目前的情况来看，小盘股行情恐难持续。
在刚刚公布的2009年四季报中，余洋指出：2009年4季度A股市场呈现出震荡上行的局面。经济基本面好转和蓝筹股估值水平不高支持股市上涨，但是股票市场供求关系的失衡制约了上涨的幅度。第4季度的股票发行频率和数量都较大，而市场资金面不如上半年那样宽裕，造成短期的股票供过于求。同时尽管小盘股相对大盘股的溢价水平已经到达历史高位，但大盘股和小盘股的风格切换仍然难以完成。小盘股在A股历史上的高收益率水平使得投资者仍然偏好小盘股。如果融资融券及时推出，大盘股能获得较高的杠杆水平（通过融资），可能会改变投资者的风格偏好。
对于1月份的市场运行情况，余洋表示，1月份股市的风格转换没能完成，小盘股仍然在挑战估值上限，而大盘股的估值依旧较低。融资融券和股指期货的明确消息仅仅带来大盘股的半日行情，货币政策的提前收紧以及机构博弈却造成银行等大盘蓝筹股在1月份出现了一定的下跌。而TMT（科技、传媒、电信）相关股票的活跃和新疆等区域板块的连续上涨无疑是1月份股市的“明星”。余洋指出，流动性收紧的现状鼓励市场资金继续流向“有故事”的小盘股，但我们对其持续性仍持怀疑的态度。
“如果我们回到盈利增长和估值水平的分析框架，也许能从小盘股的疯狂中冷静一下，寻找未来6-12个月能为我们带来回报的投资标的。尽管银行股一月份持续下跌，但我们仍然认为10至12倍动态PE和20%以上的盈利增长使得银行股具备良好的安全边际。” 余洋对于银行股的安全性比较关注。另外，非周期的消费股在目前的市场环境中有避风港的效用，投资者对货币政策收紧带来投资增速下滑的恐惧也许会造成非周期消费股的阶段性泡沫！
(全景网/基金频道)
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