全景网11月3日讯 讲着一口流利普通话的李文杰，如果不是特意强调，你很难想像他是一名地道的香港人。而他对香港、内地以及整个亚洲资本市场的熟稔，一如他那口标准的国语。从AIG旗下一家香港投资公司的一名交易员到华泰柏瑞（原友邦华泰）基金公司首任基金经理，从全球最大主权财富基金阿布扎比投资局的投资经理到回归华泰柏瑞出任海外投资部总监，11年时间，李文杰完成了三次完美转身。

日前，这位游弋于亚洲资本市场的投资“快枪手”就他个人不一样的投资经历、亚洲市场未来的投资机会及QDII基金创新出海等话题接受了专访。

一进一出：不一样的投资生涯

    11月1日，华泰柏瑞旗下首只海外投资产品——华泰柏瑞亚洲领导企业基金正式在中行等渠道全面发售，该基金正是李文杰去年9月再次回归华泰柏瑞后担任基金经理的首只产品。李文杰十余年来游走亚洲资本市场，其个人独特的海外市场投资经历在现役的内地QDII基金经理中并不多见。

“我是1999年加入投资这个行业的，当时是进的AIG Global Investment Corporation，AIG集团旗下一个做资产管理的投资公司。刚进去的时候，我是做亚洲区域的一个交易员，负责整个基金交易的运作。当时覆盖的市场除了澳大利亚以外，现在我们这个基金（华泰柏瑞亚洲领导企业基金）会运作的区域都会覆盖到。比如香港、B股、台湾、韩国以及东南亚的新加坡、泰国、马来西亚、印尼、菲律宾等。2年后，转做研究员，研究香港的中小企业，还有H股，也是当时开始接触A股。”李文杰回忆道，“当时，友邦保险有一块保费是投在中国股票市场，这是当时还没有QFII之前的一个特例，因为它是特批的。我那时负责管理那一块的组合。一直做到2004年以后，外方股东AIG发起筹建友邦华泰基金管理公司，我被派到了上海，组织整个投资团队的建立。然后也做了第一个基金的基金经理，管理当时的友邦盛世。”

资料显示，李文杰于2005年4月27日担任公司旗下第一只基金——华泰柏瑞盛世中国股票基金（原友邦华泰盛世中国）的首任基金经理，到他离任时的2007年4月30日，该基金的累计单位净值已达2.69元，期间实施了5次分红，累计每10份基金单位分红10.05元，出色的业绩回报赢得了投资者的信任。

就在一切顺风顺水的情况下，处于公募基金投资管理生涯高峰期的李文杰随后离职去了海外。两年半后，李文杰选择再次回归。一进一出之间，他完成了自己的蜕变。

“离开华泰柏瑞后，我去了阿联酋的阿布扎比投资局，主要是管理亚洲组合当中的香港部分，我们在海外都是叫HongKong China（香港中国），因为他们不能直接投A股。后来他们拿到2亿美元的QFII额度，那一块也是我来负责的。所以我是既管A股，又管H股，这可能是在国内的基金经理中比较少见。”李文杰介绍说，“做了2年半以后，陈总（华泰柏瑞总经理陈国杰）想发展QDII的业务，我觉得这一块的发展空间蛮大的，也是一个好机会，所以在2009年9月份我又回到了上海。”

据美国主权财富基金研究所最新报告资料显示，阿布扎比投资局位居全球50大主权财富基金市值榜首，其资产市值总计6,270亿美元。

挖掘黑马：不一样的投资理念

欧洲管理学大师赫尔曼.西蒙指出，随着社会分工的细化，很多行业的隐形冠军企业容易被大众所忽视，这些隐形冠军就是一些在某个窄小的行业里做到顶峰的企业。据称，华泰柏瑞亚洲领导企业基金要做的，就是追求用“不一样”的眼光进行投资，深挖亚洲的“隐形冠军”企业。

对此，李文杰表示：“现在的QDII基金，很多时候回报率做得也不错，但一看十大重仓股，全是中海油、中移动、中石油、腾讯等。但如果是我管理的话，十大重仓股里，有些大家可能没有听说过。这不是说为了不一样而不一样，而是市场经常会有一些特别的公司能带来超额的回报，你比对手先注意到这些公司，就可能带来更好的投资收益。”

对于什么是我们身边的“隐形冠军”企业，李文杰举例说，我们在日常生活中接触到很多产品，其上市公司都不在A股，比如大家都知道的李宁、361°、特步等。另外，还有一些是大家基本不知道的，比如永和大王，它是在一家菲律宾上市公司名下；还有大食代，它是在新加坡一家上市公司下面；比如上海人熟知的久光百货是在利福国际公司名下、恒隆广场是在港股的恒隆地产名下等。

“你要买中国未来增长的话，不一定要买A股。现实情况是，有些在海外上市的中国公司资质要比A股的好。”李文杰强调，“同样布局亚洲市场，我们会重点挖掘这类的细分行业龙头企业，也就是大家俗称的‘黑马’公司。但我们挑股票的时候，不管你是白马、黑马，只要我们觉得它的未来趋势是好的、价格合理的，我们就会去配置。”

李文杰以2008年在阿布扎比投资局的一则投资小故事为我们很好诠释了这一投资风格所带来的收益。“当时为了投资一家成长性较好的不知名港股公司，我与老板产生了严重分歧。我给他解释，这家公司做汽车代理，有50年历史，表面上看是一家香港公司，但是实际上它已经把业务拓展到中国，现在中国大陆汽车的销售额占它的70%，但当时有很多人还没有意识到这一点，而且这家公司的管理层绝对没有任何问题。当年看这家公司才4、5倍的市盈率。买入后不久，这家公司股价从1块钱涨到了1块4，我坚持没有卖；时至今日，现在这家公司的股票已经涨到了10块钱。”

在李文杰看来，香港市场经常有这样的机会，但是A股市场很少。“香港市场有很多参与的投资群体恰恰不太懂，而国内信息太充分，竞争太激烈。”

双剑合壁：不一样的投研团队

李文杰表示，在未来的华泰柏瑞亚洲领导企业基金的运作中，华泰柏瑞已决定不聘用海外投资顾问。支撑这一举措的背后，是因为华泰柏瑞有一个不一样的投研团队。

“独立的外方投资顾问未必了解中国投资者特殊的投资需要，而华泰柏瑞自己的基金经理是直接对中国投资者负责，将更加谨慎；同时华泰柏瑞的海外投资团队与公司的外方股东保持紧密合作，完全能分享外方股东的研究资讯。”李文杰介绍，“这只基金还有一位基金经理黄明仁与我搭档管理，他在台湾的时候，既管过台湾、韩国及印度市场基金，也投资过澳大利亚股票，其管理的保诚印度基金2006年度曾获得《Smart智富月刊》10大最佳基金奖。”

据了解，除了两位实战经验丰富的基金经理，华泰柏瑞还配备了强大的海外研究员团队。如资深研究员叶国威是马来西亚华裔，他对东南亚市场有过十多年的研究，是本土的专家；

而另外还有两位研究员，其中一位来自于台湾，会负责研究澳大利亚等市场。

李文杰带领下的海外研究团队认为，在欧美日经济不景气的情况下，亚洲市场未来的表现值得期待。

数据显示，在过去1年的时间里，印尼、泰国、台湾、韩国、菲律宾、印度6个亚洲市场的涨幅在3%-33%之间，其中东南亚股市尤其表现突出，涨幅在28%-30%左右。而同一阶段下，上证综指却下跌了2.6%。

“我觉得中国过去三十年是挤占了其他国家的发展的机会。过去三十年，中国发展是有很多好的条件。比如工资成本低、生产资料价格低。但是‘十二五’规划期间开始收入再分配，工资上调会推动企业成本，无法实现产业升级的企业可能会转移到东南亚等新兴市场。还有一点就是中国人口结构趋向老龄化，人口红利就不存在了，借用日本的经验，这可能不是太好的现象。”李文杰最后指出，今年A股市场投资回报不是很好，而海外市场其实有很多机会。“钱留在中国也能涨，但是可能没有别的地方涨得快。”（全景网/基金频道）